本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯(xīn)屏(píng)器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业(yè)绩最(zuì)好的时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是必(bì)然(rán)的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学(xué)科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来(lái)主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研(yán)发和生(shēng)产及涂布(bù)技术产(chǎn)业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工(gōng)序(xù)的核心环节(jié)，目的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天(tiān)花板非常(cháng)低(dī)，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一(yī)家专注(zhù)于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的(de)代工服务(wù)的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外(wài)客(kè)户提供(gōng)一(yī)站式代工(gōng)解决方案(àn)，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平(píng)台，支持(chí)客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不(bù)容(róng)易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而(ér)收(shōu)回(huí)许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的(de)染色(sè)和印(yìn)花(huā)，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分(fēn)终端(duān)应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年(nián)后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务(wù)一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域，为客(kè)户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销(xiāo)商(shāng)、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与后市(shì)场(chǎng)服(fú)务领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品以车企营销系统(tǒng)为(wèi)主(zhǔ)，基(jī)本没(méi)什(shén)么研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电力工程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超(chāo)过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业(yè)，设(shè)备施(shī)工业务，所以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联(lián)网等领域(yù)提供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营(yíng)业务(wù)为(wèi)射频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设计和(hé)销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯(xīn)片(piàn)设计(jì)能力和音域划分从低到高，人声音域划分集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信射(shè)频前端发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服(fú)务的国(guó)家级高(gāo)新(xīn)技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客户和军工集(jí)团。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，航天南(nán)湖已音域划分从低到高，人声音域划分ne-height: 24px;'>音域划分从低到高，人声音域划分成为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对(duì)于(yú)这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业(yè)，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综(zōng)合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营(yíng)等综合运营服(fú)务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物(wù)联网流量接入(rù)、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户(hù)需(xū)求(qiú)提供定制化的(de)运营支撑(chēng)服务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要(yào)盈利(lì)模式是(shì)获(huò)得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频(pín)会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不(bù)错(cuò)，但(dàn)公司现金流越(yuè)来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来(lái)越不依(yī)赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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