今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行(xíng)情之下，引发了全行业所(suǒ)有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年(nián)一季报揭(jiē)开了基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工智能(néng)、算(suàn)法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权(quán)益(yì)基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季(jì)度也(yě)吸引了多(duō)位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在一季报表示(shì)，一季(jì)度在(zài)人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能(néng)板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一(yī)季(jì)度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公(gōng)司(sī)在(zài)产业(yè)端的积极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积极回(huí)报(bào)的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度的(de)调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓(cāng)股之(zhī)列外(wài)，其他重仓股全部换，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其(qí)重(zhòng)仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓(cāng)股推动基金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极(jí)回报并没有(yǒu)保持(chí)去年(nián)底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度基(jī)本(běn)保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年(nián)底(dǐ)变化很小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜微、中微公司(sī)、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到(dào)了临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年(nián)四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在(zài)今年(nián)一季度拐点将至。产业端(duān)一(yī)季(jì)度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛(máo)利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来需求端(duān)将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业(yè)趋(qū)势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力(lì)几(jǐ)何(hé)级的增长和(hé)边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来(lái)芯片需求的(de)重要增长。新需(xū)求将让芯片周(zhōu)期(qī)拐点提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个重要板块(kuài)是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的(de)制裁已经到了穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一(yī)方面加速(sù)扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内(nèi)设备厂商的配合下，继帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好续研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽(suī)然(rán)美国(guó)的(de)制裁对我国(guó)先(xiān)进制程的扩产造成(chéng)了一定(dìng)的影响，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国(guó)产化率(lǜ)却(què)取得(dé)了(le)突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很(hěn)可(kě)能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权(quán)益(yì)基金。这一(yī)业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季度(dù)的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投(tóu)资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度(dù)规模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也(yě)从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金(jīn)分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也(yě)坦言在(zài)一季度主要对对人工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于设(shè)备检测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和人工智能(néng)领域(yù)提提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括内(nèi)存接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛(luò)药业(yè)在(zài)内(nèi)的四只个(gè)股在一季(jì)度退出兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇管理的另(lìng)外一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了(le)加仓(cāng)半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中表示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市(shì)环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票(piào)市(shì)值(zhí)占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金(jīn)成(chéng)立以来的最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看(kàn)，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配(pèi)置A股比例(lì)有(yǒu)所降低(dī)，配置(zhì)港股比例有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好(dà)陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持(chí)了经济复苏(sū)敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢(féng)低增(zēng)持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造了一(yī)定(dìng)的超额收益，但市场的博弈(yì)程度(dù)超(chāo)出了我们的预期，导致对(duì)部分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较为(wèi)显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而行。

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