今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)整(zhěng)体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭基(jī)金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒(héng)生科(kē)技指数为代表的(de)港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)呈现了(le)上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度(dù)加大了(le)对港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信(xìn)服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华(huá)电国(guó)际(jì)电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金(jīn)在一季(jì)度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有基(jī)金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代(dài)表行业为互联(lián)网和先(xiān)进制(zhì)造，在经(jīng)历(lì)了过去(qù)2年(nián)的合规(guī)整治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价(jià)值投资(zī)区域，具(jù)有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平(píng)台(tái)和算法的(de)整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智(zhì)能(néng)赋(fù)能各个行业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金(jīn)经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈(yíng)利来(lái)源于(yú)中国内地，中国内地(dì)经济的环比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的(de)环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有较好的(de)买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将处(chù)在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放(fàng)和(hé)四季(jì)度集采的(de)预期，生物行(xíng)业前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较(jiào)好成(chéng)长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在(zài)低位(wèi)、风(fēng)险溢价均(jūn)在(zài)高位(wèi)的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的(de)行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期(qī)中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期(qī)的行业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的(de)高股(gǔ)息资产的投资(zī)机会(huì)，如通(tōng)信、石油石化等(děng)。

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