大(dà)家好，简单看一(yī)个基金(jīn)经(jīng)理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一(yī)个基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年年(nián)底，持(chí)仓基本为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了(le)海富通(tōng)股票混合外，其他(tā)三只产(chǎn)品也(yě)基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在(zài)一季(jì)度的操(cāo)作中(zhōng)，本(běn)基金总体把握(wò)住了(le)市场(chǎng)的(de)节奏变化和(hé)结构转换(huàn)，降低了新能 源板块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组(zǔ)合调整取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系(xì)所代表(biǎo)的传统实体行业正在被市场一部(bù)分(fēn)“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最有持续性的一条(tiáo)结构主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显示，海(hǎi)富通股票(piào)混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今(jīn)年(nián)以来(lái)均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在短期高度(dù)依(yī)赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全(quán)市(shì)场比重超(chāo)40％的天数(shù)已累计(jì)达到22天，上一次出现持(c压在玻璃窗边c，在窗户边chí)续成交占比(bǐ)超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电(diàn)力设备(bèi)及新能(néng)源，持续(xù)约28个(gè)交易日(rì)，在(zài)此期间(jiān)新(xīn)能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别出现过(guò)6次、6次(cì)和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％压在玻璃窗边c，在窗户边c，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题(tí)ETF在(zài)内(nèi)，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四波(bō)行情(qíng)，春(chūn)季躁动后(hòu)往往会有一(yī)波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右(yòu)。面对(duì)这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业趋势以(yǐ)政府支持力(lì)度进一步加大(dà)、资本开支(zhī)增加、订单增(zēng)加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势。

　　中(zhōng)泰(tài)证券(quàn)认为，AI等板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成(chéng)本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等(děng)高位板块(kuài)或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本(běn)形成。本次(cì)大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极值的情(qíng)况下，叠(dié)加(jiā)上述基(jī)本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市(shì)场(chǎng)内生调整需求出现集中释放。就(jiù)资(zī)本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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