个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)试点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人(rén)养老金开始进入为期(qī)一年的(de)试点(diǎn)，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和地区进行(xíng)推进(jìn)。据人力资(zī)源和社会保障部数据显示，截至今(jīn)年(nián)3月末，个人(rén)养老金开户数量达(dá)到(dào)3324万(wàn)，市(shì)场空(kōng)间初步打开。

　　作为个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的代销主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的紧(jǐn)密联系和与投资者的深度了解，在养老基(jī)金销(xiāo)售(shòu)方面已有多方实(shí)践。时(shí)值个人养老金业(yè)务试点推行半年之际，中国基金报(bào)记(jì)者深(shēn)入多家(jiā)券(quàn)商，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市(shì)场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个(gè)人养老(lǎo)金业务正(zhèng)在获得更多(duō)证券公司(sī)的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个(gè)人养老金试点落地，14家券商获得(dé)代(dài)销资(zī)格(gé)。截至今(jīn)年(nián)3月31日，证(zhèng)监会(huì)更新(xīn)名录中个人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容(róng)至18家，平(píng)安证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南(nán)新增(zēng)获批。

　　作为公募基金(jīn)最(zuì)主(zhǔ)要的(de)代销方(fāng)之一，证券公司在个人养老金业(yè)务试点的铺开(kāi)和推广中持续发力(lì)，个人(rén)养老金业务也成为大(dà)型券商们财富管(guǎn)理转型的(de)重要抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道(dào)，与基金投顾服(fú)务结合，试点(diǎn)券商(shāng)充(chōng)分(fēn)发挥财富管理优(yōu)势(shì)，做“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前(qián)，个人养老金可投(tóu)资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公募基(jī)金。据人社(shè)部(bù)个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线个人(rén)养老金产品(pǐn)共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个人(rén)养老金产品(pǐn)资格受到明显限制(zhì)，仅部(bù)分具备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券(quàn)公司可销售(shòu)养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公(gōng)募(mù)基(jī)金上进行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示(shì)，其顺利(lì)获(huò)得首批(pī)个人(rén)养(yǎng)老金基金(jīn)销售资格，完成全部(bù)40家基金管(guǎn)理公(gōng)司共计126只个人养(yǎng)老金基金产品的上线(xiàn)，基(jī)本实现个人养老金公募基(jī)金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务(wù)负责人(rén)向中国基金报记(jì)者(zhě)介绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产品池(chí)。东方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目前(qián)已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人指出，从客户服(fú)务办理的角度(dù)看，大部分(fēn)客户更(gèng)愿意在产品货架(jià)丰富的机构办(bàn)理个人(rén)养老金业务(wù)。因此在服务体系(xì)的(de)基础(chǔ)架构上，风格(gé)多(duō)样、风险收益(yì)多元(yuán)的(de)产品货架能够带给客户更好的(de)服务办理体验，产品布局的(de)“全(quán)面”是个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角度讲，大部(bù)分(fēn)客户对(duì)于金融产品的特(tè)征(zhēng)和(hé)策略的(de)认(rèn)知、对(duì)自身投(tóu)资能力、投资意愿、投(tóu)资(zī)目的(de)的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客(kè)户(hù)筛选“合适的(de)产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人(rén)养老(lǎo)金可投资的产品(pǐn)类型(xíng)的基础上(shàng)，各(gè)家机(jī)构需要深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结合存量客户的个性(xìng)化画像(xiàng)和客户特(tè)点(diǎn)，为客(kè)户提(tí)供切实可(kě)行的产(chǎn)品评估体系(xì)和(hé)养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人(rén)投(tóu)资者来说，当前(qián)阶(jiē)段(duàn)认(rèn)可(kě)并开通个人养老金账户的理由，一是(shì)来(lái)自(zì)开(kāi)户渠(qú)道的多(duō)重(zhòng)福利动员，二是(shì)个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可(kě)否认的是，虽然开(kāi)户(hù)数量众(zhòng)多，但(dàn)缴存比率仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金退休(xiū)后才能取(qǔ)出，这每年12000元(yuán)自然(rán)是需要在(zài)账户内充分利用(yòng)长期投资，但如何投资也令不少投资(zī)者(zhě)犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难越多。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的选(xuǎn)择已令投(tóu)资者目(mù)不暇接(jiē)，如何让投资者(zhě)选择(zé)到适合(hé)自己的产品，证券公司(sī)的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素(sù)质(zhì)的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自身的养(yǎng)老产品，做好养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划和资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)，做(zuò)到客户的(de)‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中(zhōng)信建投采(cǎi)取线上线下相结合的(de)方式(shì)，注重交流和体验(yàn)，为客户提供(gōng)有温度的(de)专业服务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价(jià)，优(yōu)选值得信赖的(de)养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产(chǎn)品清单，满足养老金客(kè)户个性化养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业(yè)员工

　　不得(dé)不承认的是，虽(suī)然证券公司营业网点数(shù)量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业(yè)银行(xíng)的优势相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银行召开的(de)2022年(nián)报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累(lèi)计(jì)开立个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户229.16万户(hù)，位列全行(xíng)业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商(shāng)银行。相(xiāng)比之下，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意(yì)公布投(tóu)资者通过(guò)其渠(qú)道开通个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务(wù)平台上仅可查询(xún)商业银行个人(rén)养老金业务(wù)开办情况。其中显(xiǎn)示(shì)，23家获准开(kāi)办个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设(shè)了资金(jīn)账户和储蓄交易业(yè)务，8家(jiā)同时开展了基金交易(yì)业务、保险交易业务和理(lǐ)财交易(yì)业(yè)务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业银行所(suǒ)拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优势相(xiāng)比，证券(quàn)公司(sī)个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的规模相(xiāng)对有限，仍处(chù)于积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者(zhě)注意(yì)到，多家(jiā)券商在推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作(zuò)为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰君安(ān)此前(qián)表示，其(qí)个人养老(lǎo)金业(yè)务从引(yǐn)导客户形成科(kē)学养老理财观念的(de)长远视角出发，为客户提供从产品(pǐn)策略、到产(chǎn)品优选、再(zài)到(dào)组合配置的全周期专业(yè)资配服务和一站(zhàn)式的产品选择(zé)。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推出(chū)个人养(yǎng)老金投资(zī)一(yī)站式(shì)解决方(fāng)案“信养计划”，为(wèi)客(kè)户提供含(hán)账户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的(de)个(gè)人(rén)养老金(jīn)投资(zī)综合服务。

　　除了(le)“引(yǐn)进(jìn)来(lái)”并(bìng)全方(fāng)位服(fú)务投(tóu)资者外，“走出(chū)去”也是部(bù)分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解决方案。东方证券副(fù)总裁徐(xú)海(hǎi)宁(níng)向记(jì)者介绍，东(dōng)方证券基(jī)于对个人养老金目(mù)标(biāo)客群的深入研究，将开发大(dà)中(zhōng)型企业作为(wèi)个人(rén)养老(lǎo)金客户拓展的(de)重点方向，制定了“上海深度、全(quán)国广度(dù)”的(de)推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同(tóng)系统内成(chéng)员公司(sī)开展走进企业推(tuī)广个人养老金活动(dòng)，为(wèi)企(qǐ)业单位员工提供(gōng)个人养老金(jīn)上门服(fú)务，免去客户前往营业厅办理业务路上(shàng)花费的时间(jiān)，提(tí)高服(fú)务效率，节约客户(hù)时间(jiān)。展业初期(qī)组(zǔ)织了超过(guò)100场的个人养老金走进企业服务(wù)活动，覆盖(gài)企业员工近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度试点半年(nián)

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人(rén)养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养老(lǎo)金制度实(shí)施已有半年，相关(guān)产(chǎn)品的收益率和(hé)回撤情况、产品能否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)满足(zú)养老诉求等问题(tí)，持续成为市(shì)场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品(pǐn)又是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从中(zhōng)长期(qī)保(bǎo)值增值同(tóng)时又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是(shì)个人养老产品成败(bài)的关键(jiàn)。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务(wù)上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然(rán)成为券商财富管理(lǐ)转型的核心方(fāng)向之一。通过不断完善客户服务(wù)体系，满足客户多层(céng)次金融(róng)需求，促(cù)进财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)高质(zhì)量发展，券商在业(yè)务(wù)内(nèi)涵上(shàng)正不(bù)断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业内人(rén)士表示，在客户(hù)分(fēn)类服务方面，会根(gēn)据(jù)国家政策选择社保(bǎo)关系在先(xiān)行城(chéng)市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财(cái)有初步认知的客(kè)户进行第一(yī)阶段的重点服务(wù)，对其他客户会随着试点(diǎn)扩(kuò)大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示(shì)，证券公司(sī)可重点关(guān)注(zhù)企事业单位员工，特(tè)别(bié)是大中型城(chéng)市(shì)具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投(tóu)资意识和财(cái)务(wù)认知(zhī)；这类(lèi)人群对(duì)未来退休有一定的(de)规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市(shì)场，对证(zhèng)券公(gōng)司而(ér)言，针对潜在客群(qún)可以全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过投(tóu)研优势和专业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造(zào)更多养老投(tóu)资场景(jǐng)，跟(gēn)踪了(le)解客(kè)户的(de)风险偏好(hǎo)，结(jié)合稳(wěn)健、平衡、积极(jí)等不(bù)同风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)，帮助(zhù)客户(hù)建立个人养(yǎng)老金投(tóu)资计划。此外(wài)，证券公司可以通(tōng)过加强(qiáng)顾(gù)问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引导客户持续参与(yǔ)养老(lǎo)金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人表示，会针(zhēn)对不同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构和不同(tóng)资金体量制定(dìng)个性化养老策略。比(bǐ)如(rú)对(duì)每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部(bù)门要求的金融机构(gòu)和金融产(chǎn)品清单、通俗(sú)易(yì)懂(dǒng)的(de)“养老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的(de)资金，提供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算器、个性(xìng)化的补充养(yǎng)老(lǎo)解决方案、定(dìng)期的养老方案(àn)跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养老直(zhí)播(bō)服(fú)务，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓(xìng)身边(biān)的(de)养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方(fāng)面(miàn)，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证券(quàn)公司(sī)需要有长远眼光(guāng)，打(dǎ)造增量市(shì)场，承担起构建(jiàn)养老金(jīn)第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投(tóu)教(jiào)方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和(hé)陪伴(bàn)，提(tí)高客户对个人养老金的认知。走进企(qǐ)事业单位(wèi)，通过上门服务的(de)方式触达(dá)企业和客户，举办专(zhuān)题(tí)讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育(yù)活动，帮助客户了(le)解个人养老金的(de)重要性、投资策略和长期(qī)规划，激发客(kè)户(hù)对(duì)个人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功能优化方面(miàn)，建立内容丰(fēng)富的一站式个人养(yǎng)老(lǎo)金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰富(fù)的养(yǎng)老资讯和(hé)实用养老工具(jù)（如节税计(jì)算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面，引入智能科技和人工智能技(jì)术(shù)，通过数据分析和算(suàn)法模型，根(gēn)据客户的风险承(chéng)受能(néng)力(lì)、资产状况和(hé)目(mù)标(biāo)退(tuì)休年限，定制化推荐养老金产品(pǐn)组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更(gèng)好(hǎo)地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技(jì)”，在大数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可(kě)以针(zhēn)对不同养老诉求(qiú)的客户达(dá)成(chéng)“千(qiān)人千面”的个性化(huà)服(fú)务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合）是(shì)后面的(de)“0”，二者有机(jī)结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客户(hù)提(tí)供专业(yè)的、一(yī)对一的养老配(pèi)置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度实施已有半年，产品收益和回(huí)撤率(lǜ)大不大？产品能不能满足真正的养老(lǎo)诉(sù)求(qiú)？这些(xiē)问题都是投资者(zhě)的重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记(jì)者(zhě)注意到(dào)，目(mù)前养老目(mù)标(biāo)基金的整体收(shōu)益(yì)水平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，全市(shì)场(chǎng)149只公募养老基金产品(pǐn)，近(jìn)七成收益告(gào)负。其中，业绩垫底的一(yī)只个人养老目(mù)标基金(jīn)自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表(biǎo)现较好的(de)有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立以来(lái)回报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年(nián)持(chí)有Y，自成立以来(lái)回(huí)报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基(jī)金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更(gèng)希望能实(shí)现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客户保值增值，否(fǒu)则(zé)将违背客户通过(guò)投资达到‘养老(lǎo)目(mù)的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负责(zé)人介绍，目前个人养老金可投资的4类产(chǎn)品风险(xiǎn)收益特点(diǎn)明(míng)显，有的(de)类别更侧重本金安全(quán)、有的类别更侧重资(zī)产增值(zhí)；但(dàn)同时，每个(gè)类别很难(nán)做到在保证其特点达到的同时又规避(bì)掉该(gāi)类(lèi)产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回(huí)撤(chè)对于离退休时点较近的投资者比较合(hé)适(shì)，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高波动高回撤(chè)特征产品(pǐn)对于(yú)还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也(yě)是可以选择的，拉长周期(qī)看也能满足(zú)客户养老类资金的保(bǎo)值增(zēng)值效果。”

　　为达(dá)到上述(shù)两个(gè)目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的(de)产品评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较为清晰地区(qū)分出产品的(de)“性(xìng)价比”（如风险收(shōu)益(yì)比等(děng)）、能公平、公(gōng)正地对同类或者(zhě)同策略产品进行综合评判。如(rú)此(cǐ)，才能真正(zhèng)将好的产品、合适的产(chǎn)品(pǐn)推荐给合适(shì)的客(kè)户(hù)群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标风险型和(hé)目标(biāo)日期型两大(dà)类，投资者可以根据自身投(tóu)资目标和(hé)风(fēng)险承(chéng)受能力选择具体的(de)产品。比(bǐ)如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客(kè)户可(kě)选择目标日期型中的(de)稳健类产品，通过严(yán)格(gé)控制股(gǔ)票资产仓(cāng)位降低产品波动，带(dài)给(gěi)客户相对(duì)稳(wěn)健的收(shōu)益。”徐海宁(níng)表示，目前我国(guó)城镇职工养老金(jīn)替代率尚有不(bù)足，根(gēn)据国际经验，如果(guǒ)退(tuì)休(xiū)后(hòu)的养老金替代率大于(yú)70％，即可维持退休前的(de)生活水平(píng)，养老金投资的增值功能也是一个重要考量。由(yóu)于个(gè)人养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到(dào)年(nián)龄等条件，投资资金具有长期性，可以达(dá)到几(jǐ)十年，能(néng)够承受一(yī)定(dìng)的(de)短(duǎn)期波(bō)动，对于追求长期投(tóu)资收益的客户，可(kě)以(yǐ)配置一(yī)定高比例资(zī)金在(zài)权益型(xíng)资产上，实现养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关(guān)业务负责人也(yě)认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的(de)普惠(huì)金(jīn)融属(shǔ)性，需要(yào)关(guān)注老百姓长(zhǎng)期(qī)保值增(zēng)值的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现长期资金(jīn)的稳(wěn)健投资回报，资产(chǎn)配置不(bù)可或缺(quē)。通过投资(zī)不(bù)同品种、不同收益特征、低(dī)相关性(xìng)的金融资产(chǎn)，有助于(yú)实现风险分散(sàn)、降低总体波动，从(cóng)而更好地满(mǎn)足投资者的养(yǎng)老(lǎo)投资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道(dào)阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的(de)银行(xíng)等机(jī)构相比，券(quàn)商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异(yì)化(huà)的发(fā)展，可以(yǐ)说是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构(gòu)都(dōu)可参(cān)与到为客(kè)户(hù)提供个(gè)人养老基金服(fú)务，几类机(jī)构优势(shì)互(hù)补，严(yán)格意(yì)义上(shàng)说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关(guān)系(xì)，每类机构或者每家机构可以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服(fú)务好有养老(lǎo)投资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有(yǒu)以下三(sān)方(fāng)面诉求：一是增强基础设施建设，能在(zài)服务时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特(tè)殊(shū)产(chǎn)品(pǐn)外，增(zēng)加(jiā)可为客户提供的养(yǎng)老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老规划业务合规性(xìng)，为不同的客户提供基于客户需求和画像的养(yǎng)老规划方案。”上述(shù)负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责(zé)人(rén)提(tí)出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参与个人养老金投资，需要分别在(zài)银行(xíng)端(duān)、个税端进(jìn)行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉(xī)业务流程的(de)投(tóu)资(zī)者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品(pǐn)的(de)管理(lǐ)要求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类(lèi)、保险类(lèi)产品，可供投资者(zhě)选(xuǎn)择的(de)产品种类较为单一，难以进一步(bù)为投资者提供更丰富的个(gè)人养老金配置方案(àn)。未来期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投(tóu)资者(zhě)的办理流程(chéng)，提(tí)升客户体(tǐ)验；给予券商(shāng)在多样化(huà)个人养老金品种的(de)引(yǐn)入(rù)和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负(fù)责人称(chēng)。

　　开(kāi)户热(rè)投资冷

　　券商发(fā)力个人养老(lǎo)第二(èr)曲线

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随(suí)着(zhe)个(gè)人所(suǒ)得税(shuì)退(tuì)税的开始，不少人(rén)发现自己的(de)退(tuì)税比去年多(duō)了不少，仔细询问(wèn)之下才(cái)发现，是(shì)因为(wèi)去(qù)年底开通了个(gè)人养老金业务，并入了(le)金。这一消(xiāo)息大大刺激了不(bù)少本来不(bù)想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至今年3月底，个人(rén)养老(lǎo)金参加人(rén)数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短(duǎn)的一(yī)个月的时(shí)间(jiān)里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是(shì)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金累计(jì)缴费约(yuē)200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德(dé)云透露(lù)，在(zài)截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养老金账户(hù)的三千多万人中，仅(jǐn)900多万(wàn)人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)的收益率(lǜ)远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户(hù)的原因主要(yào)是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少(shǎo)吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问题？银(yín)河证券相关业务负责人认为，这是一(yī)个专业活，既(jì)需(xū)要了(le)解客户的经济状况、风险偏好和养老规(guī)划(huà)，也需要(yào)业(yè)务人员及其所在机构有(yǒu)比较(jiào)专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的(de)全(quán)面需求，还需要(yào)结(jié)合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预防(fáng)到(dào)退休前的应(yīng)急资金需求(qiú)。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的(de)现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业(yè)协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期(qī)举办的2023清华五(wǔ)道口全球金融论(lùn)坛上(shàng)表示，目前个人(rén)养老金(jīn)试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养(yǎng)老保险参(cān)保人数(shù)比例低(dī)、已(yǐ)缴费人数占建立账户(hù)人数(shù)比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道(dào)不(bù)畅、民众(zhòng)参(cān)保意愿不强。

　　针(zhēn)对(duì)产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融监督(dū)管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保(bǎo)险产品的(de)供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局已向(xiàng)业内就关于促(cù)进专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)发展有关事项征(zhēng)求(qiú)意(yì)见。根据征求意见稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养老保险拟由(yóu)试(shì)点业(yè)务(wù)转为常态化(huà)业务。

　　业内人士(shì)表(biǎo)示，随(suí)着专(zhuān)属商(shāng)业养老保险转为常态(tài)化业务，参与该(gāi)项业务的险企(qǐ)数量将增加(jiā)不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个(gè)人养老金制度的主要(yào)保险(xiǎn)产(chǎn)品，这意味(wèi)着个人养老(lǎo)金保(bǎo)险产品名单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解(jiě)，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险采取“保证(zhèng)+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取(qǔ)型两种风(fēng)格账户供客户选择。据(jù)各(gè)家保险公(gōng)司披露的专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户结算(suàn)利率(lǜ)约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有的个人养老保险的(de)收益(yì)率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多(duō)家(jiā)金融机构呼(hū)吁从产(chǎn)品设计(jì)端解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他(tā)投资(zī)风险相比(bǐ)，有其更加突出的(de)特点，包括为退休人群(qún)提供稳定安全有(yǒu)保障(zhàng)且抗通胀的(de)收入(rù)补充来源(yuán)、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储备(bèi)失能养护(hù)和医疗应(yīng)急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将(jiāng)养老投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必(bì)须(xū)切(qiè)实从客户需求出(chū)发(fā)；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计理念，必须紧密(mì)围绕承担(dān)、减少或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果(guǒ)，应该更多的让利于民(mín)、普惠(huì)百姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业的金融工具、做艰(jiān)难但长期(qī)正确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计出充分利用资本市场(chǎng)具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)增(zēng)值能力资产(chǎn)的养(yǎng)老产品取决于发行(xíng)人（或管(guǎn)理人(rén)）的产品设计能力和资(zī)产管(guǎn)理能力。“证券公司(sī)作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户(hù)需求(qiú)设计出在养老功能(néng)方面更有竞争力的(de)产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也希望(wàng)能(néng)参与到具体的产品设计之(zhī)中(zhōng)。其个人(rén)养老业务负责人建议，参考部分发达国家(jiā)的经验(yàn)，未(wèi)来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可(kě)以考虑增加底层(céng)可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资(zī)者(zhě)的可选标的(de)，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正集团(tuán)中国(guó)区(qū)总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避(bì)免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这(zhè)样在开户(hù)的时(shí)候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流(liú)动(dòng)性(xìng)问(wèn)题，长城人(rén)寿保险(xiǎn)股份有限公司(sī)总经(jīng)理王玉改近日表示(shì)，保险公司可以通(tōng)过“保单质押贷(dài)款”等多种金融工具来解(jiě)决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券(quàn)商发(fā)力个人补充(chōng)养老金融方(fāng)案

　　此外说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污，针(zhēn)对1.2万难以满足个(gè)人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需(xū)求，多家(jiā)券商还发力个人(rén)养老金账(zhàng)户以外(wài)的个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方(fāng)案，例如(rú)银河证(zhèng)券(quàn)的(de)“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已根据在职群(qún)体养老规划的长期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已退休(xiū)人(rén)群养老需求的流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设计出多(duō)层(céng)次、多(duō)元化、个性化的(de)养老配置(zhì)方案，积极履行(xíng)养老保障(zhàng)社会(huì)责(zé)任，力争为居民(mín)提供持续卓(zhuó)越的养老规划与满足不同养(yǎng)老需求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于(yú)个人(rén)养老(lǎo)场景，引入(rù)更丰富的养(yǎng)老型年金、增(zēng)额终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保(bǎo)障性资产，满足客户(hù)多样化(huà)、多层级(jí)的(de)养老资产配置需(xū)求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务中的企业年金业务，银河证券还上线了(le)自研(yán)的年金综(zōng)合(hé)评价系统。该系(xì)统(tǒng)可以通(tōng)过客(kè)户(hù)提(tí)供的“脱(tuō)敏”后年金组(zǔ)合净值与持(chí)股比例(lì)等数据，结合公募(mù)基金、股(gǔ)市债市数据，展示(shì)客户委托年金组合(hé)的评价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制(zhì)间(jiān)接服务背(bèi)后的(de)企业(yè)员工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河证券基金研究中心已为部(bù)分省市提(tí)供(gōng)职业年(nián)金的组合评价(jià)与管理咨询服务(wù)，也计划结(jié)合机构条(tiáo)线(xiàn)业务规划(huà)为(wèi)央企与国企提供企业年金(jīn)组合(hé)评(píng)价等综合金融(róng)服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发建设部署的(de)年金综(zōng)合评价系统(tǒng)及研究咨(zī)询服务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的综合金(jīn)融服务体(tǐ)系均是(shì)公司积极响应国家养老发展(zhǎn)战略而推出(chū)的新服(fú)务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视(shì)三大支柱(zhù)养老金业(yè)务，目(mù)前公司已初步建立了个人养老金及(jí)个人养老金融服务体系，充分利用金融(róng)产(chǎn)品代理销(xiāo)售牌(pái)照和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照，为百(bǎi)姓(xìng)提供更加有温度、有态度(dù)的个(gè)人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在(zài)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)开通过程非常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不(bù)少开户人(rén)在我(wǒ)们介绍之前都已(yǐ)有(yǒu)所了解，感觉这项制度的(de)普及度(dù)和客户认(rèn)识程度在不(bù)断提升。”某大型(xíng)银行(xíng)的客户经理林漪(yī)（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账户(hù)并没有存钱(qián)，或存了钱没有开始投资，主要因(yīn)为不知道如(rú)何选(xuǎn)择产品或(huò)者有其(qí)他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这(zhè)种(zhǒng)情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施。距(jù)离(lí)个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度落(luò)地已(yǐ)经(jīng)过去半年，民众接受度和业(yè)务(wù)进展情况如何？从业人员在(zài)具体实(shí)操过(guò)程中又遇到了哪些困难？不(bù)同(tóng)年龄段的群体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养(yǎng)老金制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多(duō)一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会(huì)保险公(gōng)共服务平台数据可知，个人养老金制度经过半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和(hé)参与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部(bù)财富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对(duì)个人养老金业(yè)务热(rè)情(qíng)高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到(dào)营业部咨(zī)询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个(gè)人咨(zī)询和开(kāi)户外，还(hái)有不少企业员(yuán)工、学(xué)校教师、退伍军(jūn)人(rén)等通过(guò)企业和单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边两位不同年(nián)龄段、均(jūn)已(yǐ)购买个人养老(lǎo)金产品的朋(péng)友后发现，两人所关注(zhù)的问题(tí)“焦(jiāo)点(diǎn)”的(de)确有所(suǒ)不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个人(rén)养老金制度(dù)后，就(jiù)分一(yī)部分在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金账户中，这(zhè)部分强制储(chǔ)蓄(xù)的钱(qián)即(jí)使存(cún)长期也不会影响她未来的生活质量，并且放(fàng)进个人养老金账户是在基本(běn)养(yǎng)老保险之(zhī)外多一(yī)份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的(de)“90后”表示(shì)，他(tā)现阶段(duàn)最在意(yì)的(de)就(jiù)是买个(gè)人养(yǎng)老金可以(yǐ)享受税(shuì)收优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质量还(hái)有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同(tóng)的(de)想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们(men)在日(rì)常(cháng)介(jiè)绍个人养老(lǎo)金业务的(de)过程中(zhōng)确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而更好地(dì)“对症下药(yào)”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍(shào)“退休后(hòu)多(duō)一份保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务取得进(jìn)展的(de)同时，还有不少已经(jīng)了解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数(shù)据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金账户，但完成(chéng)资(zī)金存(cún)储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中(zhōng)感受(shòu)到，一些客户(hù)开了户但没存储的主要(yào)顾虑是锁定时(shí)间(jiān)太长，担心(xīn)之后(hòu)如果要大笔用钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另(lìng)外一些(xiē)客户则(zé)是(shì)认为在个人养老金产品(pǐn)并非专门设(shè)计且收益优势不(bù)明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即使(shǐ)不(bù)通过个人(rén)养老金账户也可以直(zhí)接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的(de)角度谈到(dào)了推广个人(rén)养老金业务(wù)过程中的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只支持代(dài)销(xiāo)公募基金，无法(fǎ)代销存(cún)款(kuǎn)、银行理财、商(shāng)业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力(lì)较低(dī)，想寻(xún)求(qiú)更低(dī)风险等级的(de)产品，纯(chún)公募(mù)基金(jīn)难以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言(yán)，对(duì)于离退休(xiū)还较遥远的(de)群(qún)体(tǐ)来(lái)说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是(shì)更重要的。

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