AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆(bào)的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基(jī)金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其(qí)中长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，但是(shì)对(duì)于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人(rén)关注的(de)是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季(jì)报中也(yě)明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的(de)类消费行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联网行(xíng)业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊化(huà)的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来(lái)发展的(de)机会。目前整个(gè)板块的估值都(dōu)到了(le)历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报，也显示(shì)出人(rén)工(gōng)智能确实开(kāi)始方方面面开始电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育(yù)基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能(néng)力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该基金一(yī)季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机(jī)会，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以上的景气(qì)周期(qī)，也是(shì)为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和(hé)可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和(hé)新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到(dào)了(le)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充(chōng)分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和(hé)服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板(bǎn)块(kuài)。比如(rú)，建信(xìn)智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造(zào)业(yè)、大金融地(dì)产行业(yè)的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到(dào)了极大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也(yě)提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可(kě)控(kòng)和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市(shì)场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股(gǔ)是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去(qù)年三季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了(le)难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力(lì)在火热的(de)行情(qíng)面前(qián)保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去年三四(sì)季度布局(jú)了不(bù)少人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情的(de)确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让人不(bù)明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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