今年王宝强学历，王宝强不是84年的吗A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商近期(qī)对于基金的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列指数有助于(yú)资(zī)本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维(wéi)度服(fú)务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月(yuè)11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建立(lì)中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也(yě)存在(zài)不少央企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也(yě)表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时(shí)获(huò)批发(fā)售，就(jiù)是(shì)为了避(bì)免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨头(tóu)都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机(jī)构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早(zǎo)在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，促(cù)进(jìn)市场资(zī)源配置(zhì)功(gōng)能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对(duì)于(yú)资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这一领域的(de)产(chǎn)品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不少央国企主题基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表示，建立(lì)具有中国特色的(de)估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市(shì)企业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境(jìng)下(xià)的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完(wán)善中国特色现代(dài)资(zī)本(běn)市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估(gū)值重塑提供了市(shì)场认可(kě)的(de)基(jī)础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年(nián)来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企(qǐ)较(j王宝强学历，王宝强不是84年的吗iào)强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配(pèi)置(zhì)性的(de)需求(qiú)。在(zài)中国特色估值体系的(de)推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回报(bào)指数具备(bèi)较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国(guó)新投资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国(guó)务院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下属现 金分红或回购总额(é)占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石(shí)化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元(yuán)，将采取比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用(yòng)来(lái)看，在(zài)认购金(jīn)额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是(shì)国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是(shì)纵(zòng)向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年(nián)的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一(yī)投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动(dòng)下，当前(qián)国企(qǐ)价(jià)值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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