一度被(bèi)称为(wèi)“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产(chǎn)品也(yě)超过(guò)了机构投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示(shì)，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势被投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以及(jí)投资热点轮动(dòng)加快、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等(děng)背(bèi)景下(xià)，国内资(zī)本市(shì)场正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利(lì)于投资者(zhě)分散(sàn)风险，提高市(shì)场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披(pī)露(lù)的个人(rén)投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨然成(chéng)为(wèi)新发权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数(shù)据(jù)看，202织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思2年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机(jī)构资(zī)金。

　　针对个人投资者(zhě)占(zhàn)比的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部(bù)总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年(nián)以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠(dié)加全行业(yè)指数相关(guān)业务(wù)同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越(yuè)来越被普(pǔ)通个(gè)人投资者认知，从而(ér)使个人股票占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年(nián)新发ETF个(gè)人(rén)占(zhàn)比较高的现象，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今年以来A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪(xù)比较(jiào)积(jī)极，新发产品募(mù)资环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来越(yuè)受到个人投(tóu)资者的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而(ér)来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者(zhě)“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把控(kòng)较严格，在看准投资机(jī)会(huì)后，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思(shì)头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机(jī)构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的(de)震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机(jī)构资(zī)金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为(wèi)过(guò)去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比(bǐ)较高的行(xíng)业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也是(shì)在(zài)增(zēng)长的，这一数据更代(dài)表了机(jī)构投(tóu)资者(zhě)对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部分投资(zī)者都(dōu)会(huì)将较(jiào)为低(dī)风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了(le)资产组合配置(zhì)中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比(bǐ)较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而(ér)在市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以行业和主题(tí)ETF占(zhàn)比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表(biǎo)示，近五年市场成(chéng)交热情的提(tí)升带来了A股市(shì)场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者(zhě)入(rù)市规(guī)模激增，而(ér)在经(jīng)历了多(duō)种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资领域带(dài)来(lái)了(le)大(dà)量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而(ér)逐步获(huò)得(dé)个人投资(zī)者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越来越深入，近几年(nián)可(kě)以看到更多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资(zī)主(zhǔ)线较为(wèi)清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人(rén)占比的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机构(gòu)，有利(lì)于(yú)股民转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资者(zhě)大都由股民转化而(ér)来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个(gè)股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够(gòu)获(huò)得交易的(de)参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分散波动(dòng)也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可(kě)提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可能(néng)交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的影响(xiǎng)，这(zhè)对于(yú)我们基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的持续运(yùn)营和投资者(zhě)陪伴都(dōu)提(tí)出了更(gèng)高(gāo)的(de)要(yào)求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占(zhàn)比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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