今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的“中特(tè)估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于基金的发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过(guò)份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能(néng)源产业(yè)等多维度(dù)服务(wù)央企(qǐ)，强化(huà)股(gǔ)东回(huí)报(bào)，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式(shì)发(fā)行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现(xiàn)央企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导将出(chū)席(xí)会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市，上交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会议或(huò)为产(chǎn)品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也(yě)存在(zài)不(bù)少央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会(huì)在此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家基(jī)金公司上报(bào)的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非(fēi)常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本(běn)市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司(sī)也积极(jí)布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续(xù)申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品(pǐn)的(de)发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置(zhì)央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体经(jīng)济发(fā)展的(de)重要(yào)基(jī)础。因(yīn)此，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士表示(shì)，建(jiàn)立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的(de)关注度(dù)，对企业估值层面的各(gè)类(lèi)因(yīn)素(sù)做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基虎门销烟发生在哪里金罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场下，预计(jì)国资(zī)央企(qǐ)有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的(de)经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的(de)估值重塑(sù)提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过(guò)其他(tā)类型企业(yè)，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市(shì)公司(sī)质(zhì)量的提(tí)升(shēng)或将成为央国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公(gōng)司经(jīng)营的(de)角度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体(tǐ)而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更(gèng)符(fú)合机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置(zhì)性(xìng)的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(y虎门销烟发生在哪里āng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公(gōng)司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主题上市(shì)公司证券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械(xiè)设(shè)备(bèi)等，前十(shí)大成份股(gǔ)权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力(lì)军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全(quán)年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确(què)表示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一(yī)就是(shì)央国(guó)企价值(zhí)重估。部(bù)分(fēn)券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续(xù)并形成(chéng)主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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