北京时(shí)间周五(wǔ)晚间，备受关(guān)注的4月(yuè)美国非农(nóng)数据(jù)出炉，其中(zhōng)新增就业25.3万人(rén)，高(gāo)于预期(qī)的18万人，打断了此前两个(gè)月连续环比(bǐ)下降的节奏；失业率(lǜ)继续下降(jiàng)至3.4％；更受关注的平均小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视作(zuò)利好(hǎo)的是，美国(guó)劳工部(bù)将今年2月(yuè)和3月非农数据(jù)均大幅(fú)下修(xiū)超(chāo)7万人，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点转换，本周持(chí)续(xù)承压的(de)美国地(dì)区(qū)银行股(gǔ)也获得喘息的机会。截至发稿，周五(wǔ)盘前西太平洋合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平(píng)线国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布(bù)后(hòu)，黄金短(duǎn)线急(jí)挫逾10美(měi)元/盎司(sī)；美元(yuán)指数短(duǎn)线拉升35点；美(měi)国10年期国债收益率上升(shēng)9.60个基(jī)点(diǎn)，报3.448％。

　　截(jié)至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货(huò)7月合约收于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级(jí)宏观分析师周(zhōu)之云告诉期货日报(bào)记者，周五晚间公布的非农数据远高(gāo)于前值且(qiě)显著偏离(lí)投行们预测的中值(zhí)。此(cǐ)前公布的ADP数(shù)据在3月份增(zēng)加14.2万人后，4月增长了29.6万人(rén)，增长幅度达到9个月以来的最(zuì)高水平。

　　记者注(zhù)意到(dào)，美国4月非农数(shù)据(jù)公布后，美(měi)股期货(huò)短线走低，美元指数短线拉升，贵金属下跌。尽(jǐn)管(guǎn)科技和金融行业持(chí)续裁员(yuán)，但不断下降却仍然高(gāo)企的劳(láo)动力(lì)需远远抵消了裁员的影响，也超过(guò)了(le)信贷紧缩带(dài)来的(de)大约2.5万招聘(pìn)减少。4月非农就业的季节性因(yīn)素相(xiāng)对(duì)于(yú)新冠大(dà)流行前也有了有利的发(fā)展(zhǎn)，为就业人(rén)数(shù)的(de)增(zēng)长提(tí)供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是应(yīng)该(gāi)对就业数据保持一定的谨慎，因为本(běn)周早(zǎo)些时(shí)候，美国3月份的就(jiù)业机会(huì)和劳动(dòng)力(lì)流动(dòng)调查（JOLTS）已(yǐ)经显示(shì)，3月职位(wèi)空(kōng)缺(quē)继续下降，为连续第三(sān)个月下跌(diē)，创(chuàng)下2021年(nián)5月(yuè)以来最低。JOLTS现在确实指向了与其他劳动力市(shì)场数(shù)据相同的方向：劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温。包括最(zuì)近(jìn)几周(zhōu)的(de)首次申请(qǐng)失业金人(rén)数也呈(chéng)现上升趋势。”周(zhōu)之云说。

　　从趋势上看，周之(zhī)云认为，加息会导(dǎo)致消(xiāo)费者信贷和企业融(róng)资成本上升，进而迫使雇主(zhǔ)削减支出(chū)包(bāo)括裁(cái)员等，从而减缓经济增长。短期强劲的非(fēi)农就业数据会让市场对于下半年货币政策放松(sōng)进程有所改(gǎi)变，进(jìn)而对商品的流动性溢价(jià)部分有所减少，但从中长期来看，美国会继续(xù)朝着衰退的方向(xiàng)前进，后市继续看好贵金属的表现。

　　非农(nóng)数据公布后，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)进(jìn)入调(diào)整期？

　　“4月非农就业(yè)新(xīn)增人(rén)数超预期(qī)将引导贵金属步(bù)入调整。对于贵金(jīn)属而言，3—4月的大幅冲高主(zhǔ)要(yào)受(shòu)益于其(qí)金(jīn)融(róng)属性，尤其是市场预计5月是美联储最(zuì)后一次加息，且预计(jì)9月之(zhī)后可能(néng)降息，这(zhè)导致美元名义利率回落，在通胀温和回落的情(qíng)况下，美元实际利率有了明显(xiǎn)的下行。”广州金控期货研(yán)究所副总经理(lǐ)程小(xiǎo)勇说。

　　记者注意到，5月3日(rì)，美(měi)联储议息会议如期(qī)加息25个(gè)基点，将(jiāng)政策(cè)利率联邦(bāng)基金利率的(de)目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声(shēng)明和(hé)鲍威尔在记者发布会上(shàng)的(de)讲话暗(àn)示加息临(lín)近(jìn)尾声，因此美元指数(shù)和美债收益率大幅(fú)回落。

　　然而，美联储(chǔ)会后声明表(biǎo)示，委员会(huì)将密切关注未来发(fā)布的信息，并(bìng)评估其对(duì)货币(bì)政策的影(yǐng)响，且鲍威(wēi)尔在新闻(wén)发布会上(shàng)表示，美联储焦点仍在(zài)双重使命上(shàng)。这意味(wèi)着美联储是否结(jié)束加息(xī)需要看到通胀明显回落。至于(yú)是否要开始降息，需要看到就(jiù)业市场出(chū)现明显恶化。从历史经验(yàn)来看，美联(lián)储(chǔ)加息(xī)看通胀，降息看(kàn)就业。

　　徽商期货贵金属(shǔ)分(fēn)析师从姗(shān)姗(shān)告诉记(jì)者，美(měi)国(guó)银行业(yè)风波持续发酵、经(jīng)济走弱预(yù)期升温叠加市场预(yù)期美联(lián)储年内或将降息，贵金属振荡偏强(qiáng)运(yùn)行(xíng)。美国就业数据超预期，美(měi)债收益率、美(měi)元指数(shù)走高(gāo)，贵金属(shǔ)短线大幅下挫。这份超预期的非农(nóng)报告(gào)，这让美联储陷入困境，美联(lián)储希望暂停加息(xī)，甚至可能很快就需要降(jiàng)息，但就(jiù)业市(shì)场并(bìng)不配合，美国就业(yè)市(s甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写hì)场依然强劲，美联储可(kě)能在长(zhǎng)时间内维持(chí)高利(lì)率。

　　光大期(qī)货(huò)贵金(jīn)属分(fēn)析师展(zhǎn)大鹏告诉(sù)记者，4月美国(guó)非(fēi)农(nóng)就业数(shù)据和(hé)时薪增速(sù)全面超预期，表明美国当前(qián)劳动(dòng)力(lì)市(shì)场仍十分强劲，美联储控通胀压力加大，这也(yě)就意味着美联储(chǔ)可能会在较长时间(jiān)内维持高利率环境，且6月再次加息的预期(qī)开始回升(shēng)。

　　“美(měi)国非农(nóng)数(shù)据强于预期或在短期提振美元指数和美债收(shōu)益率，从而打压贵金属的涨(zhǎng)势(shì)，但中期看，美(měi)联储5月会议加(jiā)息25BP后暗示停(tíng)止加息(xī)，货币政策进入新阶(jiē)段，市(shì)场(chǎng)将加大对下半(bàn)年降(jiàng)息的博弈，贵(guì)金属将获(huò)得提(tí)振(zhèn)而走强，使均值平台不断上移。”广发(fā)期货贵金(jīn)属研究员叶倩宁表示。

　　记(jì)者发现，从(cóng)2006年和2018年(nián)两轮美(měi)联储(chǔ)停(tíng)止降息后的表现来看(kàn)，尽管(guǎn)此后美国(guó)经济仍市(shì)场偏强运(yùn)行一(yī)段时间，失业率(lǜ)继续走(zǒu)低(dī)，但美联储并未再次加息，而贵金(jīn)属则在美债收益率持(chí)续下行的情况下(xià)，呈现(xiàn)振荡走强的(de)趋(qū)势。但当(dāng)前情况不同的是，通胀率(lǜ)相对更(gèng)高，而黄金价格(gé)对降(jiàng)息并未提(tí)前预期更多(duō)。

　　虽(suī)然目前距(jù)离降(jiàng)息仍有时(shí)间，美联储表示美国银(yín)行系统仍健康并有弹(dàn)性，但高利率环境下美国银行(xíng)系统(tǒng)风(fēng)险(xiǎn)并未(wèi)解除，在第(dì)一共(gòng)和银行宣布被接管收购(gòu)后，因银行业长期存(cún)在的弱(ruò)点，又有多家区域(yù)性银行出现股价暴跌(diē)。存款仍在持(chí)续流出使银(yín)行融资成本正在攀升，信贷收紧将不断向实体经济蔓(màn)延，美国2023年一季度实(shí)际GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比去(qù)年四(sì)季(jì)度2.6％的增速大幅放缓，而且远(yuǎn)不及(jí)预期的1.9％，具(jù)体(tǐ)看企业投资和库存对GDP拉动转负，但消费(fèi)的拉动上(shàng)升反映出一定(dìng)的韧性。未来随着经(jīng)济下行压力不断上(shàng)升，市场预(yù)期(qī)下半(bàn)年美国(guó)GDP将出现负增长。“总体上(shàng)在风险和(hé)衰退的共同(tóng)影响下，美债收益率和美元(yuán)指数(shù)将持续承压，避险需求提振下，贵金属价格有望再创历(lì)史新高，长(zhǎng)线可(kě)维(wéi)持逢低买入(rù)配置思路(lù)，短线则可买入(rù)黄(huáng)金(jīn)和(hé)白银虚值看涨期权把握突(tū)破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介(jiè)绍说(shuō)，从(cóng)黄金的供需数据来看，黄金的需求实际上是明显(xiǎn)下(xià)降的。世界(jiè)黄金协会(huì)公(gōng)布的(de)数据(jù)显示(shì)，今(jīn)年(nián)第一季度剔除场外交(jiāo)易的全球黄金需求下(xià)降13％至1081吨，虽然(rán)各国央(yāng)行和中国(guó)消费者需(xū)求(qiú)较高，但(dàn)其(qí)余投资(zī)者购买(mǎi)量的减少抵消了这一(yī)增长。其(qí)中对黄金价格其关键作用的黄(huáng)金(jīn)投资需在(zài)一季度同比下降50％左右(yòu)，较去年四季度有(yǒu)所(suǒ)增(z甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写ēng)长，大(dà)约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的黄金(jīn)需求为(wèi)302.41吨，高(gāo)于去年同期(qī)的287.74吨(dūn)，但低于(yú)去年四季度的340.25吨；黄金(jīn)ETF及(jí)类似(shì)产品需(xū)求(qiú)下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面(miàn)，由于美国经济指标(biāo)耐用(yòng)品订单等(děng)指标走弱，商(shāng)品属性更(gèng)强的白银因需求受经济下行拖累而(ér)涨幅受限。因此，金银比价大概率继续攀升。世界白银协会预计2023年白(bái)银实(shí)物(wù)消费(fèi)较2022年(nián)下降16％。

　　之(zhī)前美(甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写měi)联储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个基点在议息前已经被充分(fēn)计提，议息前的谨慎转变为议息(xī)后(hòu)的乐观，因此黄金市场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄金(jīn)甚至创出了历史(shǐ)新(xīn)高。

　　“目前(qián)欧美央行加息靴子(zi)落地(dì)，且银行业风险仍在蔓延，避险情绪提振贵(guì)金属(shǔ)价格。此(cǐ)外，随着经济走弱预期升温(wēn)，预计(jì)美联储下半年大概率(lǜ)暂停加息并将进入(rù)降息周期，实际(jì)利(lì)率或将继续下行，贵(guì)金属中长期仍具(jù)有较高(gāo)配置(zhì)价值。”从姗姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则认为，对于黄金而言，市场寄希望于美联(lián)储最后一次加息落地然后转降(jiàng)息预期(qī)，从而刺(cì)激价格继(jì)续高走，从这个角度考虑黄(huáng)金确实存在恢复上行趋势的(de)可能性。但当前美通(tōng)胀(zhàng)仍在(zài)高位，美(měi)联储货币紧缩动作并(bìng)没有结束，官(guān)员们的讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利率可能会维系较长一段时(shí)间(jiān)，且高利率(lǜ)环境(jìng)到底会对经济和(hé)金(jīn)融(róng)市场产生怎样的(de)影响也未可(kě)知，因此在当前看(kàn)多观点出奇(qí)一致，且(qiě)海外看多头寸(cùn)比较拥挤的情况下，对待金价节节攀高(gāo)的观(guān)点谨慎为上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写