近日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售(shòu)，募集规模上限均为20亿元，合(hé)计(jì)募(mù)集上限为60亿元。目前，作为时下(xià)热门主(zhǔ)线(xiàn)的中特(tè)估行情持(chí)续(xù)发酵，市场也预期此次央企主(zhǔ)题的ETF发售(shòu)或将从情绪面和资金面(miàn)助推中特估(gū)。

　　国企年内涨幅(fú)居(jū)前，领涨板块方向(xiàng)一(yī)览

　　复盘今(jīn)年以来行情，中特估行情带动央国企上市公司价值重(zhòng)估，同(tóng)时，其也催(cuī)化多个相(xiāng)关板块和(hé)个股(gǔ)迎(yíng)来上涨(zhǎng)行情。截至(zhì)5月12日收盘，不计算年内上市(shì)新股，A股整体平(píng)均上涨近6.16％，中位数(shù)涨(zhǎng)幅近2.39％，而国有(yǒu)企(qǐ)业(yè)个股平均上涨近9.61％（中位数(shù)涨幅近(jìn)5.45％），非国有(yǒu)企业个股平(píng)均(jūn)涨幅则近4.83％（中(zhōng)位(wèi)数涨幅近1.27％），其(qí)中，外资及合资企业仅上涨(zhǎng)近(jìn)3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一级）来看，年内(nèi)涨幅居(jū)前(qián)的国企股中，传媒、计算机、通信、家用电器、建筑装饰板块个股均值涨幅相对居前，而基础化(huà)工、食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售、轻工制造、美容护理板块个股则(zé)表现不(bù)佳。若分细分板块（申(shēn)万二级）统计，平均涨(zhǎng)幅(fú)居前的方向为出版、影视(shì)院线、计算机设备、养殖(zhí)业(yè)、数字(zì)媒体板块，而旅游(yóu)零售(shòu)、酒店餐(cān)饮(yǐn)、橡胶、能源金属、电池板块个股平均跌幅居前。

注：分板块统计国企股年内涨跌幅(fú)均值

　　行(xíng)情(qíng)内部轮(lún)动分(fēn)化(huà)，关注景气低估方(fāng)向

　　随(suí)着中特估行情发酵月余，部分高位人气股近(jìn)期也有所调整，仅以本周(zhōu)（5月8日至12日）行情统(tǒng)计，上海电影(yǐng)、新(xīn)华文轩(xuān)、中铝国际(jì)等多(duō)股(gǔ)回调近(jìn)20％。从(cóng)资金面来看，作为市场“聪明钱”的北向资金近两日（5月(yuè)11日至12日(rì)）也一(yī)别此前连续(xù)6日加仓(cāng)而减持，不(bù)过(guò)，具体个股方(fāng)面(miàn)，仍有不少个股(gǔ)获逆(nì)市加仓，其中，中国中铁、中(zhōng)国石化、片仔癀(huáng)、中国石油、设计(jì)总院本周累(lèi)计加仓均在3亿元以(yǐ)上(shàng)。

　　山西证(zhèng)券近日研报指(zhǐ)出，现(xiàn)有的“中特估”概(gài)念(niàn)引发的估值修复仍在演(yǎn)绎。短期(qī)行情在热(rè)点(diǎn)题(tí)材上(shàng)体现出较高的(de)赚钱效应。长期在国(guó)企改(gǎi)革的深度(dù)价值挖掘方面(miàn)仍(réng)有较大(dà)增长空间。结合政策方向(x于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译iàng)来看(kàn)，未(wèi)来的投资机会主要围(wéi)绕以(yǐ)下(xià)方向：

　　1）资源整合型：关注央企战(zhàn)略性重组和专(zhuān)业化整(zhěng)合，以及存(cún)在(zài)优质(zhì)资产注入(rù)上市平台或重组预(yù)期的板块(kuài)和标的(de)，如(rú)军工(gōng)、交运(yùn)等(děng)。

　　2）基本面改善型：此前基本面(miàn)较弱，但因行业景气、周期上行等原因(yīn)，近期有所改善(shàn)，并有望持续向(xiàng)好，如建筑和船舶(bó)制造等。

　　3）价值(zhí)重估型：此前于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译估值明(míng)显偏低，但是受(shòu)益业(yè)务(wù)预期与估值逻辑变(biàn)化(huà)，催生重估行情，如公共事业领域(yù)与(yǔ)三大通信运营(yíng)商等(děng)。重点(diǎn)关注(zhù)行业：船舶(bó)、建筑、军工、公共事业(yè)、交运和(hé)通信。

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