今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季报(bào)披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动(华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资(zī)方向的(de)基金。截至一(yī)季度(dù)末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在(zài)一季度(dù)加大了(le)对港股的投资(zī)力(lì)度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的(de)南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前(qián)十(shí)大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况(kuàng)排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域(yù)。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有基金基金经(jīng)理史博在一季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继(jì)续(xù)增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造业恢(huī)复速度(dù)加快；海外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积(jī)极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板(bǎn)块(kuài)配置方(fāng)面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互(hù)联(lián)网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价(jià)均(jūn)处(chù)在价值(zhí)投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同(tóng)时(shí)，互联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模(mó)型(xíng)及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的(华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思de)环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港股公司下(xià)半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的(de)压制，但(dàn)是(shì)当行业(yè)龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响(xiǎng)出(chū)现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处(chù)在行业快速增长的红利(lì)中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出(chū)现一定的调(diào)整(zhěng)，但是(shì)通过自下而上的(de)方式生(shēng)物医药(yào)行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们(men)预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zh华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思ōu)期(qī)“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸(xī)引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估(gū)值修(xiū)复的戴(dài)维(wéi)斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条(tiáo)投资(zī)主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于(yú)经济复(fù)苏(sū)，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长期的(de)前(qián)沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一(yī)轮的收入(rù)扩张机(jī)会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下(xià)行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供(gōng)需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预(yù)期(qī)的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红意(yì)愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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