昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商(shāng)品(pǐn)期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股(gǔ)三(sān)大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行股又崩了，第(dì)一共(gòng)和银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次大(dà)跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押注美(měi)联储会再加息25个(gè)基点(diǎn)。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约(yuē)目前反映出，央行基(jī)准利率(lǜ)仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联(lián)邦基(jī)金利(lì)率高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的(de)可(kě)能性约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定(dìng)的(de)，且(qiě)6月份有可能进(jìn)一步(bù)加息(xī)。除了大幅降低加息(xī)的可能性(xìng)外，掉期交易(yì)还显示，市场(chǎng)对(duì)利率(lǜ)见顶后(hòu)美联储降(jiàng)息的押(yā)注有所增加，他们预计到年底(dǐ)联(lián)邦基金利率预计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美(měi)股时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内(nèi)走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至(zhì)昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合(hé)约几乎(hū)全线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众(zhòng)议(yì)院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议(yì)院共(gòng)和党人必须在没有(yǒu)任(rèn)何(hé)要求和条件的情况下(xià)打消违(wéi)约的可能(néng)性，并解决债务上(shàng)限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡(xī)公布了(le)一项将(jiāng)债务上限问(wèn)题(tí)和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出(chū)。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会(huì)不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在美国(guó)引发一(yī)场“经(jīng)济灾难”，使未(wèi)来几年的利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失(shī)业(yè)率(lǜ)上升，同(tóng)时使美国家(jiā)庭(tíng)在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽车贷(dài)款和信(xìn)用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将产生(shēng)一场经(jīng)济和金(jīn)融灾难，使(shǐ)借贷(dài)成(chéng)本永久提高，增加未来的投资(zī)成本。如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)企业将面临信贷市场的(de)恶(è)化，政府将可能无法(fǎ)向军(jūn)人家庭和依赖社(shè)会保障(zhàng)的(de)老年(nián)人发(fā)放款项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣布(bù)竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻(kè)，为(wèi)了他(tā)们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任务(wù)。”拜登(dēng)还附上了一段(duàn)视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主(zhǔ)党内部没有(yǒu)真正的(de)挑战者，但他的年龄可能(néng)受(shòu)到“持(chí)续(xù)而激(jī)烈(liè)”的审视(shì)。拜(bài)登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资深(shēn)民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国(guó)广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民(mín)调显示，70％的美(měi)国(guó)人包括51％的(de)民主党人，认为拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不支持他(tā)参选的人(rén)中(zhōng)，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公布劳(láo)动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货交易所(suǒ)公(gōng)布劳(láo)动节(jié)期间有关工作安(ān)排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％；锡期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％；其(qí)他品种期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能(néng)源方面(miàn)，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自(zì)第一个未出(chū)现单(dān)边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的(de)四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单边市的第一(yī)个交(jiāo)易日结(jié)算时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准和(hé)涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后(hòu)，在各(gè)期货持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的(de)第(dì)一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为6％，套期(qī)保值(zhí)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)7％，投机交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货(huò)各合约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权(quán)各合(hé)约的(de)保证(zhèng)金调整系(xì)数根据相应股指期货的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)进行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一个交易(yì)日结算时起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证金标(biāo)准调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格(gé)走势背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价(jià)格继(jì)续上涨(zhǎng)，截(jié)至(zhì)4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期(qī)货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近(jìn)期生猪现货偏(piān)强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次(cì)育肥造成货源有所收紧；二是来自(zì)政策(cè)面(miàn)的支撑；三(sān)是近期降雨导(dǎo)致调运不便；四(sì)是(shì)“五一(yī)”假期需求(qiú)支撑(chēng)。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的(de)主要逻(luó)辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性触底。中小养户惜(xī)售(shòu)推涨情绪较浓，且南北(běi)部(bù)分(fēn)区域二(èr)次育(yù)肥采(cǎi)购(gòu)量增(zēng)加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价(jià)格同时上(shàng)涨。然而，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐(lè)观预期，但已注(zhù)入(rù)升(shēng)水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大(dà)跌。”华联期(qī)货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于(yú)正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪(zhū)存栏依(yī)旧处于高位，意味着今年一季(jì)度(dù)去产(chǎn)能不(bù)及预期，供应(yīng)偏宽松是事(shì)实(shí)。从(cóng)目前的存(cún)栏(lán)以及屠宰企业库(kù)存来看，今年(nián)下(xià)半(bàn)年市场(chǎng)不(bù)会出(chū)现生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应(yīng)宽松大概率(lǜ)延长至(zhì)今年下半(bàn)年。

　　格林(lín)大(dà)华期货生(shēng)猪(zhū)分(fēn)析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看(kàn)，农业(yè)部监测数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全国(guó)新(xīn)生(shēng)仔(zǎi)猪数量(liàng)各(gè)月环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪出栏供(gōng)给相(xiāng)对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当(dāng)前生猪出栏均(jūn)重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且规模化占(zhàn)比(bǐ)得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高(gāo)于去年(nián)同期，产能(néng)较(jiào)为(wèi)充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调(diào)控(kòng)”，将全(quán)国能繁母(mǔ)猪(zhū)数(shù)量(liàng)稳定(dìng)在4100万头(tóu)的正(zhèng)常保有量，可见国(guó)家稳猪(zhū)价(jià)的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻(dòng)，冻(dòng)品库(kù)存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全(quán)国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差(chà)恢(huī)复，冻品持续出库，目前(qián)冻品(pǐn)的高库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及(jí)市场预期向好，加上居(jū)民收入(rù)增加、消费意(yì)愿增强等(děng)利好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回(huí)归到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示(shì)，此次(cì)需(xū)求(qiú)好(hǎo)转主要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以(yǐ)及(jí)二育支撑，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求(qiú)再次回归(guī)至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏计划或继续(xù)增加，市场整体处于供大于求状态，现货价(jià)格“五一”后或继续(xù)回落为主(zhǔ)，盘面升水状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充足(zú)，限制(zhì)猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日(rì)，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场情(qíng)绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合来看，猪(zhū)价颓(tuí)势(shì)不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保持低(dī)位盘整(zhěng)运行状(zhuàng)态(tài)。不(bù)过，市(shì)场预期(qī)二季度二(èr)次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行情(qíng)或(huò)好于(yú)一季度。按照(zhào)官方能繁(fán)存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量(liàng)处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏量大(dà)概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供减需增预期(qī)下，相对支撑(chēng)当(dāng)期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价(jià)格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在(zài)国家良(liáng)好(hǎo)调控之(zhī)下(xià)，能繁(fán)母(mǔ)猪产能并未过度去(qù)化，生猪存出栏(lán)量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不具备持续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的(de)背景下，期价(jià)上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作(zuò)上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套(tào)保锁定利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观(guān)四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续第三个(gè)交易(yì)日下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化(huà)多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面(miàn)，印度洗船事(shì)件为(wèi)盘面带(dài)来(lái)了压力；另一方(fāng)面，市场(chǎng)对于第二波新(xīn)冠疫(yì)情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联(lián)期货农(nóng)产品事(shì)业部分(fēn)析师姜(jiāng)颖(yǐng)告(gào)诉(sù)期货(huò)日报记者，根(gēn)据(jù)新加坡、日本等(děng)海外(wài)经验，第二波疫情(qíng)的波及范围预(yù)计很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归(guī)基(jī)本面(miàn)。从相关因(yīn)素的梳(shū)理来看，目前处于短(duǎn)多长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货(huò)报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的(de)下(xià)跌(diē)。巨大的back结构也(yě)显(xiǎn)示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得(dé)到(dào)强化(huà)。数(shù)据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期(qī)最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平(píng)均(jūn)季节(jié)性减(jiǎn)量(liàng)。目前产地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量(liàng)可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大(dà)增(zēng)，库(kù)存超预期(qī)下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚(yà)出(chū)口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节备货(huò)结(jié)束、主要(yào)进口国植物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油(yóu)库存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂(zhī)的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油(yóu)脂(zhī)油料分析(xī)师郭(guō)文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已经步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预(yù)计(jì)在150万吨以下(xià)，4月底(dǐ)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存(cún)预计开始小幅度累库(kù)，且(qiě)随着复产利多(duō)增强(qiáng)和出口前景不佳(jiā)持续，后期马(mǎ)棕继续面临(lín)累库(kù)压力，棕榈油行情或(huò)维持(chí)承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度(dù)SEA数(shù)据显示，3月(yuè)份印度食用(yòng)油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突(tū)出。但是其国内食用油(yóu)峰值库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截(jié)至(zhì)3月末，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落(luò)。根(gēn)据目前已经走负的国际(jì)豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈油(yóu)近月(yuè)进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分别在(zài)35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同(tóng)期高点(diǎn)，截至(zhì)4月(yuè)25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕(zōng)榈油消费(fèi)进一步好转，需求有望(wàng)回升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短期连(lián)盘棕榈油(yóu)仍(réng)将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东南亚天气(qì)值(zhí)得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼(ní)次之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区增产(chǎn)节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈(lǘ)油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚(shàng)存利多因素(sù)支撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数量将明(míng)显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫(yì)情虽(suī)可能(néng)有影(yǐng)响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速(sù)去化(huà)。长期市(shì)场对于未(wèi)来(lái)供(gōng)应(yīng)充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况(kuàng)有所好转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印(yìn)尼步入增产周期，供应(yīng)增加而(ér)出(chū)口(kǒu)需求较(jiào)差(chà)，未来(lái)产地存在累(lèi)库预期(qī)。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极(jí)低(dī)负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优(yōu)势(shì)，在豆油、菜油未(wèi)来存(cún)在集中供应压(yā)力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘(pán)面有一定支撑，价格或(huò)以(yǐ)区(qū)间(jiān)调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏(piān)弱(ruò)，价格重心或逐步下(xià)移。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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