个人养(yǎng)老金业务(wù)试点落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月(yuè)27日开始，个人养老(lǎo)金开(kāi)始(shǐ)进入(rù)为期一(yī)年的试(shì)点，在全国选取了36个(gè)试(shì)点城市和地区进行推(tuī)进。据人力资源和社会保(bǎo)障部数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开户数量达(dá)到3324万(wàn)，市场空间初(chū)步打开。

　　作为(wèi)个人养老金(jīn)业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与(yǔ)权(quán)益产品的紧密联系和与投资(zī)者的深度(dù)了(le)解，在养(yǎng)老基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)方面已有多方实践。时值个(gè)人养老金业务(wù)试点(diǎn)推行半年(nián)之际，中国(guó)基金报记者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更(gèng)多证(zhèng)券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点落(luò)地，14家券(quàn)商获得代(dài)销资(zī)格。截(jié)至今年3月31日，证监会(huì)更新名录(lù)中个人养老金基金(jīn)数量增加至(zhì)143只，券商(shāng)数量扩容(róng)至18家，平(píng)安证(zhèng)券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新(xīn)增(zēng)获批(pī)。

　　作为公募基(jī)金最主要的代销方之一，证券公(gōng)司在个人养老金业务(wù)试点(diǎn)的铺开和推广中持(chí)续发力，个人养老金业务也(yě)成为(wèi)大型(xíng)券商们财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)的重要抓手。通(tōng)过精心(xīn)布局产品及(jí)渠道，与基(jī)金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可(kě)为(wèi)

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品主要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养(yǎng)老(lǎo)保险、公(gōng)募基(jī)金(jīn)。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个(gè)人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司代销个人养老金产品资(zī)格(gé)受到明(míng)显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司(sī)可销售养老保险，大(dà)多数试点券商(shāng)将视(shì)线(xiàn)聚(jù)焦(jiāo)于公募基金(jīn)上进(jìn)行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如(rú)，海(hǎi)通证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首(shǒu)批(pī)个(gè)人养老金基金销售资格，完成全部(bù)40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人养老(lǎo)金基金产品的上(shàng)线，基本实(shí)现个人养老金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人养老金业务负责人向中(zhōng)国(guó)基金报记者介绍称，中信建投(tóu)已(yǐ)引进华夏基金等发行养(yǎng)老(lǎo)基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后(hòu)续(xù)将(jiāng)不断完善产(chǎn)品池。东方证券亦(yì)表(biǎo)示(shì)，目前已(yǐ)基本实现了(le)养老公募基金(jīn)的全覆(fù)盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人指出，从客(kè)户服务办理的角(jiǎo)度看(kàn)，大部分客户更愿意在(zài)产品货(huò)架丰富的机构(gòu)办理个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务。因此在服(fú)务体系的基(jī)础架构上，风格多样(yàng)、风险收(shōu)益多(duō)元的产(chǎn)品货架能够带给客户更好的服务办理(lǐ)体(tǐ)验，产品布局的(de)“全面”是(shì)个人养老金(jīn)业务(wù)的基础。

　　与此同时(shí)，从客(kè)户(hù)投资选择的角度讲，大部分客(kè)户对(duì)于金融产(chǎn)品的(de)特征和策略的认(rèn)知、对自身投资(zī)能(néng)力、投资意愿、投资目的(de)的认知(zhī)较(jiào)为模(mó)糊。帮(bāng)助(zhù)客户做好“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品类型的基础(chǔ)上，各家(jiā)机构需要深入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地(dì)研(yán)究每类(lèi)产(chǎn)品的特性；结合存量客户的个性化(huà)画像和客户(hù)特点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评估体系和养老(lǎo)规(guī)划方案。

　　实际上(shàng)，对于个(gè)人(rén)投资(zī)者来(lái)说，当前阶段认可并开(kāi)通个(gè)人养老金账户(hù)的理由，一是(shì)来自开户(hù)渠道的(de)多重福(fú)利动员，二是个人养老(lǎo)金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开(kāi)户数(shù)量众多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍不理想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人养老金退休(xiū)后才能取出(chū)，这每(měi)年12000元自然是需要在(zài)账户内充分利用(yòng)长期投(tóu)资，但如何投资(zī)也令(lìng)不少投资(zī)者犯(fàn)难：买什么、买多(duō)少，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养(yǎng)老产品的(de)选择已令(lìng)投资者目不(bù)暇接(jiē)，如何让投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择到适合自(zì)己的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄选适(shì)合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划(huà)和资产(chǎn)配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信建投采取线(xiàn)上线下相结合的方式，注重交流和体验，为(wèi)客户提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选100个(gè)人养老金基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能力(lì)、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑(bēi)量化评价(jià)，优选值得信赖的(de)养老金基金；选出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色(sè)养(yǎng)老金基金产品清单(dān)，满足养老金(jīn)客(kè)户(hù)个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得不(bù)承认的是，虽然(rán)证券(quàn)公司营业网点(diǎn)数(shù)量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难以与大型商(shāng)业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会上，该(gāi)行(xíng)高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行业第三位，市场(chǎng)占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投资者通过其(qí)渠道(dào)开(kāi)通(tōng)个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公共服务(wù)平(píng)台上仅可查询商(shāng)业银行个(gè)人(rén)养老金业务(wù)开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办(bàn)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的银行中，有22家开设了资金(jīn)账(zhàng)户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务、保险交易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优势相(xiāng)比，证券(quàn)公司(sī)个人养老金业(yè)务的规模相对有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老(lǎo)金业务，自有其(qí)独特(tè)“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推(tuī)广个人养老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服(fú)务(wù)作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导(dǎo)客户形成科学养老(lǎo)理财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组合配置的(de)全周(zhōu)期专业资(zī)配服(fú)务和一站式的产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人(rén)养老金投(tóu)资一站式解(jiě)决方案“信养计(jì)划”，为客户提供含账(zhàng)户管理(lǐ)、资(zī)产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进(jìn)来(lái)”并全方(fāng)位服务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部(bù)分券(quàn)商开拓个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁(níng)向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老金目标(biāo)客群的深(shēn)入研究，将开发(fā)大中型企业(yè)作为个人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深(shēn)度、全(quán)国广度”的(de)推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进企(qǐ)业推广个人养老(lǎo)金(jīn)活动，为企业单位员工提(tí)供个人养老金上门服务(wù)，免去客户前(qián)往营(yíng)业厅办理业务(wù)路上花费的时(shí)间，提高服务效率，节约(yuē)客户时间(jiān)。展业(yè)初期组织了超过(guò)100场的个人养老金(jīn)走进(jìn)企业服务(wù)活动(dòng)，覆盖(gài)企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制度试(shì)点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代(dài)销个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个人(rén)养老(lǎo)金市场。如(rú)今，个人养老(lǎo)金制度实(shí)施已有半年，相关产品的收益率和回撤(chè)情况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求等问题(tí)，持续(xù)成为市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到从中长期(qī)保值增(zēng)值同时(shí)又让客户(hù)体验良好是个人养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品成败的关(guān)键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务已然成为券(quàn)商财富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不断完善客户(hù)服务体系，满(mǎn)足(zú)客户多层次金融(róng)需(xū)求，促进财(cái)富管理(lǐ)业务高质量发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会根据(jù)国家(jiā)政策选(xuǎn)择社保关系在(zài)先行城市（地(dì)区(qū)）、能(néng)享受税优且对税优敏(mǐn)感、对(duì)理财有初步(bù)认知(zhī)的(de)客户进(jìn)行第一阶段的重点服(fú)务(wù)，对其他(tā)客户(hù)会随着试点(diǎn)扩(kuò)大和客户(hù)画像的(de)覆盖进(jìn)行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表(biǎo)示，证券公司(sī)可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具(jù)有一定经营(yíng)规模的企业员工(gōng)，他们(men)能够享受个(gè)税抵扣的优势(shì)，具备一定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未(wèi)来退休有一定的(de)规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金(jīn)是一个(gè)增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群可以全(quán)市场覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场景，跟踪了解(jiě)客(kè)户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客(kè)户建立个人养老金投资计划。此外，证券(quàn)公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对(duì)投资组(zǔ)合净(jìng)值的波(bō)动，引导客户持续(xù)参与养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资(zī)的获(huò)得感、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人表示，会针对(duì)不同风险承受(shòu)能力(lì)、不同年龄结构和不同资金(jīn)体量制定个性化养(yǎng)老(lǎo)策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老金，为(wèi)居民(mín)（无需开户）提供符(fú)合监管部门要求的金融(róng)机构和金融产品清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外的(de)资金，提(tí)供更丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方案、定期(qī)的(de)养老方案跟踪报(bào)告(gào)以(yǐ)及养老直播服务(wù)，做好“老百姓身边的养(yǎng)老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服(fú)务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打造增量市场(chǎng)，承担(dān)起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加大(dà)资源投入，通过(guò)教(jiào)育和陪伴，提高客户对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位，通过(guò)上(shàng)门(mén)服务的(de)方式触(chù)达企业和客(kè)户(hù)，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会(huì)和投(tóu)资教育活动，帮助(zhù)客(kè)户了解(jiě)个(gè)人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发客(kè)户对个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面(miàn)，建(jiàn)立内容丰(fēng)富(fù)的一(yī)站式个人养(yǎng)老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持仓查(chá)询等基(jī)础功能，提供丰富的(de)养老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节(jié)税计算(suàn)器），加强与客户的深(shēn)度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引入智能科技(jì)和人工(gōng)智能技(jì)术，通过数据分析和算(suàn)法模型，根(gēn)据客(kè)户(hù)的风险承受能力(lì)、资产状况和(hé)目标退休(xiū)年限，定(dìng)制化(huà)推荐养老金产(chǎn)品(pǐn)组合，并提供(gōng)实时投资(zī)组合跟踪和风险管理(lǐ)工具(jù)，帮(bāng)助客(kè)户更好(hǎo)地(dì)实现(xiàn)养(yǎng)老投资保值增(zēng)值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人则表(biǎo)示，可以通过“人+科技(jì)”，在大数(shù)据(jù)智(zhì)能(néng)客户分析(xī)系统的基(jī)础上，可以(yǐ)针对(duì)不同养老诉(sù)求的客(kè)户达(dá)成“千(qiān)人(rén)千面(miàn)”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二(èr)者有机结合，为(wèi)不同(tóng)生命周期和年(nián)龄(líng)阶段(duàn)的客户提供专业(yè)的、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客(kè)户体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施(shī)已有半年，产品收益(yì)和回撤率大不大(dà)？产品能不能满(mǎn)足(zú)真正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是(shì)投(tóu)资者的重要关(guān)注点。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市场(chǎng)149只公募(mù)养老(lǎo)基金(jīn)产(chǎn)品，近七成(chéng)收益告负。其(qí)中，业绩垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养(yǎng)老目标基金自成立以来(lái)回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收(shōu)益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的(de)有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自(zì)成立以来回报(bào)为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目标(biāo)基(jī)金收(shōu)益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低(dī)回(huí)撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增(zēng)值，否(fǒu)则将违(wéi)背客户通(tōng)过投资达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人介绍，目前个人养老金可投资的(de)4类(lèi)产品风险收益特点明显，有(yǒu)的(de)类别(bié)更侧重本(běn)金(jīn)安(ān)全、有的类别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个类别很难(nán)做到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群情况来(lái)看，低波低回撤对于(yú)离退休时点较近的投(tóu)资(zī)者比(bǐ)较合适(shì)，性(xìng)价比高的中波动(dòng)中回撤(chè)、高(gāo)波动高回撤特征产品对于还(hái)有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是可以选(xuǎn)择的(de)，拉长周期(qī)看(kàn)也能满足客户养老类(lèi)资金的(de)保值增值效(xiào)果。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述两个目的，前(qián)提(tí)是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态(tài)适(shì)配的产品评价体系(xì)，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地(dì)对同类或(huò)者(zhě)同(tóng)策(cè)略产品进行综(zōng)合(hé)评判。如(rú)此，才能(néng)真正将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为(wèi)目(mù)标风险(xiǎn)型和目标日期(qī)型两大类，投资(zī)者可以根据自身(shēn)投资目标和(hé)风险承受能力选择具体的(de)产品。比如低风(fēng)险偏好的客户(hù)可(kě)选择目标日(rì)期(qī)型中的(de)稳(wěn)健类产品，通过严格(gé)控(kòng)制(zhì)股票(piào)资产仓(cāng)位(wèi)降低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇职工(gōng)养(yǎng)老金替代(dài)率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据国际经验(yàn)，如果(guǒ)退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老(lǎo)金投资(zī)的增(zēng)值功能也(yě)是一个重要考量。由于个人养老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)性，可以达(dá)到几十(shí)年，能够(gòu)承受一(yī)定的短期波动(dòng)，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投资收益的客户(hù)，可以(yǐ)配置一定高比例资(zī)金(jīn)在权益型资(zī)产上，实现养老投资的(de)保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务负(fù)责人也认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品具(jù)有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期(qī)保值增值的(de)养老需求。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配置不可或(huò)缺。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助(zhù)于实现风险分散(sàn)、降低(dī)总体波动，从而(ér)更好地满足投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高(gāo)质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务(wù)积(jī)极(jí)发(fā)展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券商(shāng)如(rú)何(hé)突破自身(shēn)瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责人表示，银(yín)行(xíng)、券(quàn)商、基金独(dú)立销售机构都可参与到为(wèi)客户提供个人养老基金服务，几类机构(gòu)优势互补，严(yán)格意义上说是(shì)竞(jìng)合而非竞争更非(fēi)“相杀(shā)”关系，每类(lèi)机(jī)构或者每(měi)家(jiā)机构可以根据(jù)自己的资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)，充分发(fā)挥自(zì)身优势(shì)，服务好有养老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方面(miàn)诉求(qiú)：一是(shì)增强基础(chǔ)设施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单(dān)服务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在养(yǎng)老品类上(shàng)更加丰富，除(chú)特殊产品(pǐn)外，增加可(kě)为客户提供的养老产品（如(rú)养老理财）；三(sān)是明确养(yǎng)老规划业(yè)务合规性，为(wèi)不同的客户提供基于(yú)客户需求和画像的养老规划方案。”上述(shù)负责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客(kè)户如果想在券商端参与个人养老金投资，需(xū)要分(fēn)别在银行(xíng)端、个(gè)税端进行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代(dài)销个(gè)人养老金产品的管(guǎn)理(lǐ)要求，券(quàn)商暂时无法上(shàng)线储蓄(xù)类(lèi)、理财类(lèi)、保险类(lèi)产品，可(kě)供投资者选择的产品种类较(jiào)为单一，难(nán)以进一(yī)步为投资者提供更(gèng)丰(fēng)富的个人养老金(jīn)配置(zhì)方案。未来期待能够从(cóng)政策端进一步(bù)简(jiǎn)化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多(duō)样化个人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客(kè)户多元化的(de)投资选(xuǎn)择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个(gè)人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的(de)开始，不(bù)少人发现自己的退税(shuì)比去年多了不(bù)少，仔细(xì)询问之下才(cái)发(fā)现(xiàn)，是(shì)因为(wèi)去(qù)年(nián)底开通了个人(rén)养老金业务(wù)，并(bìng)入了(le)金。这一(yī)消息大大刺激了不少本来不想开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的(de)一(yī)个月的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明(míng)显提(tí)升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外(wài)，据中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访(fǎng)的结果来看(kàn)，个人养老金产品(pǐn)的收益率远低(dī)于(yú)预期(qī)，是大(dà)多人(rén)不愿(yuàn)意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少(shǎo)吸引(yǐn)客户开户(hù)的优惠(huì)政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热(rè)投资冷”的问题？银(yín)河证券相关业务(wù)负责人(rén)认(rèn)为，这是(shì)一个专业活(huó)，既需要了(le)解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投(tóu)资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人(rén)或家(jiā)庭养老(lǎo)的(de)全面需求，还需要(yào)结合其他(tā)商业(yè)产品等(děng)综合(hé)考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以预(yù)防到(dào)退休前的应急资金需(xū)求(qiú)。

　　从(cóng)产品端改善(shàn)“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来，个人(rén)养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户(hù)热投资(zī)冷”的现(xiàn)象(xiàng)没(méi)有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业(yè)协会执(zhí)行副会长兼秘书(shū)长曹德云在(zài)近期举(jǔ)办的2023清(qīng)华五道(dào)口全球(qiú)金融论(lùn)坛(tán)上表(biǎo)示，目前个人养老金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养(yǎng)老保险参保人数比例低、已缴费人数(shù)占建立账户人数(shù)比例低(dī)；产(chǎn)品供应不均(jūn)衡、选购渠(qú)道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品(pǐn)供应不均衡的问题(tí)，国八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇家(jiā)金(jīn)融监督管理总局出八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给。近日(rì)，国家金融监督管理总局已(yǐ)向业内就关于促进专属商业养(yǎng)老保险发展有(yǒu)关事项征求意(yì)见。根据(jù)征求意见稿，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，随着专属商(shāng)业养老保险转为常态化业务，参与该项业务的险企数(shù)量将增加(jiā)不少。此(cǐ)外(wài)，专属商(shāng)业(yè)养老保险是对接个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)的(de)主要保险(xiǎn)产品，这(zhè)意味(wèi)着个人养(yǎng)老金(jīn)保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据(jù)了(le)解(jiě)，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮(fú)动”的收益模式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家(jiā)保险公(gōng)司披露(lù)的专属商业养老保(bǎo)险产品2022年(nián)结(jié)算利率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有的(de)个人(rén)养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品供(gōng)给的同时，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券(quàn)相关业务(wù)负(fù)责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出(chū)的(de)特(tè)点(diǎn)，包括为(wèi)退(tuì)休人群提供稳定安全(quán)有保障且抗(kàng)通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长(zhǎng)寿(shòu)风险、为高(gāo)龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急资(zī)产、为退休(xiū)人群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养(yǎng)老保(bǎo)障/养老生活无缝对(duì)接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初(chū)心，必(bì)须(xū)切实从(cóng)客户需求出发；养老(lǎo)金融产品的(de)设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好(hǎo)专业(yè)的金(jīn)融工具、做艰难但长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充(chōng)分(fēn)利用资本市(shì)场具有良好增值能力资产的养老产品(pǐn)取决于发行人（或管理人）的产(chǎn)品设(shè)计(jì)能力和(hé)资产管理能力。“证(zhèng)券公司作为财(cái)富管理(lǐ)服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户(hù)需求设(shè)计出在养(yǎng)老(lǎo)功能方面更有(yǒu)竞争力的产品”，上(shàng)述(shù)负责(zé)人表示(shì)。

　　中信建投(tóu)也希望(wàng)能参与(yǔ)到具体的(de)产(chǎn)品(pǐn)设计之中。其个人养老(lǎo)业务负责人建议(yì)，参考部分发达国家的经(jīng)验，未来除了股、债(zhài)配置，或(huò)在未来可(kě)以考(kǎo)虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产(chǎn)，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地(dì)分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正集团中(zhōng)国(guó)区(qū)总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可(kě)以直接在(zài)开(kāi)户(hù)的时候做投资(zī)选(xuǎn)择(zé)。这样(yàng)在(zài)开户的时候就(jiù)可以形成闭(bì)环(huán)体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与个人(rén)养老金可能面(miàn)临的流动性问题(tí)，长城(chéng)人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工(gōng)具来(lái)解决客户对短(duǎn)期资金的需(xū)求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求(qiú)，多家券(quàn)商还发力个人养老(lǎo)金账户(hù)以(yǐ)外的个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如银河证券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安(ān)全性(xìng)等特点，已(yǐ)退休人群养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设(shè)计出(chū)多(duō)层次、多(duō)元化(huà)、个(gè)性(xìng)化的养(yǎng)老配置(zhì)方案，积极履行(xíng)养老保障社(shè)会责任，力争(zhēng)为(wèi)居民提供持续卓越的养老(lǎo)规划(huà)与满足不同养老需(xū)求的资产(chǎn)配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”则基于(yú)个人养老(lǎo)场景(jǐng)，引入更丰富的养(yǎng)老型年(nián)金(jīn)、增额(é)终身寿等(děng)不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障(zhàng)性资产，满足(zú)客户多样化(huà)、多层(céng)级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务中的企业年(nián)金业(yè)务，银(yín)河证券还上(shàng)线(xiàn)了(le)自研的年金(jīn)综合(hé)评(píng)价系统(tǒng)。该系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金(jīn)组合净值(zhí)与(yǔ)持股(gǔ)比例(lì)等数据(jù)，结合(hé)公募基金、股(gǔ)市(shì)债市数据(jù)，展示客户(hù)委(wěi)托年金组合的评价(jià)结(jié)果。此外，也可以(yǐ)利(lì)用年金机制间接服务背(bèi)后的企业员(yuán)工(gōng)和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研究中心已为部分省市提供(gōng)职业年(nián)金的组合评价与管理(lǐ)咨询(xún)服务，也计(jì)划结合机构条线(xiàn)业(yè)务规划为(wèi)央企与国企提供企(qǐ)业年金组合评(píng)价等(děng)综合金融服(fú)务。

　　银河证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自主开发建设(shè)部署的年金综合评价系统及研究咨询服务(wù)，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务体系均是公司积极响应国家养老发展(zhǎn)战略而推出的(de)新(xīn)服(fú)务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高(gāo)度重视三(sān)大支柱养老(lǎo)金业务(wù)，目(mù)前(qián)公司已初步建立了(le)个人养老金(jīn)及个人养(yǎng)老金融(róng)服务体系，充分利用(yòng)金(jīn)融产品代理销售牌照和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供(gōng)更加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报(bào)记者赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我们介绍之前都(dōu)已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普及度和客户认识(shí)程度在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多(duō)人只是开了账户并没有存钱，或存了钱(qián)没有开始(shǐ)投资，主要因为(wèi)不知道(dào)如(rú)何选(xuǎn)择(zé)产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉(sù)记(jì)者，“这种情况下我(wǒ)们就会再(zài)用PPT或者是(shì)纸质资料(liào)向客户进行详细(xì)介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度(dù)正(zhèng)式落(luò)地，在北(běi)京、上海、青(qīng)岛等(děng)36个先行城市(shì)（地区(qū)）启动实施。距离(lí)个人养老金制度落地已经过(guò)去半年，民(mín)众接(jiē)受度和业务进展情况如何？从(cóng)业人(rén)员在具体实操过(guò)程中又(yòu)遇(yù)到了哪些困难？不(bù)同年龄(líng)段的群(qún)体会(huì)怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探(tàn)访上海地区几家银(yín)行网点和(hé)券商(shāng)营业(yè)部，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人更在(zài)意退休后多一(yī)份保障

　　根据人社部(bù)和国(guó)家社会保险公共服(fú)务平台(tái)数据可知(zhī)，个人养老金制度经过半年时(shí)间的发展，在产品种类、数量和参与人数(shù)方面都有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理相关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个(gè)人养老金业务(wù)热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很(hěn)多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个人(rén)咨询和(hé)开户外，还有不(bù)少企业员工、学(xué)校教师(shī)、退伍军人(rén)等通过(guò)企业和(hé)单位组织来了解、参(cān)与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了(le)解(jiě)了身(shēn)边(biān)两位(wèi)不(bù)同(tóng)年(nián)龄(líng)段(duàn)、均已购买个人养老金产品的朋友后发(fā)现，两人(rén)所关注的问(wèn)题(tí)“焦(jiāo)点”的确(què)有所(suǒ)不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融(róng)机构工(gōng)作(zuò)的“80后(hòu)”告诉(sù)记(jì)者，自从工作以来，她每年都将收入(rù)的一部分拿来强(qiáng)制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度后，就(jiù)分一部(bù)分(fēn)在个人养老金(jīn)账户中，这部(bù)分(fēn)强(qiáng)制储蓄的钱即使(shǐ)存(cún)长(zhǎng)期也不会影响她未来的(de)生活质量(liàng)，并且放(fàng)进个人养老金账户是在基本养老保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段(duàn)最(zuì)在意的就是买个人(rén)养老金可以享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直接考虑到(dào)退休后的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上述两(liǎng)种不同的(de)想法，黄宁也(yě)向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的过程中确实会考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)不(bù)同(tóng)年龄群体(tǐ)的不同需求和(hé)想(xiǎng)法，进而(ér)更好地“对症(zhèng)下药”，比如给(gěi)刚工(gōng)作不久的年轻人着重介绍“退休后多(duō)一份保障”推广(guǎng)效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个人养(yǎng)老金业务取得进展的同时，还有(yǒu)不少已经了解(jiě)个人养(yǎng)老金业务的(de)民众(zhòng)仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人(rén)开(kāi)通(tōng)了(le)个人养老金账户，但(dàn)完成(chéng)资金(jīn)存储(chǔ)的只有900多万八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇人。

　　林漪在银行(xíng)端个(gè)人养老金业务的开展中感受到，一(yī)些客户开(kāi)了户但没存储的(de)主要顾(gù)虑是(shì)锁定时(shí)间太长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个人养(yǎng)老金产品并(bìng)非(fēi)专门设计且收(shōu)益优势不明显，目前个人(rén)养老金可以购买的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财(cái)、养老保险产品、养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金四类产品，即使不(bù)通过个(gè)人养老金账户也(yě)可(kě)以(yǐ)直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的(de)角度(dù)谈到了推(tuī)广个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支持(chí)代销公募基金(jīn)，无法代销存款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商(shāng)业养老保险，有些客户(hù)风险承受能力较低(dī)，想寻求更低(dī)风险等级的产品(pǐn)，纯公募基金难(nán)以达到(dào)资产配(pèi)置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向记者直言，对于(yú)离退休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需(xū)要考虑，但眼下的生活(huó)和经济状况才是更重要的(de)。

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