北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙(lóng)如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低(dī)标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股(gǔ)，时代(dài)财(cái)经首先考虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公(gōng)司(sī)的价(jià)值判断(duàn)而(ér)不是(shì)价(jià)格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其(qí)所属行业算术平(píng)均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领域的(de)持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的(de)公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.S未置可否和不未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思Z）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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