本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风(fēng)口(kǒu)的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的(de)纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业(yè)合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合(hé)集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发(fā)展模式(shì)，形成(chéng)覆盖(gài)全(quán)国核心区域的(de)医疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖(gài)神(shén)经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增(zēng)速(sù)还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（中国哪里的莲子最好吃301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决(jué)方案(àn)能力的高新(xīn)技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负(fù)极浆(jiāng)料完成后(hòu)的(de)下一道工(gōng)序(xù)，是(shì)锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离(lí)子电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本(běn)见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是(shì)生产过(guò)程(chéng)中很小的一块(kuài)市(shì)场，天花板非常低(dī)，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江(jiāng中国哪里的莲子最好吃)绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传(chuán)感和传输(shū)应用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制造(zào)商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站式(shì)代工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和传输(shū)等领域的(de)半(bàn)导体产品公司(sī)提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研(yán)发(fā)以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国(guó)际关(guān)联企业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研(yán)发投入初期非(fēi)常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了（资本(běn)支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然(rán)是要比那些已经规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争而收回许(xǔ)可的(de)风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤饼的研(yán)发、生产(chǎn)及(jí)销售(shòu)，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料(liào)为(wèi)主，主要用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织物(wù)的(de)染色和印花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到，下(xià)游服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收(shōu)购后，公司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽(qì)车行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营(yíng)销与后(hòu)市场服(fú)务(wù)领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技(jì)术含(hán)量(liàng)较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业(yè)有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工程技术(shù)服务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)占主营业务收(shōu)入比重超过(guò)80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和利润来源(yuán)。电力工程技(jì)术服务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关工程(chéng)提(tí)供规划(huà)咨询(xún)、设(shè)计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计(jì)咨(zī)询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江(jiāng)地(dì)区(qū)的(de)国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业，设(shè)备(bèi)施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具(jù)备(bèi)全套射频前端芯片设(shè)计能(néng)力和集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频(pín)段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提供无线(xiàn)通(tōng)信射(shè)频(pín)前端发射(shè)模(mó)组、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下(xià)游主要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事防空预(yù)警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务(wù)的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已(yǐ)成为(wèi)我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判(pàn)断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移(yí)动互(hù)联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运营等综合(hé)运营服(fú)务，为(wèi)物联网相关(guān)场(chǎng)景提供物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应用等(děng)综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获得购销(xiāo)差价或(huò)服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖流量的(d中国哪里的莲子最好吃e)公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网公司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业(yè)务(wù)，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰。

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