金融界5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日(rì)发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济(jì)发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实体经济发放(fàng)的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人(rén)民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企(qǐ)业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评(píng)如下：在经(jīng)历了一(yī邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗)季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月(yuè)明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期(qī)贷款有(yǒu)较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度(dù)透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与(yǔ)上(shàng)月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款(kuǎn)的流出(chū)而非企业活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地(dì)产销售(shòu)的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的(de)问题(tí)，中(zhōng)信证券(quàn)认为(wèi)是(shì)季节(jié)性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财(cái)产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存(cún)款，以应(yīng)对考(kǎo)核(hé)，然后(hòu)在下季初(chū)发行新(xīn)的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映了(le)企业经营(yíng)活跃(yuè)度有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符(fú)合(hé)季节性(xìng)规律(lǜ)。在本(běn)月数据中(zhōng)，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款减少的(de)时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法(fǎ)从(cóng)4月(yuè)数据得(dé)出类似居(jū)民加(jiā)速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居(jū)民(mín)存(cún)款减少更(gèng)可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结(jié)构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民(mín)端(duān)中长期信(xìn)贷(dài)出现收缩。这(zhè)种结构特征反映(yìng)了(le)居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心(xīn)仍然不(bù)足的(de)情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续(xù)维持(chí)在低位。

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