随(suí)着一季报披露(lù)完毕，有着“专业买手”之称(chēng)的公募(mù)FOF最新(xīn)持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商(shāng)新(xīn)趋势优选(xuǎn)、易(yì)方达科瑞、易方达供给改革三只基金(jīn)是全市场公募FOF一季度(dù)持(chí)有只数最多的(de)权益基金，相比(bǐ)去(qù)年四季度(dù)，易方达供给改(gǎi)革取代融通健康产业(yè)，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从(cóng)调(diào)仓变动上看(kàn)，部分公(gōng)募(mù)FOF继续(xù)超配(pèi)权益资产，并偏向成长风格基金，有的对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减仓，增加(jiā)了部分业(yè)绩(jì)和估值匹配合(hé)理的行业。

　　谈及后市，多位(wèi)FOF基金经(jīng)理认(rèn)为，中期维持对权(quán)益资产的乐观(guān)，国内(nèi)宏观经(jīng)济(jì)处(chù)于底部向上修复(fù)的状态，且市场估值压力仍(réng)较小，战(zhàn)略上(shàng)将推(tuī)动 A 股的上涨。结(jié)构上主(zhǔ)要(yào)关注以下(xià)条(tiáo)潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美(měi)债利率定价资产估值修复(fù)等。

　　华商新趋势优选(xuǎn)、易方达(dá)科瑞、易方达供(gōng)给(gěi)改(gǎi)革

　　最(zuì)受公募(mù)FOF青睐

　　随着公募基金旗(qí)下一季(jì)报(bào)披(pī)露，FOF七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米基金经理新一季的(de)基金(jīn)配(pèi)置清(qīng)单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优(yōu)选在一季(jì)度末获26只公(gōng)募FOF重仓(cāng)买入，从(cóng)数量上看，是目前公(gōng)募FOF买入数量最多的权益(yì)基金，这也是(shì)华(huá)商(shāng)新趋势优选第二个季(jì)度(dù)坐上公募基金“团购”榜首(shǒu)，去年末是与融通健康产业并(bìng)列首位。在此之前，则由(yóu)海富通改革驱动连续第五个季度霸榜。

　　具体(tǐ)来看，平安(ān)盈禧均衡(héng)配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有等基金在一季度均重(zhòng)点配置(zhì)华商(shāng)新趋势优选基金，其中更有(yǒu)包括平安盈禧均衡配(pèi)置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优精选3个(gè)月持有、嘉(jiā)实养老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五年(nián)等(děng)基金将华商新趋势优选作(zuò)为前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓基(jī)金。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看，一(yī)季度末公(gōng)募FOF合计持(chí)有华商(shāng)新趋(qū)势优选基金(jīn)份额4995.19万份，相比去年末(mò)增(zēng)持了17.62万份(fèn)，持有华商新(xīn)趋势优选的FOF基(jī)金数量则相比去年末增加了5只。

　　据相(xiāng)关资料介绍(shào)，华(huá)商(shāng)新趋势优选基金成立(lì)于2015年5月(yuè)14日，基金经理(lǐ)周(zhōu)海栋过往长期以成长(zhǎng)风格著称(chēng)，截止今年一季(jì)度末，成立以来收(shōu)益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩(jì)排名同类基金第(dì)一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度(dù)重仓持有易方达(dá)科(kē)瑞，合计持有份(fèn)额1.74亿份，相比去年末持有(yǒu)的FOF基金只数(shù)增加(jiā)了(le)6只，环(huán)比减持8437.61万份。据悉，易方(fāng)达科瑞(ruì)基金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆势投资，关注估值被(bèi)错(cuò)杀的个股，对于基本面坚固或出现好转信(xìn)号的公(gōng)司(sī)敢于重仓买入。

　　易方达(dá)供给改革(gé)在一季度(dù)新进(jìn)公募FOF买(mǎi)入只数榜前(qián)三。Wind数据(jù)显示(shì)，共(gòng)有20只公募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达供给改革，合计(jì)持有份(fèn)额1.90亿份，相比去(qù)年底持有的(de)FOF基金只数(shù)增加了13只(zhǐ)，环(huán)比增持(chí)了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗昌是化学博(bó)士(shì)，有过多(duō)年(nián)化(huà)工研究经验，他(tā)坚持在熟悉的行业(yè)内把握投资机会(huì)，并通过努力不断(duàn)扩大能力圈，目前行(xíng)业(yè)配置更趋均衡。

　　从增持榜(bǎng)单来看，据Wind数据(jù)统(tǒng)计，被动指数(shù)基(jī)金增(zēng)持七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指信息(xī)技术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵活配(pèi)置混合基金中，汇添富科技创新、易方达供给(gěi)改革、易方达新兴(xīng)成长位列增持(chí)份额前三；偏股混合基金增(zēng)持前(qián)三则被易方达信息产业、财(cái)通资管(guǎn)健康产业、中欧碳中和(hé)占据(jù)；股票基金增持前(qián)三分别为中欧信息(xī)产业、汇(huì)添富(fù)外延增(zēng)长主题(tí)、华(huá)夏智胜先锋；平衡基金增持前三则(zé)是交(jiāo)银定期支付双(shuāng)息(xī)平(píng)衡、摩根双(shuāng)核平(píng)衡、易(yì)方达平稳增长(zhǎng)；偏债(zhài)混(hùn)合基金增持前三(sān)依次(cì)为易方(fāng)达安盈回报、安信民(mín)稳(wěn)增长、创(chuàng)金合信鑫(xīn)祺。

　　权益(yì)仓位偏(piān)向(xiàng)成长风格(gé)

　　减(jiǎn)持涨幅过高(gāo)行(xíng)业(yè)配置比例

　　一季度A股市场整体(tǐ)表现相(xiāng)对较好，但行业分(fēn)化较大(dà)。受益(yì)于数字经济政策的提振与(yǔ)人工智能主题(tí)的不断发酵，科技板块涨(zhǎng)幅较大；而地产和新能源等板块表(biǎo)现(xiàn)较弱。从一季度披露的情况(kuàng)上(shàng)看，部分FOF基(jī)金经理继续超配(pèi)权益仓(cāng)位，并向成长风格偏移，也(yě)有部分FOF基金经理(lǐ)在一季度末对涨幅过高行业基金进行了减仓， 增(zēng)加了部分(fēn)业绩和(hé)估(gū)值(zhí)匹配(pèi)合(hé)理的(de)行业(yè)。

　　长期业绩(jì)领(lǐng)先的兴(xīng)全安(ān)泰平衡养老FOF基金经(jīng)理林国怀在一季报中表示，本季(jì)度基金主要进行以下操(cāo)作(zuò)：1、持续(xù)维(wéi)持权益资产的(de)仓位略高(gāo)于权(quán)益(yì)配置中枢；2、逐(zhú)步(bù)提升组合中(zhōng)成长型基金的配(pèi)置(zhì)比例，同时适度降低价值(zhí)型基金的配(pèi)置比例(lì)；3、逢高减持(chí)部分转(zhuǎn)债(zhài)品种，增加其他(tā)确定(dìng)性较高的绝对收益或相对收益(yì)基金品种；4、继(jì)续根(gēn)据(jù)既定的策略(lüè)参与股票定(dìng)增、大宗交易等投资机会(huì)，减持解禁的股票(piào)。

　　组合风格上，目前权益部分(fēn)依然保持略超配价值(zhí)风(fēng)格(gé)，但偏离幅度已显著下降，保(bǎo)持一(yī)贯的(de)“略(lüè)偏左侧”和“适度均(jūn)衡”的(de)配置策略，通过积极挖(wā)掘(jué)市场上相(xiāng)对收益(yì)和绝对收益的(de)投资(zī)机会不断增(zēng)厚组合收益(yì)，通过“多(duō)资产、多策(cè)略”的方(fāng)式来平滑(huá)组合(hé)波动(dòng)，努力将该(gāi)基金(jīn)呈现为“相对稳(wěn)定(dìng)的‘贝塔’和相对确定(dìng)的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展(zhǎn)、博时标普500ETF新(xīn)进兴(xīng)全安泰前十大重仓基(jī)金，富国信用债、万(wàn)家安弘淡出七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米前十(shí)大之列(liè)。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市场的主线判断不是(shì)很清晰，因此组(zǔ)合(hé)整体(tǐ)上除了向小(xiǎo)市值(zhí)成长风格有一定偏离外(wài)，其他方面(miàn)没有明显的偏离，整体上(shàng)比较(jiào)均衡。随着近期(qī)政策方向的明朗，基金经理对今年全(quán)年(nián)股票市场的主要方向逐(zhú)渐(jiàn)有了较明确的判断(duàn)，在操作上(shàng)，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增加了(le)低估值价值风格基金和股票(piào)，以(yǐ)及与(yǔ)数字(zì)经济相关的基金(jīn)和股票，未来计划视相关板(bǎn)块的(de)估值水平变化做动(dòng)态(tài)调整。”华夏(xià)养老2045三(sān)年基(jī)金经理许利明表(biǎo)示(shì)。

　　中欧(ōu)预见养老2035三年今年一季度的主要持(chí)仓仍然(rán)坚持长期资产配置(zhì)策(cè)略，但(dàn)继续对部分主动权益基金进行(xíng)了分散(sàn)和优化，在一季(jì)度(dù)股票市场整(zhěng)体小幅(fú)上涨(zhǎng)但行(xíng)业之间分化(huà)巨大的(de)市场中，基于对(duì)长期基本面、行业景气度、估值、性价比(bǐ)等(děng)的判断，对(duì)行(xíng)业风(fēng)格的持仓(cāng)结构(gòu)进行了(le)小(xiǎo)幅调(diào)整，减持部分涨幅较高的行业基金，增持部(bù)分(fēn)短期表现(xiàn)较差的(de)行业基金。

　　年内表(biǎo)现(xiàn)领先的平安(ān)养老2045一(yī)季报中表示(shì)，报(bào)告期内，基金整体保持中枢附近的权(quán)益仓位，但内部(bù)结(jié)构有所调整(zhěng)。债券方面(miàn)，适当增加固收仓位(wèi)的弹性(xìng)，其(qí)他以现金(jīn)管理为主；权益方面，基于不(bù)同板块(kuài)的(de)基本面和估值(zhí)性价比，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑(duì)现(xiàn)部分收益。整体而(ér)言，通(tōng)过动态再平衡，保持组(zǔ)合处(chù)于稳健均衡状态，重点关(guān)注(zhù)一季报超(chāo)预期的(de)方向。

　　易方达汇诚(chéng)养老1季度适(shì)度(dù)降低(dī)了深度价值和价值(zhí)质量(liàng)等偏价值策(cè)略(lüè)的基金的超配比例(lì)，继(jì)续超(chāo)配(pèi)偏小盘风格(gé)的基金，适度(dù)增加了偏成(chéng)长(zhǎng)策略的基(jī)金的配置比例(lì)。在行业方面，TMT等科技行业(yè)经历过去几年的大幅调整，处于“三低”类(lèi)资产(chǎn)（景气周期(qī)低位、低(dī)估值、低拥挤度(dù)）的范畴，1季度逐步加(jiā)仓了偏科技(jì)成长策(cè)略基金(jīn)的配置比例(lì)。不过仍然选(xuǎn)择那些能够长期拿(ná)得住的(de)基金，很少去追逐那些短(duǎn)期大幅(fú)度上涨(zhǎng)的、最亮眼的科(kē)技基(jī)金(jīn)。在不同地域的投资方面，在市场大幅反(fǎn)弹后，小(xiǎo)幅降低了港股基金的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益(yì)类资产年度目标配置比例(lì)为70％。截至一季(jì)度末，基(jī)金的权益类(lèi)资产实际配(pèi)置比例为71％，相对年(nián)度(dù)目标配置比例战术型标配，对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减仓，增加了部(bù)分业绩和估值匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月持(chí)有一季度操(cāo)作上围(wéi)绕(rào)经(jīng)济增长和政策支持方向作(zuò)为(wèi)调(diào)整配(pèi)置主要方(fāng)向，组合主要提高(gāo)了中(zhōng)小盘暴露、加大(dà)对于业(yè)绩预期增速较高(gāo)板块的(de)配置，并通过优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性较好的标的实现(xiàn)配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长期(qī)信(xìn)贷和消费者信心等方面的观察，鹏华养老(lǎo)2045将组合权益资(zī)产(chǎn)维(wéi)持超配状态，结构上均衡(héng)配置于：受益于顺周期低估(gū)值的(de)金融周期板块、受益于社(shè)会经济活(huó)动趋于(yú)正常的消(xiāo)费医(yī)药板块，以(yǐ)及(jí)受益于产业周期见底及国产(chǎn)替代的科技制造板块(kuài)上。

　　权益(yì)市场仍将(jiāng)有(yǒu)所作(zuò)为(wèi)

　　关注确定性和未来发(fā)展方(fāng)向的(de)机会

　　目前A股市场行(xíng)至(zhì)3300点附近，未来市场存在哪(nǎ)些风险和机(jī)会？如(rú)何寻(xún)找投资主线？FOF基金经理(lǐ)们也在一季报中提(tí)到了对(duì)当(dāng)下(xià)的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经济数据真(zhēn)空期的度过，国内(nèi)大(dà)类(lèi)资产复苏预期进入验证阶段。中期(qī)维持对权益(yì)资产(chǎn)的乐观(guān)，国内宏观经济处于(yú)底部向上修(xiū)复的(de)状态，且市(shì)场(chǎng)估值压力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的(de)上涨(zhǎng)。结(jié)构上主(zhǔ)要关注以(yǐ)下(xià)条(tiáo)潜在盈利(lì)主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美(měi)债利(lì)率定价(jià)资产估值(zhí)修复。从(cóng)确定性和未来(lái)发展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)角度出发，关注 TMT 中信(xìn)息安(ān)全、数字经(jīng)济(jì)和新技术领域。大复苏中在大消费板块(kuài)内(nèi)重点(diǎn)关注航空(kōng)出行供需格局和票价弹(dàn)性带来的潜(qián)在超(chāo)预期机会(huì)。投资端(duān)关注(zhù)地产链以及一带一路(lù)带动下的部(bù)分细分领域(yù)配置机会。

　　摩根(gēn)锦程积极成长养老(lǎo)目标五年基金(jīn)经理杜习杰、吴春杰(jié)表示，对于国内权益来讲，当前历史估(gū)值分位、相对(duì)债券(quàn)资产的(de)估值(zhí)处均在(zài)具(jù)备吸(xī)引力的水平，为长期投(tóu)资提供(gōng)一(yī)定安全边际。年(nián)内经济(jì)修复是确(què)定性的，节(jié)奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有相(xiāng)机抉择加码(mǎ)托(tuō)底的空间。结(jié)构上，维持此前判断(duàn)，关注受益于稳内需政策加码的(de)领域，包括地产链、政府(fǔ)支(zhī)出(chū)或补贴可能增加的基建(jiàn)、信创、自主可控等领域，TMT相关(guān)板块(kuài)涨幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的(de)成(chéng)份，对交易情绪的过热持谨慎的(de)态度(dù)，后续会持续关注新技(jì)术对(duì)经济(jì)各个(gè)领域的影(yǐng)响(xiǎng)；对消费服(fú)务业来讲，去年博弈情绪(xù)已较浓，二季度市(shì)场对其(qí)关(guān)注度(dù)有望(wàng)随着节日出行、消费(fèi)数据改(gǎi)善而(ér)增加。

　　景顺长(zhǎng)城养老(lǎo)目标(biāo)2035三年(nián)持有基金(jīn)经理薛显(xiǎn)志、江虹表示，权益市场来看(kàn)，当(dāng)前中国经济处于复(fù)苏早期，2月以来市(shì)场的下跌属于(yú)“放开(kāi)交(jiāo)易”、春季躁(zào)动后的正常(cháng)回调(diào)。复(fù)盘历史上(shàng)的复苏周期，权益方面均能(néng)有所作为，基本面的总(zǒng)体(tǐ)改善能激活市场(chǎng)的生态，市场会不断(duàn)寻找基本(běn)面改善的(de)诸多细分方向(xiàng)。结(jié)构方面，市(shì)场一季度已找出“中特+”、数字(zì)经济(jì)两条主线。4月(yuè)份开(kāi)始，估计市场会围绕各行业受益改(gǎi)善幅度(dù)，不断(duàn)挖掘(jué)一(yī)季报(bào)超预期、全年指引(yǐn)较好的细分方向。同时(shí)，因处于复苏阶段，顺周期方向也会(huì)存在机会(huì)。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表示，未来持续关注以下三个方向：一是顺周期(qī)低估值板块具备长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值，此外，关注央国企改革能否带来相关行业、企(qǐ)业基(jī)本面的改善，并(bìng)打(dǎ)开估值提升的空(kōng)间。

　　二(èr)是(shì)消费医药板块的场景复苏逻辑(jí)较为(wèi)确(què)定，比较(jiào)而(ér)言，医药板块的估值性(xìng)价(jià)比(bǐ)更(gèng)高(gāo)。三是科技(jì)制造板块，特别(bié)是国产替代的关键(jiàn)环节，是长期关注的(de)方向。短周期来看，半导体行业可能在下半年周(zhōu)期见(jiàn)底，计(jì)算(suàn)机行业的(de)景(jǐng)气度相较于去(qù)年也是大幅改善。而人(rén)工智能等技术的突破，有可(kě)能打(dǎ)开科技(jì)板块的成长空间。

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