财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆(lù)续召集相关(guān)保险公(gōng)司开会，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调(diào)整新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利(lì)率，控制利差(chà)损，要求新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆续召集了(le)多(duō)家寿(shòu)险公司(sī)开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义，要求公(gōng)司调整产品利率(lǜ)，控(kòng)制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要(yào)思路是市场有效(xi说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思ào)，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节(jié)在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集(jí)险(xiǎn)企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低(dī)负债成(chéng)本，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管理(lǐ)，银保监会(huì)人身(shēn)险部组织保险行业协会以及多家保险公司(sī)开展调(di说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思ào)研(yán)。将重点调(diào)研普通险(xiǎn)预定(dìng)利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负(fù)债(zhài)成本情况，以及降低(dī)责任准备金评估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包(bāo)括对新产品定价(jià)、存(cún)量业务(wù)退保、销售行为(wèi)、市场(chǎng)竞争(zhēng)分析(xī)变化等的影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公(gōng)司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银安(ān)盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表示，各险企基本就(jiù)降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成(chéng)共识(shí)，有公司建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金的(de)责任准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利(lì)率(lǜ)目前为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后(hòu)再动(dòng)态调整。具(jù)体的调整(zhěng)方案还有(yǒu)待(dài)监管研究后出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司(sī)业(yè)内人士(shì)对(duì)财联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经准备好利(lì)率3.0的(de)产品了”。也有业(yè)内人士(shì)对(duì)财联社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国(guó)险企资(zī)产配(pèi)置风(fēng)格稳(wěn)健，债券(quàn)投资比(bǐ)例(lì)稳步提升，其他(tā)资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票(piào)和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端(duān)利(lì)率(lǜ)中枢下(xià)行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优质非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时(shí)，权益市(shì)场波动率较(jiào)大(dà)、对投资(zī)收益(yì)率影响较(jiào)大。近年监管按产品(pǐn)类(lèi)型调整评(píng)估利率、防范化(huà)解利差损风(fēng)险。2023年(nián)3月(yuè)银保监(jiān)会召开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达(dá)成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难(nán)以避免。中(zhōng)期来(lái)看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分红(hóng)险占(zhàn)比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身(shēn)保(bǎo)本属性(xìng)有望进一(yī)步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过(guò)多次调整评估利率的(de)行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预定利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公(gōng)司(sī)将寿险保单的预定利(lì)率调整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美国在20世(shì)纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承压(yā)，据美国(guó)审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压力致(zhì)使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考海外(wài)，低利率环境下(xià)，负债端主要(yào)通(tōng)过调整寿险产品结(jié)构、下调预(yù)定利率的方(fāng)式(shì)来避(bì)免利差(chà)损风险。近年(nián)来，我国长端(duān)利率地位震荡(dàng)、权益市场波动(dòng)加剧(jù)，寿(shòu)险行(xíng)业面临着潜在的(de)利差损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通(tōng)过(guò)发布产品负面清单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等降低负债端成本(běn)。

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