近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备(bèi)受资本(běn)青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中(z耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标hōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到(dào)游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业(yè)类(lèi)型变更(gèng)为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资(zī)合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标有巨(jù)大(dà)的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可(kě)持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合(hé)规(guī)的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标本身而非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是(shì)备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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