北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家(jiā)，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜的价格买到一(yī)些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一(yī)些不确(què)定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTSH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了(le)估值相对行业(yè)平均值偏(piān)低的(de)67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持(chí)约901克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受(shòu)过不良(liáng)影响的(de)公司进行(xíng)了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距最大的(de)是主营集(jí)成(chéng)电路(lù)设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是专攻(gōng)数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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