昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌(diē)。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数集体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新低。硅(guī)谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大(dà)跌(diē)，导致美国国债价(jià)格(gé)飙升，短(duǎn)期(qī)市场利率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员不再完全押注(zhù)美联储会(huì)再加息25个(gè)基点。6月的美联储(chǔ)利(lì)率掉期(qī)合(hé)约目前反映(yìng)出(chū)，央行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当(dāng)前有(yǒu)效(xiào)联邦基(jī)金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息(xī)的可能性约为80％。而(ér)本周早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，交易员认为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步加(jiā)息(xī)。除了大幅(fú)降(jiàng)低加息的(de)可能(néng)性(xìng)外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利(lì)率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所增加，他(tā)们(men)预(yù)计到年底联邦基金利(lì)率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内(nèi)期货主(zhǔ)力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油(yóu)期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明(míng)称，美(měi)国总统拜登(dēng)将否决(jué)众议(yì)院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡(xī)提出(chū)的债务(wù)上限方案。白宫称(chēng)：众议院(yuàn)共和党人必须(xū)在没有(yǒu)任(rèn)何要(yào)求(qiú)和条件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同(tóng)时(shí)还要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的(de)政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财(cái)政部(bù)长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生的债务(wù)违约将在(zài)美国引发一场“经济(jì)灾难(nán)”，使未来几年的利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违(wéi)约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款和信(xìn)用卡上(shàng)的(de)支出增加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的(de)一项“基(jī)本责任(rèn)”，如果违(wéi)约将(jiāng)产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借贷(dài)成本(běn)永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高(gāo)债务上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的(de)恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登(dēng)正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每(měi)一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺身(shēn)而出(chū)的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身(shēn)而出(chū)。我相(xiāng)信这是我们的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选连任美国(guó)总统的原因(yīn)。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登(dēng)还(hái)附上了一段视(shì)频。

　　法新社分析(xī)称，目前(qián)拜登在(zài)民主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激(jī)烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登不(bù)应该参(cān)选。不支持他参选的人中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期(qī)交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)风控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为10％；白银期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，黄(huáng)金期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方(fāng)面，自(zì)4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯(chún)碱期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至调整前(qián)水平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为(wèi)9％；其(qí)他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金水平(píng)维(wéi)持(chí)不(bù)变。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一(yī)个交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时起(qǐ)，黄(huáng)大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化(huà)石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)500股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自相关(guān)品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现单边市的第一个交易(yì)日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约的保证(zhèng)金(jīn)调整(zhěng)系数根(gēn)据(jù)相(xiāng)应股指期货(huò)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准进行调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第(dì)一个(gè)交易日结(jié)算时起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日(rì)，生(shēng)猪(zhū)期现货(huò)价(jià)格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原(yuán)因有(yǒu)四点(diǎn)：一是(shì)短期(qī)二次育(yù)肥造成货源有(yǒu)所收紧(jǐn)；二是来自(zì)政(zhèng)策(cè)面的支撑；三是(shì)近期(qī)降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过(guò)，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在(zài)于产业基(jī)本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户(hù)惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部(bù)分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期(qī)现货价格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成(chéng)本附近明显承(chéng)压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月(yuè)末，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉(ròu)产量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年(nián)一(yī)季度去产能不(bù)及(jí)预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库(kù)存来(lái)看(kàn)，今年下半年市(shì)场不会出(chū)现(xiàn)生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率(lǜ)延长(zhǎng)至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显示，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏(lán)供(gōng)给相对充足。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将(jiāng社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀)支撑(chēng)出栏体重。

　　值得(dé)一提的(de)是，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方(fāng)向发展(zhǎn)，而且规模(mó)化(huà)占比得(dé)到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存(cún)栏量(liàng)明(míng)显高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础产能”目(mù)标细化为(wèi)“强化以能(néng)繁母猪为主的生(shēng)猪产(chǎn)能调(diào)控(kòng)”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定(dìng)在4100万头的正常(cháng)保有量(liàng)，可(kě)见(jiàn)国(guó)家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随(suí)着(zhe)屠(tú)宰(zǎi)场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不(bù)畅(chàng)，待(dài)冻鲜价差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持(chí)续出库(kù)，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生(shēng)猪消费总结为(wèi)持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预(yù)期向好，加上居民收入(rù)增加、消费意(yì)愿增强等(děng)利(lì)好因(yīn)素(sù)，都(dōu)是(shì)猪肉消费的助(zhù)力。但(dàn)是，实际需(xū)求(qiú)却(què)一(yī)直不(bù)温(wēn)不火。目前(qián)看，今年生猪(zhū)的需求大(dà)概率(lǜ)将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要在于冻品入(rù)库以及(jí)二育支(zhī)撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预(yù)计需(xū)求再次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计(jì)集团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处于(yú)供大于求状态，现货价格(gé)“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动(dòng)，集团场缩量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪价短线反(fǎn)弹(dàn)。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价(jià)将重回供(gōng)需(xū)基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交(jiāo)易日(rì)，期(qī)货(huò)盘面资(zī)金已(yǐ)经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资者(zhě)控制仓(cāng)位，防(fáng)范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度(dù)二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一(yī)季度。按(àn)照官方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量(liàng)处于逐(zhú)步增(zēng)加的阶段，并于10月份(fèn)达到(dào)理论出(chū)栏(lán)峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量(liàng)大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉(ròu)消费(fèi)旺季(jì)，供减需增预期下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘(pán)面11月价(jià)格相对(duì)坚(jiān)挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪(zhū)存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不(bù)具备(bèi)持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国(guó)家(jiā)政策端(duān)稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐加(jiā)大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成(chéng)本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易日(rì)下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在需(xū)求(qiú)端(duān)的扰动，一(yī)方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从而降低(dī)国(guó)内需求(qiú)的担忧(yōu)则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日报记者(zhě)，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等(děng)海(hǎi)外经验，第二波疫情的波(bō)及(jí)范围(wéi)预计很大概(gài)率将小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳(shū)理来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货油脂分析师孙啸(xiào)介(jiè)绍(shào)，开斋节后市场延续(xù)了产地未(wèi)来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报(bào)价(jià)分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的(de)下跌。巨(jù)大(dà)的back结构也显示出市场对东南亚地区(qū)棕榈(lǘ)油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼(ní)可能(néng)放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕(zōng)榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入(rù)增产季(jì)，在(zài)马来西(xī)亚摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来(lái)整体(tǐ)产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西亚出口大(dà)增(zēng)，库存超预期下降(jiàng)至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀口骤降，斋月节备(bèi)货(huò)结束、主要进口国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库存和(hé)竞争油脂的(de)影响(xiǎng)或(huò)将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松(sōng)趋(qū)势。不过，4月(yuè)份处在(zài)复产(chǎn)初(chū)期，且今年4月份工作日(rì)较(jiào)少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预(yù)计开始小(xiǎo)幅(fú)度(dù)累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续(xù)，后期马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈(lǘ)油行情或维持承压(yā)回(huí)调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但是(shì)其国内食(shí)用油(yóu)峰值库(kù)存(cún)问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际(jì)棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示(shì)，国(guó)内(nèi)棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月进口偏(piān)低，远月买船有所(suǒ)增加(jiā)。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨(dūn)，连(lián)续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温升高(gāo)及棕榈油消(xiāo)费进(jìn)一(yī)步好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙啸认为社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀(wèi)，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气(qì)，产区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数量(liàng)将明(míng)显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫情(qíng)虽(suī)可(kě)能(néng)有影响，但无法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍(réng)可(kě)能加(jiā)速(sù)去化(huà)。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一(yī)致(zhì)。天气(qì)情况有所好转，马来(lái)西亚(yà)与印尼步(bù)入增(zēng)产周期(qī)，供应(yīng)增加而出口需求(qiú)较差，未来产地(dì)存(cún)在累库预(yù)期。与(yǔ)此同时(shí)，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极(jí)低(dī)负(fù)值，棕榈油(yóu)价格(gé)丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油(yóu)未来存(cún)在集中供应压(yā)力的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，棕(zōng)榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短期利多因(yīn)素对(duì)盘面(miàn)有一定支撑，价格(gé)或以区间调整(zhěng)为(wèi)主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变(biàn)为供强(qiáng)需弱格局，叠(dié)加全球宏观(guān)经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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