金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国(guó)内(nèi)期货(huò)市场(chǎng)收(shōu)盘，商品期(qī)货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的数(shù)据(jù)，美(měi)国4月生(shēng)产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本(běn)周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季(jì)度的时(shí)间，在(zài)此期(qī)间将面(miàn)临经济和政策(cè)的(de)不确定性，贵金属部分回(huí)吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社(shè)融(róng)超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情绪(xù)修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续(xù)还(hái)需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期与(yǔ)有色(sè)金(jīn)属(shǔ)走(zǒu)势(shì)拖(tuō)累 白(bái)银如期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有(yǒu)色别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临(lín)调整行情(qíng)，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继续影响有(yǒu)色金属(shǔ)与贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但(dàn)是美元指数大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金属(shǔ)承(chéng)压回(huí)落，而铜铝等有色(sè)金属大幅(fú)下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有色金(jīn)属大幅回落(luò)等因(yīn)素综合影响下，白银高位(wèi)回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继(jì)续等(děng)白银行情企稳(wěn)再(zài)低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需(xū)求，美(měi)联储政策(cè)收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持(chí)续走强，当(dāng)前(qián)继续(xù)关注调整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下(xià)行(xíng)风险、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢低做多(duō)配置(zhì)依(yī)然是核心建议。

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