金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易的(de)白(bái)糖主力期(qī)货合约收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资(zī)金虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破(pò)7000元/吨(dūn)大关(guān)还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关(guān)键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周期，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

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　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布(bù)的全国食(shí)糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西(xī)等(děng)主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口(kǒu)糖(táng)补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也(yě)不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联(lián)合(hé)国(guó)粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报(bào)告显示(shì)，4月(yuè)国(guó)际食(shí)品价格指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚(yà)和印(yìn)度，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易(yì)量(liàng)占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度(dù)超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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