金融(róng)界4月(yuè)26日消息 国内(nèi)期(qī)货市场早盘(pán)收(shōu)盘，商品期货(huò)跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华(huá)期货(huò)：纯碱(jiǎn)向下(xià)看(kàn)胆(dǎn)量(liàng) 向上(shàng)无驱动(dòng) 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于(yú)估值(zhí)合适做多(duō)但是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松(sōng)的预期(qī)下，存(cún)在累库和订(dìng)单下滑导致的(de)现(xiàn)货价格下降(jiàng)，近几周现(xiàn)货也(yě)基本(běn)兑现(xiàn)，期货重心下(xià)移。从09可(kě)能的向上驱动来看(kàn)，检(jiǎn)修(xiū)、可(kě)流通现货、投产延迟这三点(diǎn)可能会构成反弹的驱(qū)动。而目(mù)前(qián)来看(kàn)，投产的(de)变数预计不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货(huò)反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱(ruò)；因此09反(fǎn)弹(dàn)的驱动依旧是(shì)等(děng)待检修的兑现造(zào)成现货的趋紧反馈(kuì)，短期确(què)难见得。策略(lüè)上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但是驱动依旧是(shì)等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃(lí)的(de)表现环比(bǐ)和同比上都是相当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平(píng)去年8月份和2021年(nián)旺季的水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)一点(diǎn)和下游反馈和实际(jì)地产的表现微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔并不匹配。同(tóng)时，我们观察到下游(yóu)原片库存基本(běn)补至(zhì)2022年年初水平(píng)；进(jìn)入五月，我(wǒ)们还是得考虑梅(méi)雨季的(de)因素(sù)，往年下游(yóu)存在(zài)压缩(suō)原片库存的可能性。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂继续上调现(xiàn)货(huò)价格，产销维持在较高(gāo)水平，因此近(jìn)月确实难(nán)以出现(xiàn)回撤，总(zǒng)体还(hái)是正(zhèng)套思路。

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