5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国(guó)证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理超千亿元人(rén)民(mín)币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机(jī)构之(zhī)一，景林的动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美(měi)股市场(chǎng)持(chí)有34家上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之(zhī)际进行(xíng)了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股(gǔ)的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个(gè)股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的(de)需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年(nián)积累(lèi)的(de)口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌(pái)的护(hù)城河依然很深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学科之外的(de)教育领域业务基(jī)础扎(zhā)实(shí)，原有的(de)留学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等新业(yè)务(wù)成为新的增长驱动力(lì)。且公司的(de)利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金(jīn)充足(zú)，当时的估值下有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在过去(qù)几个(gè)季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的(de)积极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例(lì)接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两(liǎng)天，随(suí)后便(biàn)开始持(chí)续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观(guān)数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任(rèn)何投(tóu)资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连(lián)续(xù)24个(gè)交易日成交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因(yīn)是5月(yuè)11日晚间(jiān)发(fā)布(bù)的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主要原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而(ér)两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和(hé)中特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这(zhè)边(biān)，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的(de)情况之下(xià)，再想继续(xù)向上，压(yā)力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处(chù)，在业(yè)绩和(hé)投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下(xià)市(shì)场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看(kàn)着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大(dà)热(rè)的人工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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