随着公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经理调(diào)仓换股以及对后(hòu)市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布了(le)一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗rong>

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持(chí)有期(qī)港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作银华(huá)中小盘(pán)为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的(de)是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一季度(dù)，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己对(duì)市(shì)场的看法，基(jī)金(jīn)君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于今年国(guó)内(nèi)的宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实力(lì)的不断增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟(gēn)我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看(kàn)好国(guó)产替代(dài)方向，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商(shāng)积极验证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设(shè)将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)下行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历(lì)了(le)过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块(kuài)更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于新(xīn)能源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激(jī)式反应(yīng)。在(zài)去年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前(qián)这个时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金平均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科(kē)技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的(de)代表作信澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新(xīn)进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后(hòu)的(de)调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今(jīn)日(rì)，中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金旗下(xià)多位基(jī)金经理也(yě)发布了(le)一季报。其中，中信保诚基(jī)金(jīn)权益投资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境(jìng)有利于权益(yì)市场行情(qíng)的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到目标价(jià)的相关(guān)品种，并(bìng)根据收益率预期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗L中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)人工(gōng)智能这一(yī)非(fēi)常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我们相(xiāng)信这是一(yī)项会对目(mù)前的生(shēng)产和生(shēng)活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投入非常多的(de)精力去(qù)跟踪和研(yán)究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评(píng)估(gū)这项技术革命给(gěi)具体公司(sī)和(hé)行业格局带(dài)来的影(yǐng)响，也不能(néng)给(gěi)出大部分公司一(yī)个相对(duì)清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些(xiē)短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部(bù)分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平处(chù)于(yú)历史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没(méi)有(yǒu)大的变化。对中国(guó)经济的长期(qī)乐(lè)观(guān)，结合当前(qián)市场(chǎng)提供的较低估(gū)值水平(píng)，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不断切换(huàn)的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要随(suí)时(shí)准备证伪自(zì)己的(de)观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一天。