5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度(dù)持(顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机(jī)构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，景林资产在美股市场持(chí)有(yǒu)34家(jiā)上(shàng)市公司的股(gǔ)票(piào)。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林资产一(yī)季度前五大(dà)卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股(gǔ)持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二(èr)、三、四季度(dù)分(fēn)别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在(zài)美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资(zī)产的(de)第二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无(wú)太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业(yè)来看，不同(tóng)年龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很(hěn)多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本(běn)身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的(de)口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业(yè)务基础扎实，原有的留(liú)学(xué)等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利(lì)润(rùn)和(hé)现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够的安全(quán)边(biān)际。在过去几个季度的财报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们看到(dào)了相关(guān)的积极信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育(yù)领域(yù)也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高(gāo)毅资(zī)产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓超(chā顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪o)10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客(kè)观(guān)数(shù)据(jù)信息(xī)罗列，不(bù)构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数(shù)的异常，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率(lǜ)先(xiān)下后(hòu)上，并不(bù)意味(wèi)着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票(piào)据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度控制(zhì)很严(yán)。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信(xìn)贷再度出(chū)现深度负(fù)增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大(dà)家看到宽信用(yòng)的信号(hào)出现(xiàn)，而(ér)这可能还需(xū)要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未有增量资(zī)金进场的情况(kuàng)之下(xià)，再想继(jì)续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜(yè)抒发(fā)感想。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言.......

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