巴(bā)菲特(tè)：伯克希(xī)尔在新能源(yuán)方(fāng)面

　　做了很(hěn)多(duō)投入，但(dàn)还远远不够

　　针(zhēn)对新能源前景，巴菲特(tè)说，“之前买下伯克希尔能源这家公司，就是希望能够帮助(zhù)解决一些环境方面的问(wèn)题。从传统能源(yuán)向新能(néng)源的转变，我们在这个方面做(zuò)了非常多的投入。不过，现在做的还远远不够。”更多精彩(cǎi)观点(diǎn)请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年的(de)碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈(hā)撒(sā)韦非保险业务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔表示，“我们现在正(zhèng)在经历能(néng)源(yuán)行业的变革，全球(qiú)都是如此，我们(men)有3家美(měi)国的公共事业公(gōng)司，我们希望能够(gòu)在全国的每一个州制(zhì)定不同的计划(huà)，然后(hòu)将这些(xiē)计划(huà)进行整合。我(wǒ)们(men)也将(jiāng)我们的目标进行(xíng)了同(tóng)步(bù)规划，我们希望(wàng)2030年的碳足(zú)迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在公(gōng)共事业方面(miàn)希望能(néng)够取得(dé)的成绩，但这个过程是不容易的”。

　　关于美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融(róng)体系(xì)

　　在针对投(tóu)资(zī)者(zhě)提出(chū)的硅谷银行破产(chǎn)事件会带来怎样(yàng)的经济后果时，巴菲特(tè)表示，这是灾(zāi)难性的，即使联邦(bāng)存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司的限额是25万美元，这(zhè)是法令的规定，但这不是美国的行(xíng)为(wèi)方(fāng)式，就像他们不(bù)会让债务(wù)上限(xiàn)导致世(shì)界陷入混乱一样。他判(pàn)断(duàn)FDIC不会有(yǒu)人愿意公开向美国公众解释为什么只有(yǒu)25万美元有(yǒu)“存款”保险，这次事件引发(fā)的后续问题会扰乱世界金融(róng)体(tǐ)系。

　　16.

　　巴(bā)菲(fēi)特：对银行(xíng)存款(kuǎn)挤(jǐ)兑(duì)感到担忧，

　　这是不应该发生(shēng)的(de)

　　巴菲(fēi)特说，“银行业一(yī)直以来(lái)的(de)情(qíng)况(kuàng)都非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不过，这些年来，银行(xíng)系统(tǒng)发生了(le)很(hěn)大变化。二战后的那一年，有(yǒu)多达2000家银行(xíng)倒闭，也(yě)是在那时，我们做了(le)一件非常明(míng)智的(de)事情，就是成立(lì)联邦存款保(bǎo)险公司。现在已经(jīng)是2023年(nián)了(le)，人们仍（对(duì)银行挤兑(duì)）感到担忧，这是不(bù)应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美(měi)联储多(duō)次修(xiū)改(gǎi)规则

　　导致银(yín)行系统风险(xiǎn)增(zēng)加

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“美联储被赋(fù)予了制定保证金要求的责任(rèn)。他们(men)改变了很多次(cì)保证金要(yào)求，因为(wèi)我们(men)都知道，借了很多(duō)钱的人(rén)会(huì)给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问题

　　由于美(měi)联储(chǔ)投放的天(tiān)量流(liú)动性，引发了严重的通货膨胀(zhàng)，市场普遍在批评美联储失(shī)职。不过(guò)，巴菲特却认(rèn)为，问题不(bù)在美联储，“他们无法解决财政(zhèng)问题，他们正(zhèng)在履(lǚ)行其职能(néng)。现金(jīn)也不是(shì)垃圾。”

　　不(bù)过芒(máng)格对此也不(bù)很乐(lè)观，他表示5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟，我们在第(dì)二(èr)次(cì)世界大战中(zhōng)付(fù)出(chū)了代(dài)价。我们每(měi)个人，包括(kuò)学(xué)校(xiào)的(de)孩子和其他人，也包(bāo)括我自己。我们购买了最(zuì)初所谓的战争(zhēng)债券(quàn)、国防债(zhài)券(quàn)和(hé)储蓄债券等等。如(rú)果不停印钞票，我无(wú)法预计宏观环(huán)境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美(měi)国(guó)银行(xíng)危机(jī)：

　　银行(xíng)可以有新(xīn)发明，但要恪守旧的价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各样的新(xīn)发明，但它需要有(yǒu)旧的价值观。我们不知道会发生什(shén)么，因为在目前的情况下，可(kě)能会发生很多事情。你必须有惩罚，打击那些制造问(wèn)题的人。如果他们承担了不该承担的风(fēng)险(xiǎn)，如果你要改变人们(men)未来的行(xíng)为(wèi)方式，风险就必须落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前(qián)，

　　我们(men)准备买下许多银行

　　巴菲特说(shuō)，“如(rú)果你遵(zūn)循健全的银行投资方法，不做别(bié)人做的一些风险性事(shì)情，银(yín)行(xíng)可能是(shì)一个非常(cháng)不错的投资。最初在1969年，查(chá)理和(hé)我以(yǐ)1900万美元投资了(le)一家银行。如(rú)果1970年(nián)的(de)《银(yín)行控股公司修正法(fǎ)案》没有通过(guò)，我们最终(zhōng)可能会拥有许多(duō)银行，而(ér)不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心(xīn)，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元化(huà)与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不(bù)到任何(hé)其(qí)他货(huò)币(bì)能够取(qǔ)代它(tā)。我觉得没人能理解现在的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美(měi)联储主席）可能(néng)比(bǐ)我(wǒ)们更清(qīng)楚，但是他(tā)也不能(néng)完(wán)全控(kòng)制我们的财(cái)政政(zhèng)策。当疫情发生的时候，并没有人(rén)知道(dào)需(xū)要(yào)印多(duō)少数额的货(huò)币才能解(jiě)决问题，而(ér)直(zhí)到(dào)它(tā)失控。人们会对货币失去(qù)信心，他们的行为方式可能(néng)会完(wán)全不同(tóng)。我们无(wú)法预测，但我们知道这不是(shì)一个(gè)好现(xiàn)象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保(bǎo)险公司(sī)

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽然有很多上市(shì)公(gōng)司涉及保险业务，但没(méi)有一家是(shì)自己愿意(yì)去(qù)投的。虽然有人(rén)诟病盖可保险(xiǎn)已(yǐ)经是一家技术(shù)公司，但在我(wǒ)们看来，其(qí)依(yī)然(rán)是一家保(bǎo)险公司。他同时解释，盖可在技(jì)术方面(miàn)需要(yào)做的工(gōng)作要比(bǐ)想象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇员保险(xiǎn)公司，盖(gài)可第(dì)一季(jì)度业绩表(biǎo)现得非常好，这(zhè)背后有两个原因，首先是减少了前一(yī)年的保险准备(bèi)金，其次一季度(dù)还是汽车保险的旺季，此外(wài)在远(yuǎn)程信息处理方面，盖(gài)可也(yě)取得了长足(zú)的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商(shāng)业地产领域

　　从来就(jiù)不特(tè)别活(huó)跃

　　在回答有(yǒu)投(tóu)资(zī)者提出的商业地产损失情况有多严重(zhòng)，和伯克希尔是否会(huì)在商(shāng)业(yè)地产领(lǐng)域更活跃时(shí)？巴菲特表示，伯克希(xī)尔在商业地产领域从来(lái)不(bù)是特(tè)别活跃，因此也(yě)不会受到不良(liáng)贷(dài)款等一系(xì)列负面(miàn)因(yīn)素影(yǐng)响。

　　但美国和(hé)世界很多地方市(shì)中心的空洞化却(què)是(shì)非常严重的，它会影响很多人。建(jiàn)筑不会消失，但所有者(zhě)会变(biàn)化，人们总是喜欢买没有追索(suǒ)权的房(fáng)地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以(yǐ)安(ān)全(quán)的方式恢(huī)复长期运营

　　在(zài)回(huí)答(dá)有投资者提出的伯灵顿(dùn)北(běi)方圣太菲铁路公司面(miàn)临(lín)的(de)机遇(yù)和挑战时(shí)？巴菲特表示(shì)，他密切(qiè)关注这一团队(duì)的运(yùn)营指标，其中不仅有(yǒu)美国的(de)铁路，而且还有加拿(ná)大的铁路。

　　他强(qiáng)调(diào)：“2022年因为疫情确实经历了一段困(kùn)难时间(jiān)，但好在我(wǒ)们走出疫情和供应方面的(de)挑战，不(bù)过还(hái)面临劳工(gōng)问题和其他(tā)一些问题。我们的(de)团(tuán)队优先考(kǎo)虑的是恢复铁路(lù)的长期运(yùn)营，而不是短期专注于(yú)在20年内达到(dào)某一运营指标，要长期为客户(hù)提供可持续的(de)优质服务(wù)。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上

　　没(méi)有一次情绪化投资决定(dìng)

　　在回(huí)答有没(méi)有因为(wèi)情绪(xù)作出错误的投资(zī)决定时，巴菲特表示：“虽然在生活中(zhōng)谁都不(bù)想成为一个没(méi)有感情的人，但(dàn)肯(kěn)定想在做(zuò)投资或商(shāng)业决定时(shí)成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造了

　　超(chāo)过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果我们(men)拥有(yǒu)更多的企业，企业赚更多(duō)的钱，作为股东的份额，作为伯克希尔的所(suǒ)有者，每年(nián)都(dōu)在增加，而投(tóu)资者(zhě)不需要(yào)花任何钱。我(wǒ)们投资并创造了超过5000亿美元的股东权(quán)益和超过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的机会是非(fēi)常有限(xiàn)的

　　关于是否对持有(yǒu)的超过1000亿美(měi)元的(de)现金充满信(xìn)心？巴(bā)菲(fēi)特回答道，为什么要派发现金？我们感(gǎn)兴趣的(de)、真正想做的是收购伟大的企(qǐ)业。我们(men)可以做到以(yǐ)500亿或750亿美元的价格，收购一(yī)家价值(zhí)1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当的情况下，没有(yǒu)人(rén)能像我们一(yī)样达成交(jiāo)易。2008年我收购了一大(dà)堆(duī)公司，这种事情会再(zài)次发生。但问题是，我们收购的(de)机会是非常有限的，所以当一家好(hǎo)公司面临被卖掉的时(shí)候，我(wǒ)们(men)需要足够(gòu)的资(zī)金。但我们(men)的股东可(kě)能(néng)会把股(gǔ)票卖得太便(biàn)宜(yí)，而且无法做什么让(ràng)股(gǔ)价稳(wěn)步上(shàng)涨。我们有足够的(de)钱，我们正在用我们(men)所(suǒ)拥(yōng)有的东西(xī)赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的(de)秘诀(jué)是洞悉消费者的行为

　　关于公司(sī)如何在短期(qī)利润和长期防御能力(lì)之间做(zuò)出选择？巴菲(fēi)特对此表示：“我们不关(guān)心季(jì)度预算(suàn)是否达标，我们感兴趣的(de)是，永远拥(yōng)有一个美好的事业。好的企业不多(duō)，但(dàn)我们确实找到了一(yī)些，例如，当我(wǒ)们在1966年试图涉(shè)足(zú)百货商店业务时，我们(men)学到的是，在奖品(pǐn)上做图案绘制，这可以算是(shì)一件愚蠢的事。我们一直在试图洞悉(xī)的是(shì)消费(fèi)者的行(xíng)为，我们不能洞悉(xī)企业(yè)的技术趋势，如果能做到(dào)这(zhè)点，那也能获利！但这并不重要(yào)。”

　　回应(yīng)接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷(léi)格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注(zhù)的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔(ěr)一定(dìng)会(huì)继(jì)承(chéng)我的(de)工作，当然现在我还在位，格(gé)雷格的主(zhǔ)要价值是(shì)可(kě)以把一(yī)些事情做得更(gèng)好，或者去管(guǎn)理更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩也会给(gěi)他一些好的建议(yì)，但(dàn)格雷格是做出最终决(jué)定(dìng)的那(nà)个人(rén)。未来我(wǒ)们还需(xū)要更多的优(yōu)秀人才(cái)，去涉及更多的业务。如果这(zhè)些(xiē)人(rén)不足够聪明，我们是绝不会让他(tā)们接(jiē)替我们做任(rèn)何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会(huì)频繁更换(huàn)经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔(ěr)有很多(duō)很优秀的经理人(rén)，相对其他大型(xíng)公司，伯克希尔之(zhī)所以能够做的更好原因之一(yī)，是(shì)从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地(dì)位无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选(xuǎn)出的十大最佳保险经理人之一，他(tā)的地位无可取代。阿吉特(tè)从不会去(qù)尝试改变一个体系(xì)，而总是(shì)会(huì)去改(gǎi)善一(yī)个体(tǐ)系。我很享受与(yǔ)他交流，以前我(wǒ)们每天都会(huì)聊天(tiān)，现在没有那么(me)频繁了，但他绝(jué)对是世(shì)界上(shàng)独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商(shāng)社(shè)

　　是(shì)为“接(jiē)班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为何到访日本(běn)，并参观五(wǔ)大商社。“我去那(nà)里的部(bù)分原(yuán)因(yīn)，是为了把格(gé)雷格介绍给那些生(shēng)意伙伴。至于那些企业(yè)，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道(dào)，“我们(men)确(què)实希望和（那些(xiē)企业）有长期合(hé)作的机会。它们(men)是一(yī)些令(lìng)人难以置信的投资(zī)机会(huì)，一直是非常(cháng)好的投资机会。我很喜欢这(zhè)些(xiē)公(gōng)司的文化和历史。我(wǒ)们对五大(dà)商社的两天走访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后(hòu)的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会(huì)带来幸(xìng)福感

　　在问答环(huán)节，巴菲特提出了(le)一百年后伯克希尔的发(fā)展愿景，他说，希(xī)望这家公司仍(réng)能被股东(dōng)们眷顾，并且为社会带(dài)来(lái)幸福感，拥有(yǒu)无限的资(zī)本(běn)和大(dà)量的人(rén)才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时(shí)至今(jīn)日依然(rán)畅销(xiāo)且(qiě)屹立不(bù)倒(dào)一样，成为其他(tā)人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希尔(ěr)的资本(běn)

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯(bó)克希尔被认(rèn)为是一个国家的资(zī)产而非负债，以往记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的(de)资本(běn)还是会(huì)比大(dà)部(bù)分公司都要多(duō)，也仍然可以(yǐ)在国家的经济中投入非常多的(de)钱，带来更(gèng)多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的(de)股票回(huí)购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷(léi)格继任后(hòu)，他仍会(huì)做出与现在相同的股(gǔ)票回购(gòu)决定。”

　　伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦和查理定(dìng)下了非常(cháng)优秀的(de)回购(gòu)计划框(kuāng)架，我会(huì)继(jì)续沿用，因为股票回购将同(tóng)时(shí)对股东和公司自(zì)身的运(yùn)营产生益(yì)处(chù)，如果资本足够且(qiě)股票很有吸引力(lì)，那么为什么(me)不通(tōng)过回购(gòu)来提升单股内在(zài)价值呢？因此当时(shí)机来临(lín)，我们(men)会成为活(huó)跃(yuè)的股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并(bìng)逆向(xiàng)行动，人生(shēng)的路就(jiù)清晰了

　　在回答(dá)关于遗产规划(huà)的问(wèn)题时，巴(bā)菲特说，在伯(bó)克希尔，只要把某几只(zhǐ)股票拿好就行，但(dàn)这并不适合所有人。如(rú)果你想要(yào)你的孩子(zi)拥有某种价值观，重要(yào)的是：你要(yào)践行这样的价值(zhí)观，并(bìng)和他(tā)们谈论这个价值观，5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟从(cóng)他(tā)们出生起，他们(men)就在学习(xí)你。“你(nǐ)的意志与此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如(rú)果你想弄清楚如何(hé)度过这一生，你可以写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察过很多(duō)富裕家庭，它们在(zài)财产规划分(fēn)配上都存在各自(zì)的问题。我年(nián)事已高(gāo)，可(kě)我并没有签过遗嘱，因(yīn)为签(qiān)订(dìng)遗(yí)嘱需要孩(hái)子(zi)的理解以及(jí)他们的(de)建议。这件事情对于孩(hái)子而言，在20岁和60岁的不同时(shí)期来做，效(xiào)果是不一样的(de)”。

　　在他看(kàn)来，过早(zǎo)向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些(xiē)人(rén)完(wán)全不向他们(men)的孩子透露任何遗嘱(zhǔ)有(yǒu)关的事情，而有些人(rén)则用(yòng)遗嘱去绑架孩子的成长。当过早(zǎo)地向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他们的成长(zhǎng)阶段(duàn)，让(ràng)他们知道遗嘱上(shàng)的内容——这在(zài)以后(hòu)会(huì)很难更改，我认(rèn)为这是家长犯下的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成功的秘诀(jué)：

　　活到老(lǎo)学到(dào)老，并(bìng)学会(huì)感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如花(huā)钱要量入为出，花(huā)的(de)钱要(yào)比赚的钱少；避免身边有能量的人和活动；要活到老(lǎo)学到老，要(yào)学会感恩(ēn)。如果你(nǐ)能做到这一切(qiè)，那你一定会(huì)成功。如果做不(bù)到，成(chéng)功就需要更多(duō)的运气，当然，你一定不要把(bǎ)自己的命运都押(yā)宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢(huān)的人一(yī)起工作，业务中(zhōng)没(méi)有困难(nán)

　　巴菲特说(shuō)，“我们(men)的业务中没有(yǒu)困难，我们都(dōu)非常热(rè)爱自己的(de)事业。每天早上(shàng)起床时，我都感觉非常棒。和一群我(wǒ)喜欢的人一起工作(zuò)，彼此欣赏对方，而且(qiě)我上(shàng)班通勤也只需要约(yuē)5分钟的路程，这(zhè)是非常理想的工作(zuò)环境，没有什么能(néng)比这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注《聪明的投资者(zhě)》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特再度提起本·格雷厄姆(mǔ)在投资上(shàng)对他产生的(de)积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写(xiě)下一些非(fēi)常有说服力的话，告诉我我在(zài)过去(qù)8、9年间(jiān)所从事和热爱的(de)工作都是错误的。我看了这(zhè)本书(shū)（注：即《聪明(míng)的投(tóu)资者》）一(yī)遍又一遍(biàn)。无论他的想法是否正确(què)，我都非(fēi)常喜欢，甚(shèn)至还不(bù)时去亚马逊(xùn)看(kàn)看这本(běn)书(shū)的排名(míng)，它一直在(zài)畅销榜上排在差不多第300名或第(dì)350名的(de)位置。试(shì)想下，到(dào)哪里再找(zhǎo)一本书在其领域里具有这样持(chí)续的地位？”

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