随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效应。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　此外(wài)，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季报(bào)，均谈到(dào)了(le)自己对(duì)AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为(wèi)第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在(zài)管(guǎn)的10只(zhǐ)基金(jīn)来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年(nián)一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)是银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持(chí)有A 则(zé)在一季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大(dà)幅提(tí)高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银(yín)华(huá)心佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作(zuò)银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大(dà)。今(jīn)年一季(jì)度，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持(chí)了(le)精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君为大家做了(le)些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身(shēn)实力的(de)不断(duàn)增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又(yòu)一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国(guó)产替(tì)代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转(zh鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别uǎn)向积(jī)极(jí)，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决(jué)于下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多(duō)的板块，交易(yì)占比和估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标(biāo)的更多地关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板块更(gèng)多地(dì)关(guān)注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年(nián)的(de)消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年一(yī)季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新能源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别持璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了疫情(qíng)复(fù)苏后的调(diào)整修复(fù)，经济先是在大(dà)家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的(de)回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随(suí)后(hòu)又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一(yī)季(jì)报。其中，中信保诚(chéng)基金(jīn)权益投资(zī)部总监王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处在一(yī)个温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环境(jìng)有利于权(quán)益市(shì)场行情(qíng)的(de)开展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会(huì)是(shì)震荡上行的态势。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，王睿(ruì)减表示(shì)持(chí)了部分短期达到(dào)目(mù)标价的相关品种，并根据收益(yì)率(lǜ)预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航(háng)光电等(děng)个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一(yī)非(fēi)常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会(huì)对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得我们(men)投入非(fēi)常多(duō)的精(jīng)力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确(què)的评(píng)估这项技术(shù)革命给(gěi)具体公(gōng)司和行业(yè)格局带来(lái)的(de)影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一(yī)季度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的持(chí)仓(cāng)。后续(xù)我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多(duō)的(de)电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者的信心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布了一季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如(rú)何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程(chéng)度(dù)以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告(gào)诉我们(men)，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利(lì)润波动(dòng)。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低(dī)的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季度(dù)减持了(le)中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工(gōng)商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银(yín)行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组合没有大的(de)变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可(kě)以在(zài)热点不(bù)断切换的市(shì)场中保持平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦(kǔ)差(chà)事，需要随(suí)时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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