衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一(yī)提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示(shì)，一(yī)季(jì)度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季(jì)度放缓的主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资(zī)回(huí)落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国经济(jì)最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出(chū)环比(bǐ)增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是(shì)私(sī)人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军(jūn)队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视(shì)和救援中心发(fā)送(sòng)请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不(bù)明船只的(de)自动全球定(dìng)位发(fā)送(sòng)系(xì)统被关(guān)闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不(bù)明船只属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的(de)第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布(bù)的视(shì)频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名(míng)发言(yán)人(rén)美(měi)东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事(shì)发生在(zài)今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好的谈(tán)话，是(shì)我们在这个充(chōng)满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确(què)认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人还(hái)说，通话(huà)事(shì)件已报交有关(guān)执(zhí)法部门，出于(yú)对他(tā)们(men)工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看(kàn)似四(sì)平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗(piàn)子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要(yào)是基于美联(lián)储作为主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到(dào)投资(zī)者(zhě)和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股(gǔ)市波(bō)动(dòng)。而且(qiě)，美(měi)联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在(zài)场的人(rén)掌握先(xiān)机(jī)。

　　外(wài)界注意(yì)到，这(zhè)次让(ràng)鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客(kè)和(hé)他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于(yú)众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频，两(liǎng)人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉(jué)得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示，一(yī)方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之际，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资(zī)产面(miàn)临(lín)较大压力，从(cóng)而(ér)推动本(běn)周油(yóu)价油(yóu)价(jià)下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次美国(guó)银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)再次(cì)升温继续引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌带(dài)有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再(zài)度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近，美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银行的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示(shì)银行(xíng)业(yè)危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月(yuè)降(jiàng)至去(qù)年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储(c明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了hǔ)加息(xī)和(hé)海(hǎi)外经济(jì)衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险何(hé)时(shí)会消散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来(lái)看(kàn)，美国(guó)银行业危机风(fēng)险在未(wèi)来一段时间内(nèi)仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对此投资者也(yě)高(gāo)度关注美联(lián)储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资(zī)者需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市(shì)场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何(hé)时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策(cè)会议(yì)，基于(yú)当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和(hé)英国央(yāng)行也将维持加息(xī)政策(cè)，因(yīn)此市场对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油(yóu)市场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对(duì)于需求会有(yǒu)一(yī)定支(zhī)撑，预计(jì)近期(qī)国际(jì)油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的(de)油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续(xù)半(bàn)年(nián)维(wéi)持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后(hòu)续的(de)减(jiǎn)产(chǎn)将很(hěn)快到来(lái)；此外(wài)在5月美(měi)联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场将转入(rù)对(duì)供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预(yù)计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期(qī)降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的(de)主动预期(qī)管(guǎn)理下，预(yù)计今年年(nián)内(nèi)剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市(shì)场主基调，当然(rán)全球经济(jì)面临(lín)衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美(měi)市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定程度(dù)上抵消供应紧张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了下，短期内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其(qí)中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低(dī)点，环比(bǐ)下降三分之二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事(shì)业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃(rán)加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示(shì)，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修导(dǎo)致(zhì)部(bù)分船(chuán)货(huò)延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复的时间(jiān)会(huì)有所推(tuī)后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市(shì)走势(shì)或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期(qī)内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差(chà)异还是(shì)会(huì)让各品种(zhǒng)表现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油(yóu)。

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