北交(jiāo)所开市至(zhì)今一年(nián)半，公(gōng)募基金投(tóu)资(zī)北交所步伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指(zhǐ)数基金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特新”主题(tí)基金外，存(cún)量产品(pǐn)也加(jiā)大北交所布(bù)局(jú)力度，今(jīn)年更(gèng)有(yǒu)新基金(jīn)密集公告(gào)可(kě)投(tóu)北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)。

　　多(duō)家公(gōng)募机构(gòu)及(jí)人士(shì)表示(shì)，随(suí)着北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度抬(tái)升(shēng)，部分(fēn)公司表(biǎo)现良好，叠(dié)加(jiā)较(jiào)低的估值水平(píng)，公(gōng)募(mù)基金(jīn)等专(zhuān)业投资者积极挖掘北交所投(tóu)资(zī)机遇，投(tóu)向(xiàng)北交所的意(yì)愿也在增加。从(cóng)长(zhǎng)期投(tóu)资的(de)角度(dù)看，北交(jiāo)所股票处于投资相对早期阶段，更具(jù)成(chéng)长空间，符合“专精(jīng)特新”属(shǔ)性的隐形冠军和科技、制造等行业，长期投资价值受到公募资(zī)金的青睐。

　　新基金(jīn)公(gōng)告可(kě)投北交所

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资机会

　　据记者(zhě)统计，截至5月(yuè)13日，今年(nián)以来累计有(yǒu)申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质混(hùn)合、中(zhōng)庚港股通价值18个(gè)月等十多只次(cì)新基金公(gōng)告可投(tóu)资(zī)于北(běi)京证券交易(yì)所上(shàng)市股票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了基金产品外(wài)，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金公司也发布公告称，北(běi)交所上(shàng)市(shì)股(gǔ)票(piào)是国内依法发行上市的股票，属(shǔ)于基金(jīn)法规定的“上(shàng)市交易的(de)股票”。在遵(zūn)守基金合同所规定的(de)投资目标、投(tóu)资(zī)策略、投资(zī)范围、资(zī)产配置比(bǐ)例、风险收益特征和(hé)相关(guān)风险控制指(zhǐ)标等前(qián)提下，公(gōng)司(sī)旗下(xià)基(jī)金(jīn)可参与(yǔ)北交所(suǒ)股票的投资(zī)。旗下新增基(jī)金如(rú)果符合基金合同的有关规定，亦可投资北(běi)交所上市股票。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象，中(zhōng)信建(jiàn)投基金相关投研人(rén)士表示，公(gōng)募(mù)新基金之所(suǒ)以密集公告可投北交(jiāo)所，一(yī)方面表(biǎo)明专(zhuān)业投资(zī)机构敏锐地(dì)发(fā)现了北交所相(xiāng)关股票潜(qián)在的(de)投资机(jī)会，开(kāi)始加大布局力度；另一(yī)方面，北交(jiāo)所上(shàng)市公司是除沪(hù)深两市(shì)以外国内最优质公司的代表，许多标的当前估(gū)值(zhí)水平偏(piān)低，具备投资价(jià)值。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基(jī)金也认(rèn)为，一方(fāng)面从持仓数(shù)量和持股总量的(de)角度来(lái)看(kàn)，公(gōng)募(mù)参与北交所(suǒ)意愿在持续(xù)增加。另一方面，相较(jiào)于(yú)上证、深(shēn)证，北交(jiāo)所上市公司数量(liàng)、总体规模较小(xiǎo)，流动(dòng)性(xìng)较(jiào)弱，去年(nián)11月(yuè)北交所推出(chū)北证50指数以来，被动资(zī)金的加入使得(dé)整个板块的成交(jiāo)变(biàn)得(dé)更加(jiā)活跃，同时，部分公(gōng)司的良好表现(xiàn)也使(shǐ)得越来越多(duō)投资者关注到北交所(suǒ)，自然(rán)也引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基金的配置意愿，主要取决于北交所市场的赚钱效(xiào)应、可投标的(de)稀缺性以及专(zhuān)精特(tè)新领域的景气度。而近期北交所市场出现(xiàn)积(jī)极信号：2022年年报中，多(duō)只公(gōng)募(mù)基金(jīn)产品出现在北交所公司前(qián)十大股(gǔ)东(dōng)名(míng)单中(zhōng)；北交所较大规模(mó)公司(sī)去年业(yè)绩涨势良好，今年一(yī)季度(dù)盈利(lì)表现继续向好；次新基金在北交(jiāo)所的持股集中度高。“预计随着后续(xù)市场(chǎng)流动性的改善和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的(de)高(gāo)速成长，北交所投资(zī)有望实现(xiàn)戴维斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不过(guò)，受(shòu)流通市值小、流(liú)动性等制(zhì)约，初(chū)步“试(shì)水”北(běi)交所市场的(de)公募基金，在(zài)投(tóu)资比例、策略(lüè)上(shàng)也(yě)存在差异(yì)，但未来会(huì)加(jiā)大(dà)对北交所市场(chǎng)的研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金表(biǎo)示，结合北交所(suǒ)的战略定位和(hé)上市公司“小而美(měi)”的特征，预计次新基金投资(zī)将深入细分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性(xìng)强(qiáng)的(de)个(gè)股机会。同时，也(yě)可根据主板(bǎn)上一些成(chéng)长(zhǎng)赛道的公司估值(zhí)水平，在北交(jiāo)所中进行映射，选(xuǎn)择估值水(shuǐ)平显著偏(piān)低的公司进行(xíng)投资(zī)。在(zài)组合配置上(shàng)，力求均衡和(hé)风险分(fēn)散，降低(dī)中小企业经(jīng)营波(bō)动大的风险。此外，北交所(suǒ)相(xiāng)关(guān)基金(jīn)也会积极(jí)参与转板、新股发(fā)行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金上述投研人士也称，我们高度重视北交所(suǒ)投(tóu)资(zī)机会，目(mù)前有一只北交所主题基金(jīn)，未来(lái)一方面(miàn)会(huì)根据市(shì)场(chǎng)情况，择机发行更(gèng)多以(yǐ)北交所股票(piào)为主要投资(zī)范围(wéi)的基(jī)金产品，另(lìng)一方面(miàn)，不排除将(jiāng)存(cún)量基(jī)金产(chǎn)品的投资范围扩大至北交(jiāo)所(suǒ)股票，同时会增(zēng)加研究团队拓展(zhǎn)对北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有(yǒu)数(shù)量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基金持有北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股，半(bàn)年(nián)增长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年(nián)11月(yuè)15日开(kāi)市以来，公募投资北交所总市值总体呈(chéng)现震(zhèn)荡(dàng)攀升的态势。

　　“北(běi)交(jiāo)所开板初期上市公司中，与(yǔ)新能源行(xíng)业相关的(de)个股市值占比较高，而去年下半年新能源行业(yè)整体回调幅度较(jiào)大，带(dài)动投资北交所市(shì)值(zhí)有所回落。”景顺长城(chéng)基(jī)金相关负责人称。

　　而从今(jīn)年年初看，北(běi)证50指(zhǐ)数一(yī)度(dù)出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震(zhèn)荡下行(xíng)，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不(bù)过(guò)，从长期投资的角度看，北交所的(de)投资价值仍然受到(dào)公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基(jī)金表示，北交(jiāo)所当(dāng)下呈现的特征类似(shì)于一级半的市(shì)场(chǎng)，即投资阶段相比一级(jí)市场（股权投资）更加(jiā)成(chéng)熟，但对比(bǐ)上证(zhèng)、深证(zhèng)的大多(duō)数(shù)公司而言又(yòu)相对早期，可(kě)投(tóu)资标(biāo)的规模也相对更小；但从长期(qī)投资(zī)的角度来说，这也意(yì)味着更大的成(chéng)长空间和收(shōu)益率(lǜ)预期，故我们认为北交(jiāo)所具(jù)备良好的(de)长期投资价(jià)值。

　　具体落实在投资(zī)层面，景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示(shì)，我们(men)对于具体行(xíng)业没有明确的偏好，但是整体还是比较看好细分行业的(de)、符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军：这些公司虽然(rán)普遍规模较小(xiǎo)、受到的关注度可能不(bù)高，但在其所属行业中拥有较强的竞争力(lì)，在(zài)研(yán)发投入(rù)的(de)强度上、成长(zhǎng)性指标上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板(bǎn)的(de)上市公司，而且由于(yú)市值(zhí)较小，可能反而拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示，从中(zhōng)长期视角看，随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)交易(yì)制度的(de)不断完善、已上(shàng)市企业的投资价值不断明确，以及场内(跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗nèi)流动性不(bù)断提升，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指数估值有(yǒu)向(xiàng)上(shàng)修复的(de)空间，当前配(pèi)置的性(xìng)价比(bǐ)较高，胜(shèng)率和赔率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当前的(de)北交所整(zhěng)体估值水平(píng)，叠加2023年下半(bàn)年(nián)打开的降息窗口，鑫元基(jī)金将(jiāng)重点(diǎn)关(guān)注成(chéng)长(zhǎng)赛道，尤其(qí)是(shì)具有专精特新特性的成长股。在行业的稀缺性方(fāng)面(miàn)，投资(zī)者可重点关(guān)注具有高成长(zhǎng)性、国产化(huà)逻辑(jí)强的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在(zài)科技和制造两大赛道，包括(kuò)汽(qì)车(chē)、半导体、碳中和(hé)、军工蕴藏较多左侧(cè)投资机会。

　　中信建投(tóu)基金相关(guān)投研(yán)人士也称，北交所(suǒ)有一大批优秀的创新(xīn)型中小企(qǐ)业，借国家政(zhèng)策(cè)支(zhī)持(chí)的东风(fēng)和企业(yè)自身的努(nǔ)力，我们相信会(huì)有(yǒu)相当体(tǐ)量的企业成(chéng)长成为大型(xíng)企业(yè)，这个成(c跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗héng)长的过程会给投资(zī)者带来丰厚回报(bào)，因此(cǐ)我们认为北交所具备长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)价值。“具(jù)体细分(fēn)而言，我们更加看好电力设(shè)备(bèi)、机械设(shè)备、医(yī)药生物等(děng)三个领域(yù)。”

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