金融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资者合法权(quán)益，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富(fù)基金运用人民币投(tóu)资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银(yín)行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香港(gǎng)债券市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境外(wài)投资(zī)者等，可根据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范(fàn)围(wéi)是(shì)什么(me)？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通(tōng)”交易前(qián)可以与(yǔ)交(jiāo)易对(duì)手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央(yāng)清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投(tóu)资者应当(dāng)将是否(fǒu)签(qiān)署协(xié)议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境外投资者(zhě)的(de)投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可在(zài)银行哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗(xíng)间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求加(jiā)入其他受认可的(de)电子(zi)交易平台，受(shòu)认可的(de)境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台为(wèi)中国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者(zhě)开展人民币(bì)利率互换(huàn)交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在(zài)境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为(wèi)交易(yì)已(yǐ)确(què)认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的(de)境(jìng)外电子交易(yì)平台(tái)与境内电子交易平(píng)台的(d哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗e)连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算机(jī)构和香港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要申(shēn)请获得场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清(qīng)算客户委托场外(wài)结算公司综合(hé)清(qīng)算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会(huì)员签订客(kè)户清(qīng)算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构(gòu)对交易(yì)进行(xíng)风(fēng)控检查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过(guò)场外结(jié)算公司(sī)或(huò)其综合清算会员完(wán)成(chéng)保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构(gòu)作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达(dá)成的(de)交易在(zài)经(jīng)过上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公司的集中清算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)于当日(rì)将交易进行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为(wèi)境(jìng)外(wài)参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者之间(jiān)将不再存(cún)在(zài)合同关系。对于未(wèi)纳(nà)入(rù)集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结算主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外(wài)结算公(gōng)司可在(zài)境内银行(xíng)开立人民币基本(běn)存款账户和人民币(bì)“互(hù)换通”结算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息和(hé)费(fèi)用(yòng)以及符合中国人民(mín)银(yín)行规定的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的违约(yuē)损(sǔn)失分摊(tān)。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以上海清算所名(míng)义于(yú)境内开(kāi)立(lì)的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内(nèi)资源池(chí)存(cún)管(guǎn)银行应当向人(rén)民(mín)币(bì)跨(kuà)境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信(xìn)息(xī)；被撤(chè)销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息(xī)报送。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)、境(jìng)内(nèi)投资(zī)者等相关(guān)主体应当按照规(guī)定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或(huò)资金收付(fù)，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者等相关(guān)主体进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即(jí)全(quán)部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换(huàn)交易(yì)在轧差(chà)后(hòu)的(de)名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币（即(jí)上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额度，并对(duì)外公(gōng)布(bù)。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守的人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确(què)跨境人民币(bì)业务相(xiāng)关问题(tí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融机(jī)构进入银行间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购售业(yè)务管(guǎn)理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人(rén)民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清(qīng)算(suàn)行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本(běn)机构(gòu)的资金兑(duì)换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行(xíng)为(wèi)境外投资者办(bàn)理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资(zī)金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得(dé)的(de)人民币(bì)资金(jīn)，可(kě)继续投(tóu)资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国人民银行(xíng)认可(kě)的交易报告库(kù)报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告(gào)库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者(zhě)无(wú)需另行报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投(tóu)资(zī)者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发(fā)布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布，境内(nèi)电子(zi)交易平台、境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构将制(zhì)订配套的业务规则等文件并对(duì)外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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