今(jīn)年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发(fā)了全行业所有基金经理关(guān)注，而(ér)公募基金2023年(nián)一(yī)季报揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基(jī)金，一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的(de)主动权益(yì)基金。同时(shí)，较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基(jī)金一(yī)季度(dù)规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度(dù)也(yě)吸引了多(duō)位明(míng)星基(jī)金经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢(xiè)治(zhì)宇就(jiù)在一季(jì)报表示(shì)，一(yī)季度在人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块(kuài)的带(dài)动下，走出了(le)波澜壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报成为2023年表现最强的(de)主动权益基金(jīn)，最新(xīn)观(guān)点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务的人工智(zhì)能(néng)领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公(gōng)司(sī)在产业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金(jīn)一(yī)季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股(gǔ)进行(xíng)了较大幅(fú)度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回(huí)报的(de)头号重仓股(gǔ)中微(wēi)公(gōng)司(sī)，截至4月21日(rì)，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去(qù)年(nián)底的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外一(yī)只基(jī)金诺安(ān)成长并没有太(tài)大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块(kuài)，在当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到来的科技大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的(de)两大细分领域，在一季度(dù)都到了(le)临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年(nián)四(sì)季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁(cái)已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国(guó)半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压之后，进一(yī)步的(de)制裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国(guó)先进(jìn)制程的扩产造(zào)成了一(yī)定的影响，但(dàn)是另外(wài)一个角度看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下(xià)，国产(chǎn)替代进程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可(kě)能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度的(de)净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规(guī)模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金(jīn)的话(huà)题(tí)也屡见报端(duān)，成(c刚结婚是不是会天天做héng)为基(jī)民热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及投(tóu)资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规(guī)模(mó)均出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安(ān)积极(jí)回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规(guī)模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末(mò)“300亿基(jī)金(jīn)经理俱乐部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿(yì)的基(jī)金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报(bào)披露情(qíng)况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合润(rùn)基金一季(jì)度新(xīn)进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个(gè)股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘(pán)点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在(zài)4月15日(rì)发(fā)布的《投资者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术对(duì)海康(kāng)威视的营(yíng)收增长起(qǐ)了(le)很(hěn)大的(de)作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主营业务是为云计算(suàn)和人工智能(néng)领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存接口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全(quán)球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模(mó)块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极(jí)加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四(sì)只个股在(zài)一季度退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股(gǔ)的(de)兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随(suí)着各(gè)种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有良好投资性价比(bǐ)的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一季度末该基金股票(piào)市值占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基金(jīn)成立(lì)以来(lái)的最(zuì)高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三(sān)季报、年(nián)报来看，其(qí)刚结婚是不是会天天做仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一季度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示(shì)，招商核心(xīn)竞争力(lì)配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国(guó)民航信息(xī)网络、安(ān)琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季(jì)度(dù)初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断(d刚结婚是不是会天天做uàn)，主要减持了(le)经济(jì)复苏敏感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可(kě)能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然(rán)创造了一定(dìng)的(de)超额收益，但(dàn)市场的(de)博弈程(chéng)度超出了我(wǒ)们(men)的预期，导致对(duì)部分行(xíng)业(yè)的定(dìng)价出现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离(lí)。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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