“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部(bù)数(shù)据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最(zuì)大增幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月(yuè)以来(lái)新高。

　　非(fēi)农就(jiù)业数据公布后，美(měi)国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更(gèng)敏感的两年期美债收益率日(rì)内(nèi)升幅扩大到10个(gè)基点以(yǐ)上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱(tuō)两周低(dī)位(wèi)。互换合约定价显示，投资者(zhě)预(yù)期的(de)美(měi)联(lián)储7月加(jiā首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式)息几(jǐ)率增加，预(yù)计(jì)未来两(liǎng)次会议期(qī)间(jiān)将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指(zhǐ)集(jí)体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新(xīn)日(rì)高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍威尔(ěr)讲话暗(àn)示12月放缓加息当天以来(lái)最大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收(shōu)盘新高(gāo)。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季(jì)报公布次日(rì)以来(lái)最(zuì)大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月(yuè)低(dī)谷，但未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三(sān)周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在美元和(hé)美债收益率反弹(dàn)的打击下持续(xù)下行，创两周多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业人数(shù)而言(yán)，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，好(hǎo)于市场(chǎng)预期的19万(wàn)人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今平均每月新(xīn)增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就(jiù)业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定(dìng)，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近(jìn)期房(fáng)地产市场的(de)反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业(yè)新(xīn)增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产连(lián)续(xù)三个月就业(yè)人数减少，与制造业目前持(chí)续收缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月(yuè)非农就业(yè)报告也显示出就业市场边际降(jiàng)温的更(gèng)多迹象，5月失业人数(shù)增加(jiā)44万(wàn)至(zhì)640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率(lǜ)预计会继(jì)续回升(shēng)，但3.5％的失(shī)业率(lǜ)水平基(jī)本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计还不会引(yǐn)发(fā)市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参(cān)与率稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场(chǎng)供需矛盾仍(réng)在(zài)，但随着需求降温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增(zēng)速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预(yù)期(qī)，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对(duì)通(tōng)胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进(jìn)一(yī)步(bù)加息的必(bì)要性降低。

　　她表示，美(měi)联储(chǔ)6月利率会(huì)议(yì)“按兵(bīng)不动”是大概(gài)率事件(jiàn)，还需要关(guān)注后(hòu)续公布的5月(yuè)美国通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业市场状态(tài)可以支撑(chēng)在通胀压力较大时(shí)继(jì)续加息。美(měi)联储利率会议落(luò)地(dì)前，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府债务(wù)上限问(wèn)题(tí)落(luò)地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上(shàng)行(xíng)，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又(yòu)有变数？欧佩(pèi)克+可能(néng)会进(jìn)一步(首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式bù)减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据(jù)悉，可能(néng)的(de)选项之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在(zài)会议上决定进一步削(xuē)减石(shí)油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多(duō)的不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相(xiāng)互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食(shí)该(gāi)集(jí)团的(de)市场份额，这也让分析(xī)师们(men)左右为难(nán)。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧(ōu)佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这些行(xíng)动都(dōu)未能止住油价的下(xià)跌势(shì)头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗(luó)斯官员(yuán)表示，他(tā)认(rèn)为欧佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和(hé)分析(xī)公司(sī)OANDA的高(gāo)级市场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克(kè)+会议之前(qián)做空原(yuán)油，交易(yì)员永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何(hé)决定(dìng)，以使市场更加平衡(héng)。他似乎支持进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长(zhǎng)们决(jué)心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济(jì)和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原(yuán)油(yóu)价格在六(liù)个月(yuè)内(nèi)从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发(fā)布会上表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不(bù)想，而是因为(wèi)目前很难。乌克(kè)兰只是希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在(zài)成为北(běi)约成员国之前需要(yào)更多(duō)安全保障，乌克兰需要(yào)把(bǎ)这些(xiē)保障(zhàng)都写在纸上，直(zhí)到乌(wū)克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式　　据参考消息(xī)援引(yǐn)俄新社莫(mò)斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援(yuán)引知情(qíng)人(rén)士的话报(bào)道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北(běi)约各国领导人明确表示(shì)，除非向基(jī)辅提供加入北约的路(lù)线图，否则他将不(bù)会(huì)出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰(lán)已(yǐ)经做好了加入北约(yuē)的准备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法(fǎ)国、德国等北约国家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国(guó)国(guó)外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长(zhǎng)会期间表示，德国不认(rèn)为(wèi)北约(yuē)应(yīng)该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克(kè)兰。此外(wài)，包括法国在内(nèi)的其他(tā)一些北约成(chéng)员国也不希望乌(wū)克兰迅速(sù)成为北(běi)约成(chéng)员(yuán)国，而只是希望(wàng)为乌克兰提(tí)供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下(xià)，大宗商(shāng)品市场出现普(pǔ)涨行情(qíng)。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国(guó)参议院通过债务上(shàng)限(xiàn)法(fǎ)案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免了可(kě)能出现的美(měi)国有史以来首(shǒu)次违约，使得市场(chǎng)避险情(qíng)绪消退。同时在美(měi)联储本月会议或(huò)暂停加息(xī)的预期推动下，美元(yuán)指(zhǐ)数回落至一周低点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财(cái)新(xīn)PMI重返50上方，好于(yú)预(yù)期的数据改善了市(shì)场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等(děng)待新一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)的(de)带动下，天(tiān)然橡胶期货价(jià)格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天然(rán)橡胶期货(huò)主力合约(yuē)站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的(de)整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价(jià)格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市场(chǎng)利(lì)好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收(shōu)储传(chuán)闻，然而天然橡胶(jiāo)期(qī)价(jià)终究支撑不力(lì)，逐步(bù)归于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意(yì)社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半(bàn)月(yuè)上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生(shēng)意社商品行情(qíng)分析(xī)系统监测显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶持续小幅(fú)波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行(xíng)情(qíng)维持偏(piān)弱振荡。综(zōng)合(hé)来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息(xī)提振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上(shàng)行态势转而向下(xià)。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称(chēng)国(guó)储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续(xù)多日。直至(zhì)5月月(yuè)中，收(shōu)储传闻(wén)叠加(jiā)产区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再(zài)次(cì)提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全(quán)乳现(xiàn)货胶主流报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消息始终未(wèi)得(dé)到证实(shí)，市场(chǎng)影响逐步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到(dào)，继(jì)此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开的新一(yī)季(jì)交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货能化分析师(shī)童长征表(biǎo)示(shì)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此(cǐ)轮的(de)上(shàng)涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的(de)政治、战略意义大于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防(fáng)安全的重要(yào)战略物资。毫无疑问的(de)是，对(duì)于全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国的天然(rán)橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的天(tiān)然(rán)橡胶来说，是(shì)供(gōng)不(bù)应求的(de)。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲多变(biàn)的国际政治(zhì)格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收(shōu)储量为(wèi)10万(wàn)吨(dūn)，收储(chǔ)的对(duì)象是国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的(de)量相对于整(zhěng)个天然(rán)橡(xiàng)胶的年产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国(guó)全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求(qiú)几无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品的话，性质就不同了。因为目前(qián)全年(nián)国产(chǎn)全乳的最大(dà)产量不过30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那(nà)么收储的量其(qí)实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比(bǐ)例。”在童长征看(kàn)来，如(rú)果国储(chǔ)轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼。但是，由于整个(gè)事件的进(jìn)程会非常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件(jiàn)的(de)改变(biàn)，产区全面(miàn)开割(gē)上量(liàng)，橡胶(jiāo)供(gōng)应(yīng)旺季到(dào)来，然而天胶下游需求并未(wèi)有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动(dòng)能驱(qū)动依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投安信(xìn)期货能化(huà)分析师胡(hú)华钎告诉(sù)记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节性的(de)增产期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区加速恢(huī)复开割，预计(jì)6月(yuè)中旬全面开割(gē)，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外(wài)越南天然(rán)橡胶产区(qū)也(yě)全面开割，目前(qián)主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件已经(jīng)由差变好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游原料价格(gé)相对(duì)偏低，胶(jiāo)农(nóng)割胶积极性不高，加工(gōng)厂利(lì)润也偏低，工厂加工积极性(xìng)也(yě)不高。

　　大(dà)地期(qī)货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复(fù)正常，产量逐(zhú)渐增加。目前(qián)云南产区(qū)大面积开割，预计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情(qíng)况已得到(dào)缓解(jiě)。海(hǎi)南(nán)日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相对(duì)正(zhèng)常。泰国(guó)东北部(bù)产区(qū)逐(zhú)步上量，南部产出仍在(zài)低位(wèi)，本周以及下(xià)周(zhōu)预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开(kāi)割(gē)，原料数量逐步增加。同时(shí)根(gēn)据历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔(ěr)尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于(yú)历史均值以下(xià)的(de)概(gài)率较(jiào)高，但由于季(jì)节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄(è)尔尼(ní)诺”现象(xiàng)不会是引发(fā)行(xíng)情上涨(zhǎng)的主要因素(sù)。

　　从(cóng)需求端来(lái)看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高(gāo)级(jí)分析师(shī)曹璐表示(shì)，目(mù)前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮(lún)胎用原料价格处(chù)于低位，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极性(xìng)尚可。而(ér)内销市(shì)场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经销商仍(réng)以消耗(hào)前(qián)期库存(cún)为主，对(duì)后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示(shì)，目前下游外(wài)贸(mào)订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个(gè)别(bié)企(qǐ)业因(yīn)内销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库(kù)存压力，存适度降负(fù)现象(xiàng)，全(quán)钢胎样本(běn)企业(yè)产能(néng)利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然(rán)橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格(gé)局(jú)中，尤其(qí)是(shì)下(xià)游需求分歧较大。“主要是(shì)不同的市场主体预期(qī)不同，但是(shì)整体来说(shuō)此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年(nián)以来国(guó)内轮胎(tāi)开工、产量和(hé)出口(kǒu)同比(bǐ)数据还是(shì)不错的，反映国内实(shí)际需(xū)求(qiú)并(bìng)不差(chà)。但是从(cóng)汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策(cè)退出(chū)，今年国内汽车(chē)市(shì)场相对疲软，价格战(zhàn)等负面消(xiāo)息较(jiào)多，市(shì)场总体上偏悲观。此外(wài)，青岛地(dì)区天然橡胶现货库存(cún)持续攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为是国(guó)内(nèi)需求不行，但是其实是(shì)进口过多导致(zhì)的(de)。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一(yī)方面中(zhōng)国(guó)经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另(lìng)一方面美联储加息进程，以及美国银行危机(jī)和(hé)美(měi)债上限(xiàn)问题等。看向(xiàng)下半(bàn)年，他(tā)认(rèn)为(wèi)天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比(bǐ)上半(bàn)年好，比如美(měi)联(lián)储加息步伐暂缓、国(guó)内(nèi)经济回暖(nuǎn)等(děng)，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场(chǎng)没有明确方(fāng)向，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应(yīng)端仍然是主导后(hòu)市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随(suí)着各产区开(kāi)割后产量(liàng)逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢(màn)，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数(shù)量。我们中期观点仍(réng)然偏空，后市预计存在(zài)下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在(zài)供(gōng)给端没有(yǒu)天(tiān)气(qì)影响的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在(zài)需求端(duān)。从下(xià)半年来看，外(wài)需受(shòu)海外(wài)经(jīng)济衰退和(hé)汽车半(bàn)导体短(duǎn)缺影响，预(yù)计(jì)难有起色。外(wài)需走弱(ruò)也(yě)导(dǎo)致海外货源涌入(rù)国内，对国内现货端构成压(yā)力。内(nèi)需方面，春节前市场基于(yú)内(nèi)需复苏的逻辑(jí)，已经出现一波(bō)反弹(dàn)行情，但(dàn)节后(hòu)市场从交易(yì)预期开始转向交易现实，由(yóu)于国内(nèi)需求复苏不(bù)及预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来看(kàn)，她表示(shì)短期胶价(jià)基本面缺(quē)乏向上驱(qū)动(dòng)，只有价格的(de)绝对低位(wèi)才能刺(cì)激有效的去库和(hé)资金再次(cì)做多的(de)意愿。后续还(hái)需继续关注天(tiān)气端是否有扰动因素，一旦天(tiān)气(qì)出现异常状况(kuàng)，或将带来新(xīn)的阶段性(xìng)行情(qíng)。（有删减）

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