财联社4月(yuè)30日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个(gè)交易日后价格连(lián)续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的(de)观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业(yè)人(rén)士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年(nián)四季度开始便(biàn)启分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例(qǐ)动大规(guī)模(mó)去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特(tè)别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后(hòu)续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存(cún)已经退(tuì)回(huí)到2022年第一(yī)季度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其(qí)月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重(zhòng)新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格以及供需变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变得(dé)更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以(yǐ)带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度(dù)营(yíng)业收入(rù)7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下降(jiàng)周期(qī)中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节(jié)的大量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降(jiàng)长期(qī)利(lì)好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚(hòu)的血(xuè)，使他(tā)们更能承受价格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)能分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能(néng)容(róng)忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁(níng)德(dé)时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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