中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其河北属于南方还是北方 河北属于北方吗中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题(河北属于南方还是北方 河北属于北方吗tí)如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家(jiā)券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续自(zì)成(chéng)立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上(shàng)年出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了(le)中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实(shí)现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展业(yè)的第(dì)三(sān)个完整会(huì)计(jì)年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)充分利(lì)用全球化(huà)的(de)平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持(chí)续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群(qún)机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所(suǒ)互(hù)联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了(le)带(dài)强(qiáng)调(diào)事项段的(de)无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划(huà)，截(jié)止报告日，上述(shù)协(xié)议(yì)和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能(néng)导致对公司持(chí)续(xù)经(jīng)营(yíng)能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的(de)重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通过服务(wù)手段(duàn)的(de)增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台(tái)支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核(hé)发(fā)新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外(wài)资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合(hé)财(cái)富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分(fēn)公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市河北属于南方还是北方 河北属于北方吗，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等(děng)多(duō)家外资(zī)券商的设立(lì)申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现国(guó)民(mín)待(dài)遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理(lǐ)机构等(děng)加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机(jī)构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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