衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务(wù)部经济(jì)分析局公布数据显示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年(nián)化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆发(fā)之(zhī)前的(de)10年里，美国每(měi)年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存(cún)投(tóu)资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第(dì)四(sì)季度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私人(rén)库(kù)存投资回落以及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美(měi)国(guó)个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然(rán)略(lüè)低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死(sǐ)亡(wáng)，数人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不明船只的(de)行(xíng)为违(wéi)反(fǎn)了(le)国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视和救援中(zhōng)心发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只的自动全球(qiú)定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭并(bìng)频繁(fán)改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该船(chuán)只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道(dào)称(chēng)，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的(de)视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯央行等主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了(le)一(yī)次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似(shì)乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确(què)认(rèn)准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对(duì)他(tā)们(men)工作(zuò)的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可(kě)能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到(dào)投资者和商界人士的(de)密切关(guān)注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动(dòng)。而且，美(měi)联储官员同他人(rén)的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为(wèi)，联储官(guān)员的言论(lùn)可能让在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人(rén)这(zhè)些年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而且通常将(jiāng)将通话(huà)视(shì)频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶(è)搞(gǎ八千米多少公里o)西(xī)方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理(lǐ)默(mò)克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中(zhōng)直接问他们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关(guān)注宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内(nèi)外油(yóu)价(jià)出(chū)现大幅(fú)回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能(néng)源化(huà)工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方(fāng)面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外(wài)盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前(qián)国内(nèi)即将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大(dà)不确(què)定性，恰逢油价大幅回(huí)调(diào)之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为(wèi)明显，也(yě)使得(dé)内(nèi)盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨(yáng)安告(gào)诉(sù)记者(zhě)，美(měi)国(guó)银行业危机风波(bō)再起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周油价(jià)油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国(guó)第(dì)一共和银行的财报(bào)和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加息(xī)和(hé)海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国(guó)银行业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对(duì)美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期(qī)美联(lián)储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍(réng)有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会(huì)议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将(jiāng)维持加(jiā)息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看原油(yóu)市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在(zài)5月(yuè)美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对(duì)供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从(cóng)供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将(jiāng)维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当八千米多少公里然全球经济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场需求疲八千米多少公里弱也(yě)会在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)抵(dǐ)消供应(yīng)紧张(zhāng)给(gěi)市场带来(lái)的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自(zì)身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东进口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降(jiàng)至历(lì)史低(dī)点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口的(de)下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延(yán)期(qī)，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受到原油价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本(běn)面差异还是(shì)会让各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料油(yóu)。

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