华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁页报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身(shēn)价(jià)，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究在(zài)报告中(zhōng)指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投(tóu)资者(zhě)支(zhī)付股息。报告指出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从(cóng)新投资者那里获(huò)得(dé)的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗局的经济(jì)结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后一批(pī)'持有资(zī)金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报告(gào)的资产净(jìng)值高出218％，远远高(gāo)于(yú)所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低于各自(zì)的资产净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡(héng)量基(jī)金(jīn)所(suǒ)持证(zhèng)券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美(měi)国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以(yǐ)满足(zú)股东的支出，从(cóng)而抬(tái)高(gāo)了(le)股息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月后，该部(bù)门的一家重要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在(zài)其(qí)研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将(jiāng)永(yǒng)久支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎(kǎn)来(lái)说(shuō)是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也(yě)在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在(zài)一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价(jià)获取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍(réng)然(rán)相信(xìn)激进主(zhǔ)义是(shì)最好的(de)投资范例。“我(wǒ)过(guò)去25年(nián)的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一(yī)点(diǎn)。我(wǒ)们定期(qī)将(jiāng)我(wǒ)们(men)的维权原则付诸于我们的多数控股公(gōng)司(sī)以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股权(quán)，目前在14个上市公(gōng)司董(dǒng)事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持(chí)有他在(zài)能源、汽车(chē)、食品包装、可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁房地产和其(qí)他(tā)行业的(de)各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的投(tóu)资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做空(kōng)实(shí)例，最出(chū)名的(de)莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究(jiū)百(bǎi)页的做(zuò)空(kōng)报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从印(yìn)度(dù)股市撤(chè)离，更(gèng)让印(yìn)度总理(lǐ)莫迪受到反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据当时(shí)美国(guó)全(quán)国公共广(guǎng)播(bō)电台(tái)称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什(shén)么来头(tóu)？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于(yú)纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业务(wù)包括披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研(yán)究公(gōng)司共(gòng)对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析(xī)师、会计(jì)师和记(jì)者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间，他加入了以色列的救护(hù)车(chē)急(jí)救部门，是(shì)拥有以色列(liè)证书的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官(guān)网显示(shì)，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避免的人(rén)为(wèi)灾难的缩影，”该公司(sī)的网(wǎng)站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的做空报告(gào)，让(ràng)市值一(yī)度达到(dào)340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误(wù)导投资者。该(gāi)公司的(de)市(shì)值一度超过(guò)50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报(bào)告(gào)公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾(céng)介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推特的股价位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研(yán)究宣布(bù)转为做(zuò)空推特，推特股价(jià)随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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