4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工(gōng)负荷高(gāo)位，加之(zhī)市场(chǎng)对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉(mián)价持续(xù)上(shàng)涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国(guó)内外(wài)棉花(huā)价差不断收(shōu)缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初结(jié)束了(le)内(nèi)外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期随(suí)着(zhe)国内(nèi)棉价(jià)连续(xù)攀升，价差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内(nèi)盘(pán)表现相对较强的(de)原因在于国内供需矛(máo)盾更为突出，春节后国内(nèi)需求持续修复(fù)，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠(dié)加新(xīn)疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预(yù)期推动国内(nèi)棉价不断走强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上(shàng)涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银万国(guó)期货棉花分析师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析(xī)师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监(jiān)测(cè)，山(shān)东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月(yuè)提高(gāo)8个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单(dān)排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达到近两年来最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备(bèi)库存，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价(jià)格持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺企对高(gāo)价棉花的接(jiē)受程度并不(bù)高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购(gòu)销也较(jiào)为冷清，棉价的(de)上(shàng)涨(z乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲hǎng)也并未有(yǒu)效传(chuán)导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多(duō)的(de)推(tuī)动下强势上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来(lái)了不利影响，进一(yī)步(bù)加剧了市场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉(mián)一度回落，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区(qū)伴(bàn)随(suí)大风和沙(shā)尘暴(bào)，可能会(huì)对(duì)棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引发了(le)市场(chǎng)对(duì)于(yú)天气的关注，期(qī)价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花(huā)播种面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据(jù)我(wǒ)们(men)的调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年(nián)春(chūn)播(bō)开启以来(lái)，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初部分(fēn)地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉田(tián)重播(bō)，预计新年度棉苗(miáo)生(shēng)长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年度(dù)供应收紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖(mài)价格(gé)。4月份国内价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价(jià)格(gé)15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大(dà)增加。需求端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企业的开(kāi)机(jī)率维持高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍位(wèi)于(yú)历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端(duān)带(dài)来的负反馈并(bìng)不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡(dàn)季，下(xià)游需(xū)求存在走弱的预(yù)期，短期对(duì)国内棉价形(xíng)成一定(dìng)的(de)压力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并未(wèi)改(gǎi)变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美(měi)高通胀问题(tí)持续，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低居(jū)民(mín)对(duì)纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下(xià)旬公(gōng)布的美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对(duì)于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测(cè)，将全球棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费(fèi)量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内(nèi)经(jīng)济向(xiàng)好预期下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气对棉花正常出(chū)苗生长带来(lái)袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉(mián)企挺价(jià)出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑(huá)，与国内(nèi)形(xíng)成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲内外棉(mián)花(huā)价差（国(guó)内棉(mián)价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉(mián)花价差(chà)延(yán)续(xù)正值。国内(nèi)棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺(quē)乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期(qī)看，国内(nèi)棉花产量(liàng)下(xià)滑(huá)是大概率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多轧花厂(chǎng)在升级(jí)改(gǎi)造加工(gōng)设备(bèi)，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临(lín)减少，新棉抢收(shōu)大(dà)概率会(huì)在今(jīn)年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价重(zhòng)心有望继续抬(tái)升(shēng)。

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