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可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日(rì)讯（编(biān)辑若宇）黄金现(xiàn)货价格本周四一度冲上20可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句80美元/盎司一线(xiàn)，创(chuàng)历史新高。A股方面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮宏(hóng)基自去年10月低点(diǎn)以来(lái)股(gǔ)价(jià)均接近翻倍(bèi)。

　　黄(huáng)金价(jià)格(gé)的持续攀升，引(yǐn)来众(zhòng)多投(tóu)资者(zhě)的目光。国(guó)泰君安刘越男等(děng)人在4月23日研报中表示，黄金珠(zhū)宝复苏节(jié)奏与弹(dàn)性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝销售(shòu)表现(xiàn)亮眼(yǎn)；3月后(hòu)逐步进入(rù)Q2同期低基数，金(jīn)银珠宝类(lèi)2023年3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男等(děng)人拆解，其一，金价稳(wěn)步上行预期提振长期(qī)需求，存(cún)货(huò)增值提振(zhèn)毛(máo)利率，C端消费者(zhě)黄金投资保值需求及加(jiā)盟商(shāng)补货需求有望释放；其(qí)二(èr)，Q2开可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句始(shǐ)婚庆需求显(xiǎn)著回补，同店开(kāi)店有望(wàng)匹配释放，长三角(jiǎo)地区表现尤(yóu)其值(zhí)得(dé)期待；其三，古法金中流砥柱，金(jīn)镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于(yú)黄金珠(zhū)宝(bǎo)板(bǎn)块(kuài)行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报(bào)中分析(xī)，从国际金价(jià)来看，全球地缘政(zhèng)治的(de)不确(què)定性(xìng)、美国经(jīng)济衰退的(de)不(bù)确(què)定性等因(yīn)素均(jūn)有(yǒu)望对(duì)金(jīn)价(jià)形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏(zòu)来看，预计(jì)今年三四季(jì)度婚(hūn)庆(qìng)旺季将(jiāng)持(chí)续释放消费需求(qiú)。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，龙头公司(sī)有望凭借精准的产品定位(wèi)，创(chuàng)新(xīn)性(xìng)的产品设计(jì)，以(yǐ)及积(jī)极的渠道扩张策(cè)略下，持(chí)续提升(shēng)市场占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝板(bǎn)块(kuài)估值基(jī)本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较(jiào)大(dà)的投资吸(xī)引力。

　　中国银河证券研究院甄(zhēn)唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步上升，将(jiāng)在2024年(nián)超过90万亿元，年(nián)复(fù)合增长率约(yuē)为5％，奢侈(chǐ)金银(yín)珠宝(bǎo)的市场规模增(zēng)长速度更快(kuài)，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院(yuàn)预测(cè)，中国(guó)金银珠宝行业中(zhōng)黄金市(shì)场的增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增长率为5.9％，预计未来5年也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝(bǎo)行(xíng)业的(de)产(chǎn)业链来看，主要包括(kuò)上游黄金、钻石(shí)等原材料供应，中游的制(zhì)造设计及(jí)下游的终(zhōng)端零(líng)售(shòu)环节，其中下游环节的附加值较(jiào)高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信(xìn)证券研报中指出(chū)，下游零售环节(jié)同(tóng)样(yàng)拥有较高的毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，黄金品类零售毛(máo)利(lì)率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌(qiàn)类可达到(dào)60％左右的高(gāo)毛利率水平，产业链(liàn)附加值(zhí)高(gāo)，相关企(qǐ)业通过强势的渠(qú)道建设以提高市场份额，可以(yǐ)获得更加优化的(de)盈利(lì)表现(xiàn)。

　　从竞争格局(jú)的角度来看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业市占率前十的集团中，除了瑞士历峰(fēng)集团、路易(yì)·威登集团外(wài)其(qí)余8个均为国(guó)产(chǎn)品牌集团。中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业(yè)头(tóu)部(bù)公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占(zhàn)率分别达(dá)到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了(le)30％。