今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看(kàn)好政策(cè)优化下的消费和(hé)地(dì)产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复(fù)的互联放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受网(wǎng)和医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理(lǐ)的(de)南方港股创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通(tōng)信服(fú)务(wù)、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天(tiān)绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度(dù)对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方(fāng)港股创新(xīn)视野放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受一年持有基金基金经(jīng)理史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方(fāng)面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大对政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造(zào)业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经(jīng)理(lǐ)曲(qū)径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)的(de)代(dài)表行业为互(hù)联网和(hé)先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投(tóu)资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各(gè)个(gè)行业的元(yuán)年(nián)，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于(yú)中国内地(dì)，中国内(nèi)地(dì)经(jīng)济的(de)环(huán)比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上(shàng)半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受到(dào)一定(dìng)程(chéng)度的压(yā)制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的(de)买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但(dàn)是随(suí)着中报业绩(jì)的释放和四季度(dù)集采的预期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能(néng)会(huì)出现一定的调(diào)整，但是(shì)通(tōng)过自下而上的(de)方式生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优(yōu)的(de)行(xíng)业和(hé)板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)公司(sī)有长期(qī)的(de)前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在低(dī)位、景气(qì)度有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持续(xù)性超预期的(de)行业(yè)。供需格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分(fēn)红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化(huà)等(děng)。

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