上市(shì)公(gōng)司退(tuì)市在A股早(zǎo)已(yǐ)不稀奇，但连带着可转债一起(qǐ)退市(shì)却(què)是个新鲜(xiān)事。5月22日，*ST搜特因股价连续20个交易日低于1元，触及退市指标，公司股(gǔ)票及其可(kě)转债被终止(zhǐ)上市，搜特转债或成为首只因正股退(tuì)市而强制退市的可(kě)转债。此外，*ST蓝盾也因触(chù)及退(tuì)市指标被终(zhōng)止上市，其可转债已进(jìn)入退市整理期，引发(fā)投资者对可(kě)转债信(xìn)用风险的担忧(yōu)。

　　可转债(zhài)兼具(jù)债券和股票双(shuāng)重属性，自诞生以来颇受(shòu)市场欢迎。一个广(guǎng)为流传的说法是，可转债“下有保底，上(shàng)不(bù)封顶”，即上涨(zhǎng)时有“股性(xìng)”加油，下跌时有“债性”托底，投资者“进(jìn)可攻退可守”，几(jǐ)乎(hū)稳(wěn)赚不赔。在可转债30多年发展中，此前一(yī)直未出现(xiàn)因(yīn)正股退市而退市的情况，也未(wèi)发生过实质性违约事(shì)件。

　　随着(zhe)搜特转(zhuǎn)债(zhài)等(děng)的(de)退(tuì)市，零违约(yuē)历(lì)史或(huò)将被打破(pò)，可(kě)转(zhuǎn)债信用风险(xiǎn)浮(fú)出水面。虽(suī)说(shuō)可(kě)转债退市后，依(yī)然(rán)可以执行赎回和回(huí)售等条款，但由(yóu)于(yú)大多数(shù)上市公司是因经营(yíng)不善导(dǎo)致退市，财务(wù)状况并不乐观(guān)，资(zī)不(bù)抵债(zhài)、拿不出钱进行赎回的可能性(xìng)较(jiào)大。而(ér)如果启动(dòng)破产重整(zhěng)，公司发行的(de)可(kě)转债划归为普通(tōng)债(zhài)权，清(qīng)偿顺序相对靠后(hòu)，刚性兑付(fù)亦存在很大不(bù)确定性。

　　接连2只可转(zhuǎn)债退市，投资者蓦然(rán)发现，“长(zhǎng)期稳定的羊毛”不稳定了。事实上，可转债退(tuì)市(shì)并非(fēi)完(wán)全出乎意(yì)料，早已在相(xiāng)关规则(zé)中(zhōng)埋下(xià)了(le)“伏笔”。根据交易所(suǒ)上市规则，上市公司(sī)股票被终(zhōng)止上(shàng)市的，其发行(xíng)的广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区可转债及其(qí)他衍(yǎn)生品种应当终(zhōng)止上市。过去A股退市难、退市少，成(chéng)就(jiù)了可转债30多年零退市、零(líng)违约的(de)“神话”。随着(zhe)全面注册制改(gǎi)革(gé)的持(chí)续推进，市(shì)场(chǎng)优胜(shèng)广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区劣汰加(jiā)快，常态广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区(tài)化(huà)退市机制(zhì)正在(zài)形成，以上市股为(wèi)锚的可(kě)转(zhuǎn)债也跟着出清，违约风险随之上升(shēng)。退市(shì)，或将成为可转债市场(chǎng)新常(cháng)态。

　　市场在发展，生态在改变，投资(zī)者(zhě)没有理由一成不变，是时候重(zhòng)塑对可转债的认知了(le)。投资者(zhě)要改(gǎi)变“闭眼买债(zhài)”的路径依赖，学会优(yōu)择品种，规避(bì)风险。在选择债券(quàn)时，要理性评估正股基本面(miàn)、成长性、估值水(shuǐ)平以及发债公司(sī)偿债能(néng)力等，防范债券退市、违约风险；在取舍标的时，应远离正股业绩表现不佳、估值较低、退市风险较(jiào)高的标的，而选择正股经营效益良好、估值合理且随市场下跌估值(zhí)出现压缩的标的。并(bìng)密切关(guān)注可转债(zhài)市场(chǎng)风格变化(huà)，及(jí)时调整配置比例和结构，学会在市场波动中(zhōng)“游泳”。

　　监管也应当跟上形(xíng)势(shì)变化(huà)。目(mù)前(qián)关于可转债的退市处理还有不少空白和盲点，监管(guǎn)部门应尽快打(dǎ)齐补丁，给予市场明(míng)确预期。比如，可进一步明确可转(zhuǎn)债在退市后是(shì)否仍(réng)存在交易可(kě)能、是否(fǒu)还拥(yōng)有转(zhuǎn)股功能等(děng)。同时，应加(jiā)强对可转债的风险防(fáng)控，强化发(fā)行前的(de)信用评级，对于(yú)信用资(zī)质较弱的公司(sī)，可(kě)考虑(lǜ)提高(gāo)担保资产与回售条款等相关要求，适当提升(shēng)准入门槛，以(yǐ)更好保护投资(zī)者利(lì)益。

　　全面注册制下，证券市场将(jiāng)迎(yíng)来全方位、根本性的变(biàn)化。过去一些“无脑(nǎo)买入”“跟风买入”的(de)简单套路行不通了(le)，一(yī)些(xiē)规(guī)则(zé)制度上的短板不能(néng)视而不见了。各市(shì)场参与主体还(hái)需(xū)顺时应势，调整包括(kuò)可转债在(zài)内的投资方法(fǎ)，完善配套制度，提(tí)升风险(xiǎn)意识，共促A股市(shì)场(chǎng)健康稳定发展(zhǎn)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区