30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史上(shàng)从(cóng)未有过如此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各(gè)类(lèi)低价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为(wèi)，资金开始担心退(tuì)市和违约(yuē)风险，纷(fēn)纷(fēn)出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续(xù)回落，上(shàng)证指数今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却(què)是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有(yǒu)过的(de)可转债退市历史，在今年5月一(yī)下被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被(bèi)告知要退市，打破(pò)了30年来(lái)的(de)可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历史(shǐ)。接着(zhe)没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面(miàn)值退(tuì)市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历(lì)史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债(zhài)，过去(qù)的(de)双低策略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现(xiàn)大(dà)批价(jià)格跌(diē)破100元的低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)，而一(yī)年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度(dù)没有转债价(jià)格(gé)低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二(èr)在券(quàn)商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度(dù)翻红(hóng)后，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新(xīn)低(dī)，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基(jī)数效(xiào)应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利(lì)全年(nián)或拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制(zhì)造(zào)业库存及产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复(fù)和扩(ku三公里是多少米，三公里是多少米ò)大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续(xù)来看市(shì)场回(huí)落(luò)空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口(kǒu)仍(réng)超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了外(wài)需，内需同样(yàng)在修复下市场分(fēn)子端边(biān)际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下(xià)流(liú)动(dòng)性大(dà)概率仍然维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍(réng)可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议(三公里是多少米，三公里是多少米yì)后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然存在区(qū)域银行(xíng)风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下(xià)，后续海(hǎi)外(wài)流动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分(fēn)化，热门(mén)板块交易性的波动是指数调整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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