衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前(qián)的(de)10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方政府支出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季度放缓的主要原(yuán)因是私(sī)人(rén)库存投(tóu)资回落以及(jí)非住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最大的组(zǔ)成(chéng)部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅放缓的(de)同时(shí)，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度年化(huà)季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘(sōu)不明船(chuán)只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印(yìn)度洋北(běi)部(bù)发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤(shāng)，不(bù)明船只的(de)行为违反了国际(jì)法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发(fā)送(sòng)请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截并识(shí)别(bié)该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦(lán)截(jié)行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的(de)自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明(míng)船只属于美国(guó)，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社(shè)消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈(tán)话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的(de)时(shí)刻支(zhī)持(chí)乌(wū)克兰人(rén)民的背(bèi)景(jǐng)下进(jìn)行。没(méi)有(yǒu)谈(tán)到(dào)敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安全(quán)性遭到(dào)质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是基于(yú)美联储(chǔ)作为主要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言(yán)论通常受到投资(zī)者和(hé)商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发(fā)争(zhēng)议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官员的言论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这(zhè)些(xiē)年不(bù)止一次(cì)成功骗取国外政客和他(tā)们通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视频(pín)公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶(è)搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科和德国前(qián)总理默克(kè)尔通话，默(mò)克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关(guān)注宏观(guān)层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货(huò)日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输(shū)成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即(jí)将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大(dà)不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业(yè)危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国债(zhài)务压力及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价(jià)下(xià)跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融(róng)属性最强的大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就(jiù)曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分(fēn)析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪导致油价再(zài)度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银(yín)行的(de)财报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年7月(yuè)以来的(de)最低(dī)水平，市场(chǎng)对(duì)于(yú)美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势(shì)的(de)宏观风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议(yì)将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融(róng)市场的主要(yào)因(yīn)素，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联(lián)储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于后续(xù)何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会议(yì)，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带(dài)来需求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析师董超也(yě)表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区(qū)的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国(guó)原油活(huó)跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来(lái)越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入(rù)对(duì)供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美国(guó)储备政策(cè)难以改动的(de)情况(kuàng)下，底部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险(xiǎn)波(bō)动的影响也(yě)会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管理下，预计今年年(nián)内(nèi)剩余(yú)时段(duàn)供(gōng)应(yīng)紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会(huì)在(zài)一(yī)定程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价(jià)处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对(duì)峙的复杂局(jú)面(miàn)下(xià)，短期(qī)内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油(yóu)价或继(jì)续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关(guān)性(xìng)较强(qiáng)的(de)高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还是(shì)受到油(yóu)价影响，自身基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚可，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高(二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗gāo)硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流(liú)入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业发电需求的(de)增长以及(jí)稳定的船燃加注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计(jì)划外(wài)检修导致部分船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的(de)时间会有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也(yě)将延长，但(dàn)同时(shí)低硫需求(qiú)端(duān)表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原(yuán)油(yóu)系品种波(bō)动将(jiāng)主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来(lái)看，需(xū)求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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