近(jìn)日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发(fā)的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　财联(lián)社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人(rén)文化(huà)集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资(zī)本和(hé)游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向(xiàng)扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本次(cì)出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一(yī)边(biān)大笑(xiào)一边(biān)反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能(néng)没(méi)有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在(zài)国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋(qū)电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的(de)市场似(shì)乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对(duì)电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不确(què)定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆(yú)情(qíng)事(shì)件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这(zhè)个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故(gù)事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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