钠(nà)电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释(shì)放钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然(rán)去(qù)年末以来(lái)，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极(jí)速(sù)腰(yāo)斩。即便(biàn)是(shì)3月(yuè)末扔出30亿(yì)元定(dìng)增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺科技也只(zhǐ)收(shōu)获(huò)了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌(diē)折射(shè)的是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环(huán)伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸(kuā)下(xià)海口的(de)产能又该如何消化？过往投资计划(huà)频频“跳票(piào)”、实际(jì)效益(yì)与预(yù)期(qī)天差地别等(děng)“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项目如何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便与锂离(lí)子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能(néng)力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研(yán)发进度(dù)大大(dà)落后于(yú)了(le)锂电(diàn)池。直(zhí)到(dào)2020年后，随着钠(nà)电关键技(jì)术完成突破以(yǐ)及(jí)锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出(chū)第一(yī)代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作(zuò)如日(rì)中天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合作设立(lì)控股孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后(hòu)公(gōng)司(sī)迫(pò)不及待(dài)召开电话会议，向合计(jì)64名分析(xī)师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各种细节(jié)。根据规(guī)划，传艺(yì)科(kē)技钠电池(chí)项目中(zhōng)试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺(yì)科技宣布跨界后一(yī)口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺(yì)科技(jì)开始有意(yì)无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也往(wǎng)往(wǎng)在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前(qián)10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下(xià)，无论其(qí)如何发(fā)布(bù)“利好”消息(xī)，股价也再(zài)难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅(xùn)速回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘(pán)，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时间已经(jīng)较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的(de)是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会(huì)并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉(shè)及公司经营的(de)重大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关(guān)于(yú)对深圳证券交易(yì)所关注(zhù)函回复的(de)公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘(mì)许小丽(lì)还遭深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游(yóu)资推波助澜，但归根(gēn)结底(dǐ)还是其(qí)资金(jīn)有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增预(yù)案(àn)，钠电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公司(sī)产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房(fáng)成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的装修及(jí)设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠(nà)电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官(guān)微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间(jiān)，新(xīn)上钠离(lí)子电(diàn)池全供(gōng)应链(liàn)项(xiàng)目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需(xū)要(yào)更多(duō)资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技主营式(shì)微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显(xiǎn)然(rán)难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组和鼠标等(děng)输入类设备及(jí)通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公司经(jīng)营规模不(bù)断扩(kuò)大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市当(dāng)年公司归母净利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行(xíng)业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就(jiù)已经达到了(le)9000万元(yuán)，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产生的(de)现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元(yuán)乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可用于(yú)钠离(lí)子电池项目的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠电项目(mù)时自(zì)有(yǒu)资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开(kāi)始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就(jiù)是准备靠(kào)银(yín)行贷款解(jiě)决。后一(yī)期(qī)产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元左右，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺(yì)科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成的联合(hé)银团申(shēn)请不超过20亿元(yuán)的(de)项目贷(dài)款(kuǎn)，用于公司钠电池项(xiàng)目(mù)。根(gēn)据最新的调研(yán)记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头(tóu)银(yín)行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审(shěn)批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特(tè)定(dìng)对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟募(mù)资不超过30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投(tóu)入(rù)钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而为补这(zhè)部(bù)分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上述(shù)邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年(nián)销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项目计划(huà)到2024年(nián)末全部竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几年(nián)后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这(zhè)个故事并(bìng)不再买账(zhàng)，除了资金实力有限公司外，核(hé)心(xīn)还在其大干快上后产(chǎn)能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能(néng)来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮(lún)电(diàn)动车(chē)和(hé)低(dī)速(sù)电动车(chē)领域实(shí)现装车(chē)应用。而传艺(yì)科技除了在(zài)岁末年初(chū)公(gōng)告(gào)与中祥航业、江(jiāng)苏新能(néng)源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户(hù)情况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个(gè)领域(yù)”“公(gōng)司钠离子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多(duō)名客(kè)户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动(dòng)车品牌开(kāi)展送样和合作意(yì)向洽谈等(děng)工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和(hé)订(dìng)单金额，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能(néng)源(yuán)事(shì)业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据(jù)则称，到2023年底，预计(jì)钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠(nà)电池落地产(chǎn)能大幅增加已(yǐ)可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的(de)钠电池不(bù)到5％，后面成本降下(xià)来才会有较(jiào)大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会小批量应用到(dào)多元(yuán)化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调研(yán)记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了(le)2023年钠电池(chí)市(shì)场(chǎng)的绝大部分份(fèn)额(é)。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价(jià)飙涨(zhǎng)的(de)背景(jǐng)下作为“替代”而被(bèi)推到台(tái)前(qián)的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价(jià)已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠(nà)电池商(shāng)业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技(jì)术(shù)一定(dìng)要(yào)发展，因为它(tā)是锂离子电池的一(yī)个(gè)有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛(tài)媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接(jiē)近三(sān)元523电池。目前电碳(tàn)价格(gé)下跌(diē)至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电(diàn)池(chí)成本大(dà)幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池(chí)成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等(děng)电池成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万(wàn)以(yǐ)下(xià)时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本(běn)的空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善(shàn)后，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负极材料(liào)价格可降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成(chéng)本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电池(chí)的成(chéng)本优势就依(yī)然存在，并且(qiě)随着(zhe)技术不(bù)断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降(jiàng)本空(kōng)间有望(wàng)进一步(bù)打(dǎ)开，该成本临(lín)界点仍有进一步下探(tàn)的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差距(jù)，接近铅酸电池的(de)成本。但(dàn)能量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格(gé)在15万(wàn)以上时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下(xià)时，钠离子电池在(zài)动力领域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传艺(yì)科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠(nà)电池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其在1月9日的(de)调研记(jì)录(lù)中曾(céng)表示(shì)，公司(sī)钠电池定价(jià)主要根据(jù)碳(tàn)酸锂(lǐ)的价(jià)格(gé)，一般(bān)给到客户的(de)价(jià)格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸锂价(jià)格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频(pín)频“跳(tiào)票(piào)”

　　资(zī)金和产能消化(huà)之外，市场还(hái)担(dān)忧传艺科技(jì)项目(mù)投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳(shū)理其过往投资(zī)履历发现，传艺(yì)科(kē)技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变(biàn)更(gèng)募资用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资(zī)的苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字(de)FPC生产项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的实(shí)施(shī)地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施(shī)地点(diǎn)变更为重庆市合川区工业(yè)园区核心区(qū)高阳路30号，实(shí)施(shī)主(zhǔ)体则从传(chuán)艺(yì)科技(jì)变(biàn)为(wèi)全(quán)资(zī)子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再(zài)融资(zī)，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项(xiàng)目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌(líng)波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果(guǒ)就是原有的(de)投入打水飘(piāo)、投(tóu)资(zī)效率低下以及建成项目(mù)实(shí)际(jì)效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)建设(shè)期仅12个月，达(dá)产年可实现销售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效益(yì)分(fēn)别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目建设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预(yù)期(qī)相去甚远。

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