财联(lián)社(shè)6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具(jù)备明显(xiǎn)的淡(dàn)旺(wàng)季特(tè)征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒(jiǔ)企业的“兵家必争之地(dì)”，而年内火爆的淄博(bó)烧烤一定(dìng)程度上助力啤酒行业(yè)“淡季不淡(dàn)”，盛夏旺季(jì)更是值得(dé)投资者期待。

　　从一季度业绩来看(kàn)，燕(yàn)京啤酒以近74倍的同比增速“一骑绝尘”，青岛啤(pí)酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的同(tóng)比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青岛啤酒单(dān)季度营收(shōu)突破百兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗(bǎi)亿元。但包括百(bǎi)威亚太(tài)、兰(lán)州黄河和西藏发展在(zài)内的外(wài)资系啤酒公司基本(běn)面仍然堪(kān)忧，业绩(jì)下(xià)滑(huá)或亏(kuī)损(sǔn)，本(běn)土与外(wài)资两大阵营的分化明显。

　　去年(nián)消费(fèi)整体偏低(dī)迷(mí)，啤(pí)酒行业则堪称一(yī)抹亮色。民生(shēng)证(zhèng)券王(wáng)言(yán)海5月8日发(fā)布的(de)研报指出(chū)，2022年啤酒板块营收(shōu)稳增、归母净利(lì)润(rùn)高增；2023年(nián)伴(bàn)随疫情(qíng)扰动褪(tuì)去，下游场景逐步复苏，叠加成(chéng)本压(yā)力(lì)边(biān)际缓解(jiě)，23Q1营收、利润(rùn)相比去年同期明显(xiǎn)提速。国盛证券符蓉预(yù)计2023年将是啤酒龙头弱势(shì)区域持续扭亏、释放利(lì)润的一年。

　　外资啤酒在中国市场颓势(shì)明显 大鱼(yú)吃(chī)小(xiǎo)鱼后“五强争霸”格局或成(chéng)“一超多强”？

　　从二级市场表现来看，华润啤酒和青岛(dǎo)啤酒自2020年阶(jiē)段低点迄今股价累计(jì)最大涨幅分(fēn)别达159%和187%，前(qián)者目前总(zǒng)市(shì)值(zhí)超1600亿(yì)港元，后(hòu)者总市值(zhí)超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤(pí)酒和珠江(jiāng)啤酒股(gǔ)价同期累计最大(dà)涨幅(fú)分别(bié)达154%、335%和135%。值得注意的(de)是，自(zì)2021年高点迄今重庆啤酒股价跌近(jìn)六成，珠江啤酒则跌超三(sān)成。

　　上(shàng)世纪80年代(dài)中国实施“啤酒专项工程”后，啤酒产业兴(xīng)起，北京的燕(yàn)京、上海的力波、福建(jiàn)的惠(huì)泉、新疆(jiāng)的乌(wū)苏、兰州的黄(huáng)河(hé)、重庆的山城(chéng)、四川(chuān)的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金(jīn)星、陕西的汉(hàn)斯等，几乎每座城市都拥有自(zì)己的(de)啤酒厂。

　　经过“大(dà)鱼吃(chī)小鱼”的阶段后，2016年，中国(guó)啤酒(jiǔ)市场五强争霸，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)、百威(wēi)英(yīng)博、嘉士伯、燕京啤酒(jiǔ)的(de)市(shì)场份(fèn)额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫(xīn)证券(quàn)孙山山4月24日发(fā)布(bù)的研(yán)报罗(luó)列五(wǔ)大巨头的具体(tǐ)市场份(fèn)额，华(huá)润(rùn)啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百威英博子公司）、燕京啤酒(jiǔ)、嘉士伯市(shì)占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头(tóu)格局。

　　孙山山指出，我国啤(pí)酒行(xíng)业CR1市占率属于中等水平，市场(chǎng)集(jí)中(zhōng)度(dù)仍有提升空(kōng)间(jiān)，待CR1市(shì)占(zhàn)率(lǜ)提(tí)升后头部(bù)企业(yè)将有望进(jìn)一步提升(shēng)盈利水平(píng)。分析(xī)人士(shì)指出，如果(guǒ)“大鱼吃大鱼(yú)”的(de)市场趋势不(bù)变(biàn)，经过一段时间的(de)此消彼长，持(chí)续(xù)多年的“五强(qiáng)争霸(bà)”格局，将(jiāng)演变(biàn)为“一(yī)超(chāo)多强”：华润啤酒把青岛(dǎo)啤酒和百威(wēi)英博(bó)甩开(kāi)，燕京啤酒追(zhuī)上来(lái)，形(xíng)成1+3的主流啤酒阵(zhèn)营(yíng)。

　　值(zhí)得注意的是，这几年，外资啤酒在中国(guó)市(shì)场颓(tuí)势明显(xiǎn)，百威(wēi)英(yīng)博销量(liàng)下(xià)滑，一手扶持的(de)嫡系(xì)珠(zhū)江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利润增长将低于去年(nián)的水(shuǐ)平，研报指出重庆(qìng)啤酒为嘉士伯在(zài)华(huá)运营啤酒资产唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在(zài)中(zhōng)国多个(gè)地区(qū)的(de)销售(shòu)权划(huà)归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价(jià) 占据高端如同坐拥印钞(chāo)机(jī)？

　　分析(xī)人(rén)士指出，这几年啤酒行业的业绩增长，多亏了高端(duān)化。此前多(duō)年，高端啤酒市场主要由(yóu)外资啤酒百威英(yīng)博(bó)、嘉士(shì)伯、喜力等(děng)品牌牢牢掌控(kòng)。近年来，本土(tǔ)啤酒开始发力。以销量最(zuì)大的华(huá)润雪花啤酒为(wèi)例，早年畅销大江南北(běi)的大(dà)绿棒子，现在已(yǐ)经很难(nán)见(jiàn)到了，各(gè)种纯生、原浆、精酿、鲜啤(pí)大行其道。

　　孙(sūn)山山指出，啤(pí)酒行业处于产(chǎn)业链中游，对上游成(chéng)本敏(mǐn)感，大麦、玻璃(lí)、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影响啤(pí)酒成本主(zhǔ)要材料；下游终端议价(jià)能(néng)力较强，进入存量竞争(zhēng)时代后，企业为向高端化转型已多(duō)次(cì)实施(shī)提价举措(cuò)。符蓉指出，2023年餐(cān)饮等(děng)现饮消费场景恢复将(jiāng)加速各啤酒(jiǔ)龙头(tóu)产品结(jié)构优化、加速高(gāo)端化(huà)进程(chéng)，2023年(nián)吨价提升幅度或不弱于(yú)成本催生普遍提(tí)价的2022年。

　　整体性的提价，近几年时(shí)有发生。啤酒(jiǔ)提价(j兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗ià)涨(zhǎng)幅、频次、企(qǐ)业(yè)参与数量高增，提(tí)价区域由(yóu)部分到全国。仅在2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商(shāng)纷纷提价，中高(gāo)低档均有所(suǒ)涉及。勇(yǒng)闯天涯出厂(chǎng)价提升0.5元左右，崂山啤酒零(líng)售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌(wū)苏提价3%-8%。就(jiù)在(zài)前几年，中国啤酒市场(chǎng)的(de)产品价(jià)格稳定在3-5元区间，如今，已经整(zhěng)体进入了6-8元(yuán)价格带。甚至，巨头(tóu)们纷纷推(tuī)出千元啤(pí)酒，华润(rùn)啤酒(jiǔ)的“醴”，青岛啤酒(jiǔ)的“一世(shì)传奇”，百威啤酒(jiǔ)的“大师传(chuán)奇(qí)”，都是(shì)为(wèi)了继续突(tū)破价格(gé)天花(huā)板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高端齐发力 高(gāo)端化势(shì)能锐不可挡(dǎng)

　　华鑫证券指出，在百元级产品上，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)率先(xiān)在2020年率(lǜ)先推出“百年(nián)之旅(lǚ)”，售价388元，并在2022年(nián)推出价值1399元的“一世传奇”；超高端产品方面(miàn)，青岛(dǎo)啤(pí)酒布局丰富，产品(pǐn)价位最高，均价(jià)约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发布的研报指出，青岛啤酒中(zhōng)档高(gāo)端(duān)齐发力，高端化势能锐不可(kě)当。产品端方面，公(gōng)司在(zài)坚持纯生系(xì)及经典系(xì)“1+1”品牌战略(lüè)基础上，进一步提升中档(dàng)崂山品牌占比(bǐ)，并借助桶(tǒng)啤、白啤等高端(duān)产品(pǐn)放(fàng)量，带动(dòng)整体(tǐ)产(chǎn)品结(jié)构持续升级。随着23年(nián)现饮场景全面复苏叠加去(qù)年Q2以来低基数效应(yīng)，预计公司全年(nián)业绩将维持高增。

　　▌华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)：收购喜(xǐ)力如(rú)虎添(tiān)翼 但目(mù)前主要(yào)销量来自中低端产品

　　2019年，华(huá)润啤酒收购喜力(lì)中(zhōng)国正式完成交割。1863年创立(lì)于(yú)荷兰(lán)的喜力，旗下拥有(yǒu)上百家酒厂，连(lián)续多年跻身世界500强榜单。而(ér)收购方(fāng)华(huá)润啤酒，满(mǎn)打满算也才30岁，借此拓展(zhǎn)高(gāo)端市场。华鑫证券指出(chū)，华(huá)润啤酒高端及超高端产品仅占其收入占比17%，而经济型(xíng)（5元以下(xià)）产品收入兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗(rù)占比达(dá)47%，表明目前(qián)市场更加认(rèn)可、熟悉其经济型产品如勇(yǒng)闯天涯(yá)等，但对其(qí)高端(duān)产品认知度或(huò)接受度相对偏低。公司(sī)提(tí)价空间较大，高端(duān)化完成后利润可期。

　　▌燕京(jīng)啤(pí)酒：“二次创业”新篇章 借助(zhù)U8势能持续开拓(tuò)市场

　　作为曾经国(guó)产啤酒行业(yè)的老大哥，燕京啤酒近几年风光(guāng)不在。不仅销售(shòu)范围(wéi)收缩不少(shǎo)，被雪花(huā)和青(qīng)岛啤酒甩开(kāi)不说，2020年的(de)营业额甚至(zhì)被重庆啤酒反超。但(dàn)燕京啤酒(jiǔ)去(qù)年业绩爆发(fā)，营业收入(rù)增长10.38%至132.02亿(yì)元，归母净利润3.52亿元(yuán)，增速(sù)高达54.51%。今年一(yī)季度(dù)延续高(gāo)增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士认为(wèi)，燕京啤酒(jiǔ)突破(pò)增长瓶颈的秘(mì)诀，是高端新(xīn)品燕京U8的(de)成功(gōng)营销，以及旗下燕京酒號社区(qū)小酒(jiǔ)馆这种新零售(shòu)业态的落地生根。中(zhōng)邮证券分(fēn)析师蔡(cài)雪昱4月21日(rì)研报(bào)指出，渠道反馈，U8一季度销(xiāo)量同(tóng)增约(yuē)50%，公(gōng)司(sī)借助U8势能(néng)持(chí)续开拓市场(chǎng)，推动整体销量(liàng)同增13%至96.31万(wàn)千升，同时带动(dòng)公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食(shí)品点评称，改革红利(lì)释放正处起步阶段，旺(wàng)季(jì)动(dòng)销(xiāo)加(jiā)速、成本(běn)优化之(zhī)下，公司业绩弹性将(jiāng)进一(yī)步(bù)加速。

　　此外，分析人(rén)士指出，精酿啤酒目前属于蓝海市场，拥有(yǒu)巨大(dà)发(fā)展潜(qián)力及空(kōng)间，且目前行(xíng)业格局未定，企业拥有弯(wān)道超车机会(huì)；基于精酿啤酒多元风味(wèi)发展趋势(shì)，产品风味及应用场景布局多(duō)元化(huà)企(qǐ)业，将更加能够(gòu)顺应精酿(niàng)市场发(fā)展趋(qū)势，拥有长期可持续(xù)发(fā)展潜力，并有望成为行业新(xīn)引领者(zhě)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗