全球头号(hào)对(duì)冲基金桥水的最新调仓(cāng)情(qíng)况曝光了！

　　根据(jù)其向美国证(zhèng)交会提交的13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度(dù)末的美(měi)股持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末(mò)有(yǒu)所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为(wèi)其(qí)第一大重仓，但桥水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃(wò)尔玛等(děng)多只消费(fèi)股(gǔ)；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是(shì)减(jiǎn)持(chí)了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表(biǎo)示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水(shuǐ)基金今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)的持(chí)仓(cāng)曝光。据了解，到今(jīn)年4月(yuè)末，桥水管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我们(men)来看看桥(qiáo)水在今年一季度的美(měi)股持仓(cāng)变动情况，数(shù)据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓(cāng)总市(shì)值达(dá)到163.88亿美元，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿(yì)美(měi)元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基(jī)金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资产(chǎn)很(hěn)小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清(qīng)仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也(yě)积极买进，新进了(le)118只证(zhèng)券，增(zēng)持了225只证(zhèng)券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年(nián)一季度(dù)末(mò)晋升为桥水的第(dì)一(yī)大重仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大持仓(cāng)是两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减持(chí)，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，桥水持有多只消费品个(gè)股，但是(shì)今年一季度都进行了减持，比如(rú)其第三大(dà)持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美(měi)元；还有桥水也减持了百事可乐、可(kě)口可乐，持股(gǔ)数量(liàng)分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第(dì)五、第六(liù)大重仓(cāng)股(gǔ)；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔(ěr)玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅加(jiā)仓了医疗领域(yù)的强生，持股增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期末持(chí)股市值(zhí)为5.56亿(yì)美元，位(wèi)列第(dì)四大重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重仓，其中增持(chí)的标的还包括谷歌(gē)母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)为2.12亿美元；此(cǐ)外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发(fā)现，桥水在一(yī)季度减持的(de)标的相对(duì)较多，除去前(qián)十大重仓，桥水还减(jiǎn)持了(le)先锋(fēng)领(lǐng)航(háng)富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数(shù)量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度(dù)达(dá)38％，持有(yǒu)市(shì)值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅(fú)度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美元。桥(qiáo)水还(hái)减持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为(wèi)1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.10亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度还减持了其特别看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)仓降至(zhì)88.68万股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)1.62亿美元(yuán)。该基金从去(qù)年年底以来出(chū)现(xiàn)较(jiào)大(dà)涨势，表(biǎo)现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布(bù)尔表示，黄金(jīn)可能正(zhèng)处(chù)于持(chí)续(xù)增(zēng)长期的开端(duān)，因为全(quán)球对美元去(qù)杠杆(gān)化的推动(dòng)仍是金价的(de)长期支撑。她表(biǎo)示，黄(huáng)金(jīn)被低估了(le)，还有很长的路要(yào)走。

　　她还(hái)说，黄金(jīn)在全球货币市场中日益重要，这使(shǐ)得它不仅(jǐn)仅是(shì)对抗债券市(shì)场和利率(lǜ)的工具。另(lìng)外，地(dì)缘政治动(dòng)荡不会消失，这(zhè)是对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如此，由(yóu)于全球通胀水(shuǐ)平(píng)仍(réng)相对较高(gāo)，黄金将(jiāng)继续吸(xī)引投(tóu)资者(zhě)，以(yǐ)对冲购(gòu)买力下降的(de)风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联(lián)合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯分享了他(tā)在2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出(chū)水平高于经济(jì)体的生(shēng)产能力，导致通胀率(lǜ)远高于(yú)目标水平，美国和其(qí)他西方经济体处于看跌失衡(héng)中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美(měi)各(gè)国(guó)央行一直(zhí)在(zài)实施紧(jǐn)缩政策(cè)——目(mù)前紧缩(suō)政策造成的(de)负面影响初(chū)现苗头。但一(yī)切才(cái)刚刚开始，恢复均(jūn)衡将(jiāng)会给(gěi)经济和市场带(dài)来一定(dìng)的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更(gèng)加接近(jìn)于均衡——支(zhī)出与劳动力产出水平(píng)一致(zhì)，通胀可(kě)控，政(zhèng)策(cè)制定(dìng)者有足够的(de)空间提(tí)振经济和市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃·普林(lín)斯也(yě)称，在大部分西(xī)方国家，货币政(zhèng)策紧缩(suō)扭转(zhuǎn)了流(liú)动性(xìng)方向，促使人(rén)们(men)抛售资产持有现金。紧缩政策(cè)推高(gāo)了折现率（即(jí)现金未来实际(jì)收(shōu)益率的预(yù)期），但迄今为(wèi)止尚未严重影(yǐng)响(xiǎng)风险溢价(jià)和经济增长，上(shàng)述(shù)情况极有(yǒu)可能在周期的下一阶段(duàn)出现。与西方国家相比，中国、日(rì)本和许多亚洲(zhōu)国家(jiā)和地区处(chù)于周期的不同(tóng)位置(zhì)，这些国(guó)家和地区(qū)的政策制(zhì)定者支持货币和信(xìn)用流动，这降低了折(zhé)现率(lǜ)和(hé)风险溢价(jià)，促进了经济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联(lián)储加息，桥水基金在(zài)其官42周是几个月，42周是几个月保质期微发文称(chēng)，“上(shàng)周美联储加息(xī)25个基点(diǎn)。虽42周是几个月，42周是几个月保质期然没有(yǒu)明确声明加息将会暂停，但(dàn)政策指(zhǐ)引(yǐn)的取消和(hé)鲍威尔(ěr)讲话清楚(chǔ)表明，美联储希望持观望(wàng)态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了(le)应对疫情带来(lái)的影响，许(xǔ)多发(fā)达经济体都推出(chū)了大规模(mó)财政刺激(jī)政(zhèng)策，引发了(le)通胀问题。为(wèi)了(le)应(yīng)对高通(tōng)胀，央行不得不收紧政(zhèng)策。其中美国(guó)采取了最(zuì)激(jī)进的应(yīng)对通胀的(de)举措，在(zài)不到18个(gè)月(yuè)的时间(jiān)里，美联储加息500个(gè)基点，并(bìng)迅速(sù)减(jiǎn)持债(zhài)券。目前(qián)，虽(suī)然美国经(jīng)济(jì)尚未出现严重问题(tí)，但名义支出已经放缓。如果美联(lián)储进一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继(jì)续承压，从(cóng)而影响(xiǎng)信(xìn)贷供(gōng)应。上周，美(měi)国第一共(gòng)和银(yín)行被接(jiē)管，再次凸(tū)显美国金融体(tǐ)系面临压力，股市(shì)和(hé)债券(quàn)收益(yì)率出现下跌。美国(guó)可能(néng)需要(yào)（也可(kě)能不需(xū)要）进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举(jǔ)措，美联储可以(yǐ)评估(gū)形势再(zài)做出决策。

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