金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅(fú)反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面(miàn)，此前加息结(jié)束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一种共识，因(yīn)此本周在(zài)美联储(chǔ)越(yuè)来越多官(guān)员(yuán)为鹰派站台的情况下(xi生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写à)，预计(jì)从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有(yǒu)近一个季度(dù)的时(shí)间，在此期间将面临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国内社融(róng)超(chāo)预(yù)期下滑，白银(yín)因工(gōng)业(yè)属(shǔ)性偏强(qiáng)大(dà)幅(fú)下跌(diē)，在(zài)情绪修复之前难言企(qǐ生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写)稳，后续还(hái)需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银(yín)如(rú)期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色(sè)金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加美联(lián)储政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等(děng)有色金(jīn)属大幅下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测(cè)试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方(fāng)关(guān)注(zhù)继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议(yì)继(jì)续等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银行(xíng)业危机引发避险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济(jì)下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业(yè)风险与债务(wù)上限(xiàn)风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置依然是核心建议。

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